Кейсі Дей подає заявку на Гонконзьку фондову біржу, орієнтуючись на можливості цифрової та інтелектуальної модернізації післяринкового автомобільного сектора

Внутрішня платформа цифровізації автомобільного післяринку 開思 у четвер (2 квітня) подала до Комісії з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу заявку на лістинг; компанія CICC виступає єдиним спонсором. Щодо операційних та фінансових показників, компанія демонструє постійне покращення стану діяльності. У 2025 році обсяг операцій (GMV) становив приблизно 7,6 млрд юанів, загальний дохід — приблизно 930 млн юанів, що в річному вимірі на 25,3% більше; це відображає надійні можливості розширення бізнесу. Загальна маржа валового прибутку постійно утримується на відносно високому рівні в галузі: у 2025 році — 28,3%. Це свідчить про ефективний контроль витрат компанії та якісну структуру продуктів і послуг, закладаючи міцну основу для довгострокового сталого розвитку.

З огляду на те, що в Китаї й надалі зростає кількість автомобілів у користуванні, підвищується проникнення електромобілів, а вимоги автовласників до прозорого ремонту, оригінальних запчастин і високоефективних послуг постійно зростають, автомобільний післяринок переходить від традиційних, розрізнених моделей обігу до нового етапу, де в центрі — дані, стандарти та платформна синергія. Точка входу 開思 — якраз у будівництві цифрової та інтелектуальної (數智) інфраструктури на тлі цього раунду модернізації галузі.

Післяринок має величезні масштаби, але впродовж тривалого часу зберігаються фрагментаційні больові точки

У проспекті зазначено, що у 2025 році загальний обсяг китайського автомобільного післяринку становитиме приблизно 1,6 трлн юанів; прогнозується, що до 2030 року він зросте приблизно до 2,2 трлн юанів. Складений річний темп зростання (CAGR) за 2025–2030 роки — близько 7,4%.

Порівняно з ринком «передмонтажу» (поставки на завод) автомобільний післяринок має такі характеристики, як довший ланцюг, більше учасників, складна номенклатура SKU та високий рівень розподіленості попиту. Від OEM та виробників автозапчастин, через дилерів автозапчастин, до автосервісних майданчиків і кінцевих автовласників — у всьому ланцюгу обігу є багато етапів; упродовж тривалого часу існують проблеми інформаційної асиметрії, низької ефективності закупівель/доставки, багаторазового націнювання та відмінностей у якості сервісу. Особливо в середовищі, де співіснують багато брендів і багато моделей, ремонтні сценарії часто мають типові «довгі хвости», що ускладнює традиційним постачальницьким ланцюгам ефективно приймати попит у стандартизований спосіб.

Це також означає, що хоча обсяг автомобільного післяринку є значним, у минулому він тривалий час не мав платформи цифровізації та інтелектуалізації, яка б справді з’єднала верхній і нижній рівні ланцюга. Хто зможе агрегувати розрізнений попит, стандартизувати товари та послуги, той матиме шанс створити глибші можливості інфраструктурного розвитку в цьому сегменті.

Електромобілі та інтелектуалізація розширюють попит, відкриваючи простір для модернізації галузі

З погляду галузевих тенденцій, проникнення електромобілів і розумних автомобілів постійно зростає, створюючи для післяринку нові структурні можливості. З одного боку, електромобілі в ремонті, техобслуговуванні та сервісі запчастин висувають вищі вимоги до цифрово-інтелектуальної координації та професійної ідентифікації. З іншого боку, автомобіль поступово перетворюється з простого транспортного засобу на інтелектуальний кінцевий пристрій і мобільний простір життя; попит, що виникає навколо ремонту, техобслуговування, апгрейду, тюнінгу та досвіду користування, стає ще різноманітнішим.

Ще важливіше те, що коли автомобільні продукти дедалі більше стають «розумними», автомобільний сервіс після покупки більше не є лише «ремонтом» як таким; він охоплює детальні процеси, зокрема діагностику несправностей, ідентифікацію запчастин, відстеження виконання, сервісну сертифікацію, управління гарантіями та охоплення автовласників. Це означає, що ключовим у майбутній конкуренції на післяринку буде не лише те, хто продає більше запчастин, а хто здатен організовувати постачальницькі ланцюги з вищою ефективністю, прозоріше управляти сервісними процесами та точніше з’єднуватися з потребами автовласників.

Чітка політична орієнтація: цифровізація та стандартизація стають головною лінією

Політичні ініціативи також забезпечують підтримку галузі. У 2026 році в урядовій доповіді та «плані 15-ї п’ятирічки» (十五五) чітко вказано: поглиблювати реалізацію побудови «цифрового Китаю», продовжувати посилювати підтримку цифрово-інтелектуальних трансформацій малих і середніх підприємств, просувати масштабні й бізнесові застосування штучного інтелекту в ключових галузях; водночас, навколо цифрової трансформації автомобільної індустрії, нормативного розвитку автомобільного післяринку та цифрово-інтелектуального оновлення постачальницьких ланцюгів підтримувати формування стандартизованої, відстежуваної системи індустріальних послуг. Напрям бізнесу 開思 та політичні орієнтири, зокрема публікація технічної інформації для ремонту автомобілів, відстеження джерел обігу запчастин, управління ремонтними документами, прозорий ремонт при страхових випадках, а також спільне формування галузевих стандартів і системи кредиту/довіри, дуже добре узгоджуються між собою. Компанія також зазначає, що її відповідне позиціонування включає стандарти даних для запчастин і мережу відстеження обігу комплектуючих.

За умов посилення регуляторного нагляду з боку ринку та підвищення вимог автовласників до прозорості сервісу, автомобільний післяринок поступово переходить від того, що раніше більше фокусувався на посередницькому зведенні угод, до нового етапу, який поєднує гарантування якості, сервісне відстеження та побудову системи довіри/кредиту; це чітко визначає для всієї галузі напрям оновлення — цифровізація, стандартизація та відстежуваність.

Суть — у побудові цифрово-інтелектуальної інфраструктури

Просування стратегії 開思 також пов’язане з довготривалим накопиченням у керівного складу досвіду управління та технічного бекграунду. Засновник компанії, голова ради директорів та генеральний директор, пан 江永興, головним чином відповідає за нагляд за загальним стратегічним плануванням групи, операційною діяльністю та управлінням; він координує напрям розвитку компанії та практичну реалізацію ключових бізнес-напрямів. До заснування 開思 пан 江 працював у Huawei багато років, маючи багатий досвід у таких сферах, як технічні R&D, маркетинг та комерційні операції. Для 開思 управлінський бекграунд пана 江 поєднує технічний, продуктовий і галузевий підхід до операцій, що також забезпечує підтримку для просування будівництва цифрово-інтелектуальної платформи на автомобільному післяринку.

З точки зору моделі бізнесу, 開思 — це не традиційний «просто електронна комерція автозапчастин», а система цифрово-інтелектуальної інфраструктури, побудована навколо автомобільного післяринку. У проспекті зазначено, що компанія вже сформувала сервісну мережу з «1 цифрово-інтелектуальним базисом, 2 галузевими стандартами та 3 платформними продуктами», а також створила наскрізну екосистему в рамках моделі бізнесу «F2B2b2C». Зокрема, платформні продукти включають: «開思嚴選» — платформа для спільної закупівлі автозапчастин з боку постачальників; «開思汽配» — одностопова платформа для транзакцій для автосервісних точок; та «開思甄選» — система цифрової та інтелектуальної сертифікації для магазинів, орієнтована на сценарії сервісу для кінцевих користувачів. Паралельно розвиваються системи розумного керування магазинами, логістика, реклама та інші цифрово-інтелектуальні додаткові сервіси.

Станом на 31 грудня 2025 року платформа 開思 підключила 10 OEM, 75 виробників автозапчастин, понад 12,000 дилерів автозапчастин та понад 375,000 автосервісних майданчиків. Загальний обсяг SKU — понад 48 млн одиниць. Завдяки ефективним можливостям інтеграції ланцюгів постачання та широкому охопленню каналів компанія постійно просуває цифрово-інтелектуальне оновлення автомобільного післяринку.

Ключ цієї моделі полягає в тому, що компанія не просто працює з одним вузлом транзакцій, а вбудовує можливості для товарів, сервісів, виконання зобов’язань і даних у сам ланцюг постачань.

Для виробників автозапчастин 開思 може допомогти їм ефективніше виходити на кінцевий ринок; при цьому, спираючись на реальні дані транзакцій, які накопичує платформа, вона дозволяє точно прогнозувати кількість, частоту й регіональний розподіл попиту на автозапчастини, допомагаючи виробникам точніше планувати виробництво, підвищувати можливість доставок і скорочувати цикли покращення нових продуктів.

Для дилерів 開思 платформа створює для них різноманітні закупівельні канали, охоплюючи різні типи продуктів, зокрема деталі оригінального виробника, фірмові деталі та заводські комплектуючі. Через інструменти розумного пошуку вона реалізує швидке та точне зіставлення автозапчастин; водночас гарантує своєчасне повернення коштів за товари, оптимізує ефективність обороту капіталу. Крім того, через AI-салес-агентів 開思 аналізує дані продажів і складських запасів, допомагаючи дилерам науково планувати закупівельні плани, ефективно підвищуючи загальну операційну ефективність і показники обороту запасів.

Для автосервісних майданчиків 開思 платформа не лише надає високоякісні продукти автозапчастин і комплексні гарантійні послуги, але й за допомогою інструментів на базі AI, таких як AI-закупівельні агенти та AI-майстер з ремонту, допомагає точкам обслуговування підвищувати ефективність ремонту та знижувати технічний поріг. Одночасно, спираючись на цифрово-інтелектуальні інструменти операційного управління, магазини можуть реалізувати стандартизоване оновлення з точки зору отримання користувачів, їх утримання та управління; це повністю підвищує операційну ефективність і якість користувацького досвіду.

Для автовласників 開思 платформа забезпечує гарантію оригінальних запчастин, гарантує повну прозорість ремонтних процедур протягом усього процесу, а також створює довірену систему сервісу, завдяки чому користування автомобілем стає більш спокійним і зручним.

Стандартизація, цифрово-інтелектуальні можливості, AI

Якщо дивитися з точки зору конкурентоспроможності продукту, перевага 開思 полягає не лише в тому, щоб «продавати товар», а в цифровізації та інтелектуалізації найскладнішої для стандартизації та найскладнішої для відстеження частини в післяринку.

По-перше, це можливості стандартизації товарів і послуг. Наразі на післяринку існують проблеми, коли важко відрізнити справжнє від підробленого, коли товар не відповідає заявленому, і коли якість сервісу різниться. Компанія поступово просуває дві комплекти галузевих стандартів для товарів і послуг. Мета — перетворити такі параметри, як якість запчастин, сумісність/адаптованість, гарантійні зобов’язання та рівень сервісних можливостей, з нечітких формулювань на розпізнавану й верифіковану стандартизовану інформацію, підвищуючи фундаментальні ключові можливості.

По-друге, це можливості координації ланцюга постачання та виконання зобов’язань. У матеріалах компанії зазначено, що вона вже розпочала цифрово-інтелектуальну координацію з багатьма заводами з виробництва запчастин; через зв’язку моделі прогнозування попиту, ERP та системи складської логістики/доставки підвищується ефективність поставок і можливість обороту в ланцюгу постачання. Це означає, що цінність платформи — не лише у зведенні на фронтенді угод; вона також полягає в тому, щоб перетворювати розрізнений, низькочастотний і «довгохвостовий» попит на керований план постачання.

По-третє, це можливості накопичення даних та інтеграції AI. У високо спеціалізованому професійному сценарії післяринку такі дані, як VIN, робочі наряди/тикети, приклади ремонту, підбір запчастин та обробка несправностей, мають дуже високий поріг. У матеріалах показано, що 開思 поєднує відповідні активи даних із AI-інструментами та розширює їх застосування на сценарії, зокрема інтелектуальну торгівлю запчастинами, розпізнавання робочих нарядів, допоміжні інструменти для плану ремонту тощо. Це також означає, що платформа має потенціал розширитися від просто торговельної платформи до інтелектуальних галузевих інструментів.

Від торговельної платформи до галузевої мережі; ринковий акцент — у глибині платформізації

Звертає на себе увагу, що відколи 開思 заснувалася, її підтримували багато інвестиційних установ, зокрема Sequoia (紅杉), 顺为 (Shunwei), Source Code Capital (源碼資本), Fosun (復星), 华业天成, H Capital, а також 大灣區共同家園. Крім того, індустріальний капітал Bosch виявляв увагу та підтримку, а також було проведено кілька раундів інвестицій.

З точки зору ринку капіталу, інвестиційна цінність 開思 полягає не лише в самій інвестиційній історії сегмента автомобільного післяринку; вона також у тому, чи зможе компанія довести, що має можливості платформізації, мережевості та інфраструктурного підходу. Іншими словами, фокус ринку може бути не лише на розмірі одного конкретного напряму бізнесу, а на тому, чи зможе компанія створити в ланцюгу індустрії роль із вищою «липкістю»: одночасно з’єднувати верхній рівень — бренди та заводи — для точного узгодження постачальницького ланцюга, і досягати нижнього рівня — автосервісні майданчики та автовласників — формуючи наскрізну екосистему галузевої координації.

У процесі того, як китайська автомобільна індустрія переходить від переваг виробництва до переваг у сервісі та даних, цифрово-інтелектуальне оновлення автомобільного післяринку стало наступним напрямом, який варто уважно відстежувати. Для 開思, якщо побудована нею цифрово-інтелектуальна система буде перетворена на зріту модель, яку можна масштабно та багаторазово копіювати, то в майбутньому її позиціонування за цінністю на автомобільному післяринку, ймовірно, буде не обмежуватися роллю однієї платформи; воно більше нагадуватиме участь у створенні цифрово-інтелектуальної інфраструктури рівня всієї галузі.

Спираючись на вже перевірені в Китаї успішні практики, 開思 пришвидшує просування та розгортання міжнародної експансії. Завдяки власним сильним сторонам у ланцюгах постачання та професійним можливостям у сфері цифровізації та інтелектуалізації компанія формує широку та оперативну глобальну мережу сервісу після продажу, підтримуючи оновлення автомобільного післяринку в усьому світі.

Контакт: відділ реклами Hong Kong Economic Times щодо IPO/лістингу; група компаній │ annteam@hket.com