招商證券：外部衝擊消退後 4月中下旬市場焦點將轉向一季報業績高增長領域

Питання до AI · Як загострення конфлікту між США та Іраном/Іраком (США–Іран) вплине на глобальні фондові ринки?

【Російська/招商证券: після того як зовнішній шок вичерпається, у середині–другій половині квітня увага ринку зосередиться на сферах з високими темпами зростання прибутків у квартальній звітності】Згідно з повідомленням Caixin (4 червня), у стратегії та дослідженнях 招商证券 зазначають, що перспективи на квітень: зовнішні ризики для A-акцій ще не були суттєво зняті. Наразі США прискорюють військову концентрацію, і після того як авіаносна ударна група «Буш» завершить розгортання в середині квітня, імовірність проведення наземних бойових операцій суттєво зростає; існує ризик того, що конфлікт США–Іран може загостритися понад очікування. За таких умов додатковий висхідний тиск на ціни на нафту посилить занепокоєння ринку щодо глобальної стагфляції. Якщо в середині–другій половині квітня американські війська розпочнуть наземний наступ — незалежно від того, чи через бойові втрати вони перевищать очікування, чи через стрибок цін на нафту спричинить глибоку корекцію світових фондових ринків, — уряд Трампа може бути змушений перейти до стратегії пом’якшення; ринок, імовірно, відтворить типовий сценарій «повороту в умовах скрути». На внутрішньому рівні після завершення березневих сесій НПК/двох сесій та публікації «плану “十五五”» у подальшому ключові інвестиційні проєкти прискорено запроваджуватимуться, ставши ключовою рушійною силою для відновлення темпів зростання внутрішніх інвестицій. Якщо зовнішній шок призведе до суттєвого зростання економічної невизначеності, у кінці квітня існує очікування, що на засіданні політбюро буде додатково посилено політику зі стабілізації зростання. У підсумку, друга половина квітня стане ключовим часовим вікном для покращення ситуації на межі як у країні, так і за кордоном. Після того як зовнішній шок вичерпається, у середині–другій половині квітня фокус ринку зміститься на сферу квартальної звітності з високими темпами зростання прибутків. Спираючись на поточні дані, галузі ресурсів, зокрема кольорові метали та нафтопереробка/нафтогазова хімія, а також нові енергетичні напрями, оптичний зв’язок і ланцюг виробництва напівпровідників, мають стати секторами з найбільш помітними темпами зростання показників діяльності.