Bitunix аналітик: Інфляція знову визначає політичний курс, поширення енергетичних шоків, BTC залишається у діапазоні коливань

BlockBeats-повідомлення: 7 квітня, на тлі подальшої ескалації іранського конфлікту та фактичного обмеження діяльності в Ормузькій протоці ринкові очікування щодо розвороту політики протягом року почали помітно хитатися. Представники Федеральної резервної системи рідко досягають такої одностайності, наголошуючи на тому, що «інфляція важливіша за зайнятість», що означає: нинішня рамка політики змістилася з минулих «балансів двох цілей» до одностороннього оборонного курсу в умовах шоків пропозиції. Водночас Білий дім намагається обґрунтувати потенційне зниження ставок підвищенням продуктивності, яке нібито дає ШІ; фактично це відображає розбіжності всередині політики щодо майбутнього траєкторії інфляції, а не те, що умови для справжнього пом’якшення вже дозріли.

З погляду політики та міжнародної реакції, МВФ уже чітко визначив: глобальна економіка переходить у канал «високої інфляції та низького зростання». Скорочення енергопостачання не обмежується нафтою й газом — воно починає проникати у виробництво добрив, транспортування та ланцюги промисловості, через що інфляція стає більш «липкою». Навіть якщо конфлікт у короткостроковій перспективі охолоне, цикл відновлення пропозиції триватиме довше, що означає: інфляційний тиск не зможе швидко спадати, додатково підсилюючи доцільність позиції центральних банків щодо збереження жорсткої політики.

Поведінка інституційних коштів на різних ринках уже починає відображати цю зміну. Очікування зниження ставок було відсунено назад, а ціни в секторі послуг знову пішли вгору; це зберігає очікування щодо реальних процентних ставок на високому рівні, пригнічуючи основу оцінок ризикових активів. Паралельно зростання цін на енергоносії та взаємне підсилення геополітичних ризиків змушують кошти більше тяжіти до оборонних та активів із грошовими потоками, а не до ризикових експозицій із високою волатильністю.

Повертаючись до структури крипторинку, BTC нині все ще перебуває в межах чітко окресленого діапазону ліквідності. У зоні приблизно 69,800 доларів США формується район високої щільності ліквідацій коротких позицій (short) і накопичення пасивної ліквідності — це типова зона тиску, а також ключове місце, де нещодавній відскок натрапляє на опір. Лише якщо вдасться ефективно закріпитися вище, це означатиме, що ринок готовий знову підхоплювати ризик. Знизу, в діапазоні 66,000–65,000 доларів США, накопичуються ліквідації довгих позицій (long) і ліквідність, що підбирається, формуючи короткострокову оборонну зону; якщо її буде пробито, це запустить ланцюгову ліквідацію з плечем (де-леверидж). Наразі ціна неодноразово тестує верхню межу, але не може продовжити рух — це показує, що за умов макроекономічної невизначеності кошти залишаються більш обережними: вони тяжіють до «збирання ліквідності» в межах діапазону, а не до прориву за трендом.