Ocean Hael Pharmaceutical має намір зменшити свою частку у компанії China Antibody для отримання готівки

ТОВ «Хайнань Хайяо» (000566) планує продати акціонерні активи.

Останнє оголошення «Хайнань Хайяо» свідчить: компанія має намір скоротити частку акцій компанії, що котирується в Гонконзі, «Китай Антитіла» (03681.HK), яку вона наразі має, не більш ніж на 68 млн акцій, через операції з продажу на основі централізованих біржових котирувань і угоди великими партіями; частка скорочення не перевищуватиме 5% від її загального капіталу.

Згідно з довідковими даними, «Китай Антитіла» було засновано у квітні 2001 року, її реєстраційне місцезнаходження — у Гонконзі, а в листопаді 2019 року її акції були включені до лістингу на біржі Гонконгу (HKEX). Станом на сьогодні її загальний капітал становить 1.39B акцій. «Китай Антитіла» переважно розробляє біопрепарати на основі моноклональних антитіл. «Китай Антитіла» — компанія зі співучастю «Хайнань Хайяо»; «Хайнань Хайяо» належить 159 млн акцій «Китай Антитіла», що становить 11,46% від її загального капіталу.

Східні Дані показують, що остання ціна акцій «Китай Антитіла» становить 1,76 гонконгського долара за акцію, а ринкова капіталізація — 2,44 млрд гонконгських доларів. За цією ціною максимальна ринкова вартість акцій, які «Хайнань Хайяо» може продати в рамках цього раунду, становить приблизно 120 млн гонконгських доларів. Водночас «Хайнань Хайяо» зазначає, що через значні коливання біржових цін на акції на ринку цінних паперів, а також через невизначеність строків проведення цього продажу наразі неможливо точно спрогнозувати конкретний вплив цієї операції на результати діяльності компанії.

Щодо причин запланованого продажу акціонерних активів, «Хайнань Хайяо» заявляє: це скорочення частки здійснюється для оптимізації структури активів, підвищення ліквідності активів компанії та ефективності їх використання.

Варто зазначити, що «Хайнань Хайяо» стикається з високим рівнем боргового навантаження. Станом на кінець третього кварталу 2025 року коефіцієнт активів до зобов’язань компанії вже досяг 94,43%.

Зокрема, грошові кошти компанії впродовж останніх років щороку зменшувалися: у 2020—2024 роках вони становили відповідно 1.26B юанів, 751M юанів, 395M юанів, 367M юанів і 0,33 млрд юанів; станом на кінець третього кварталу 2025 року вони додатково зменшилися до 0,26 млрд юанів. Одночасно станом на кінець третього кварталу 2025 року поточні зобов’язання компанії зросли до 4,36 млрд юанів, при цьому короткострокові позики досягли 1.26B юанів.

Окрім тиску на сплату боргів, у «Хайнань Хайяо» також погіршилися фінансові результати: чистий прибуток, що належить акціонерам, компанія несе збитки вже два роки поспіль, а у 2025 році, як очікується, збитки триватимуть. Прогноз результатів «Хайнань Хайяо» за 2025 рік показує, що чистий прибуток, який належить акціонерам, за 2025 рік, за прогнозом, становитиме від -350 млн юанів до -430 млн юанів; у річному порівнянні компанія, як очікується, скоротить збитки.

«Хайнань Хайяо» зазначає, що у 2025 році на тлі впливу політик, зокрема щодо медичного страхування та централізованих закупівель (集采), конкуренція на ринку посилилася; інноваційні ліки ще не вийшли на ринок, а нові генерики, що вийшли на ринок, ще не наростили обсяг продажів. Крім того, проєкти з субстанційних препаратів (API) поступово переводяться в експлуатацію (转固), що призводить до зростання амортизаційних витрат; значний масштаб процентних боргів зумовлює вищі процентні витрати, що, у свою чергу, впливає на результати діяльності компанії.

Якщо дивитися на чистий прибуток без врахування показників, що не відносяться до операційної діяльності (扣非净利润), «Хайнань Хайяо» іще більшою мірою: у 2017—2024 роках компанія безперервно показувала збитки протягом восьми років поспіль. У 2025 році прогнозований показник扣非净利润 — від -380 млн юанів до -480 млн юанів, тобто очікується, що збитки триватимуть дев’ять років поспіль.

Голова ради директорів «Оу Ю Сюань Інь» (奥优国际) Чжан Юе, коментуючи у розмові з репортером Beijing Business Today, зазначила: високий рівень активів до зобов’язань, збитки безперервно та напруженість з грошовими потоками — усе це спричиняє те, що продаж фінансових активів для повернення готівки, зниження боргового навантаження та стабілізація ліквідності — це звичні заходи для саморятування. Такий продаж частки є позитивним для полегшення короткострокового тиску на сплату боргів, підвищення ліквідності активів, а також може покращити результати за поточний період і стабілізувати ринкові настрої. Водночас коливання на ринку Гонконгу є значними, тож реальна виручка від реалізації та прибутковість важко прогнозувати.

Наразі «Хайнань Хайяо» активно розвиває інноваційні ліки. Згідно з піврічним звітом компанії за 2025 рік, компанія продовжує посилювати інноваційні інвестиції та роботу з формуванням команд, пришвидшує розробку інноваційних ліків, а також систематично здійснює розробку нових генеричних продуктів і роботи із забезпечення узгодженості (一致性评价) для продуктів, що вже перебувають у виробництві; це має на меті додатково посилити можливості компанії щодо допуску продукції на ринок і просунути трансформацію компанії у напрямку поєднання інновацій та генериків (创仿结合).

На початку цього року «Хайнань Хайяо» оголосила, що її 100% дочірня компанія — завод з виробництва ліків у м. Хайкоу (海口市制药厂有限公司) — разом із Шанхайським інститутом фармацевтичних досліджень Китайської академії наук (中国科学院上海药物研究所) спільно розробляє проєкт інноваційних ліків Пайэньцзя-бін (派恩加滨). Нещодавно було завершено клінічне випробування IIa фази; попередні результати дослідження показали досягнення основних і другорядних клінічних кінцевих точок. Крім того, інноваційні проєкти компанії включають капсули з флюфенідом (氟非尼酮胶囊) — препарат 1 класу для лікування фіброзу печінки, які були включені Центром оцінки лікарських засобів Державного управління з нагляду за лікарськими засобами (国家药品监督管理局药品审评中心) до переліку препаратів проривної терапії.

Щодо пов’язаних питань, репортер Beijing Business Today направив запит на інтерв’ю компанії «Хайнань Хайяо», однак станом на момент випуску матеріалу відповіді не отримано.