Дві компанії зазнали попередження через неточності у розкритті інформації про комерційний космічний політ, а публічні компанії активно попереджають про ризики

Нещодавно комерційно-космічна (commercial space) концепція знову неодноразово активізувалася, ціни акцій відповідних компаній різко коливалися, що привернуло увагу регуляторів. Увечері 13 січня Біржа цінних паперів Шанхаю (SSE) окремо здійснила попередження щодо регуляторних порушень щодо Comtech Digital, HangXiao Steel Structure та відповідних осіб. Підставою стало те, що в компаній, коли йшлося про інформацію, пов’язану з поняттями на кшталт «комерційно-космічної», наявні випадки неточного та неповного оприлюднення інформації, а також недостатні застереження щодо ризиків.

Згідно з даними Wind, станом на кінець торгів 13 січня Комерційно-космічний індекс (8841877.WI) за останній місяць у сукупності зріс на 31,19%. Нещодавно багато компаній, що мають частку в «комерційно-космічній концепції», зіткнулися з тим, що через надмірне зростання курсу в короткий термін спрацювали умови бірж щодо «аномальних коливань». Відповідні компанії почали масово публікувати оголошення про ризики операцій із акціями або повідомлення про відхилення в ціні акцій, закликаючи інвесторів звертати увагу на ризик швидкого відкату, який може спричинити нерозсудливі спекуляції.

Comtech Digital, HangXiao Steel Structure отримали регуляторне попередження від SSE

Відповідно до регуляторного попередження, наданого SSE, основним порушенням Comtech Digital було неналежне розкриття інформації в рамках заходів з питань взаємодії з інвесторами.

У таблиці протоколів записів заходів із взаємодії з інвесторами, яку компанія оприлюднила 31 грудня, зазначено, що її дочірня компанія BaiFei Electronic здебільшого постачає три категорії продуктів: бортові високопродуктивні обчислення, AI (інтелектуальні обчислення) та радіочастотну передачу; а також що вже успішно побудовано рішення на базі повністю локалізованих технологій. У спеціалізованих сферах також вказано, що AI-продукти компанії вже перейшли на стадію серійного виробництва тощо. Після оприлюднення відповідного контенту, станом на 12 січня 2026 року, курс акцій Comtech Digital у сукупності зріс на 19,37%.

Після регуляторного спонукання Comtech Digital 13 січня оприлюднила оголошення із застереженням щодо ризиків, де зазначено, що такі продукти супутникового зв’язку компанії, як інтелектуальні обчислення та супутниковий зв’язок, замовлення за 2025 рік оцінюються приблизно в 3,9 млн юанів, що становить менше 0,1% від загальної частки бізнесу; також подальший розвиток має значні невизначеності. При цьому AI-продукти, які згадувались про перехід до стадії серійного виробництва, все ще перебувають на стадії дрібносерійних поставок і не сформували масштабних продажів: замовлення за 2025 рік — приблизно 10 млн юанів, а частка доходу — низька; це не має суттєвого впливу на фінансові показники компанії. Майбутній розвиток має невизначеності.

SSE вважає, що інформація, розкрита у таблиці протоколів заходів із взаємодії з інвесторами, не відобразила коректно стадії розвитку супутниково-зв’язкових продуктів і AI-продуктів компанії, масштаби продажів та вплив на загальну діяльність компанії, а також не містила достатнього попередження щодо таких ситуацій, як наявність невизначеності в майбутньому розвитку. Саме після регуляторного спонукання компанія оприлюднила повідомлення з поясненнями, що призводить до того, що розкриття інформації є неточним і неповним, а застереження щодо ризиків — недостатні; це може ввести в оману рішення інвесторів. У зв’язку з цим SSE винесла регуляторне попередження чинному на той момент корпоративному секретарю (董秘) Хоу Чжіпіну.

HangXiao Steel Structure отримала регуляторне попередження у зв’язку з інформацією про позиції тендерів, оприлюдненими компанією на інтерактивній платформі.

31 грудня 2025 року HangXiao Steel Structure, відповідаючи на запитання інвестора на платформі SSE E-інтерактив, повідомила, що компанія як член об’єднаного проєкту разом із Hunan Construction Engineering Group Co., Ltd виграла тендер на проєкт генерального підряду щодо будівництва, випробувань і відновлення/повторного використання бази (1-ша черга) для великомасштабної рідинної ракети-носія Arrow Yuan (箭元中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地（一期）工程总承包项目). Сума підписаного контракту становить близько 253 млн юанів; частка компанії у контрактній ціні для будівельних робіт — близько 69.32M юанів. Після оприлюднення цієї інформації ринок звернув на неї увагу; станом на 13 січня 2026 року курс акцій уже багато разів поспіль досягав денного максимуму зростання (ліміту涨停) і двічі торкався рівня аномальних коливань ціни акцій.

Після регуляторного спонукання 8 січня HangXiao Steel Structure оприлюднила оголошення, в якому зазначила, що контрактна сума за вищезазначеним проєктом є невеликою, частка від підсумкових доходів за 2024 рік за результатами аудиту становить менше 1%, і це не має суттєвого впливу на показники за весь рік. SSE зазначила, що відповідь компанії в E-інтерактиві не відобразила коректно конкретну реалізацію робіт у межах проєкту, а також не містила достатнього застереження щодо ризиків, таких як невизначеність фактичного впливу на результати діяльності та невизначеність належного виконання контракту; лише після регуляторного спонукання компанія оприлюднила оголошення з поясненнями. Відповідна інформація була оприлюднена неточно та неповно, а застереження щодо ризиків — недостатні, що може ввести в оману рішення інвесторів. Згідно з відповідними положеннями, SSE винесла регуляторне попередження чинному на той момент корпоративному секретарю (董秘) Яо Цзяньфену.

SSE також вказала, що наразі ринок дуже уважно стежить за такими поняттями, як «комерційно-космічне», «супутники», «застосування AI» тощо; це може мати суттєвий вплив на курс акцій компанії та рішення інвесторів. Компанія, оприлюднюючи відповідну інформацію, має діяти зважено, точно та об’єктивно, а також у достатньому обсязі повідомляти про ризики невизначеності, щоб уникнути введення інвесторів в оману.

Кілька публічних компаній попереджають про ризики

Нещодавно комерційно-космічна концепція продемонструвала яскраву активність. За гарячими сплесками на фондовому ринку, пов’язаними з купівлею акцій, багато публічних компаній, які залучені до відповідних концепцій, оприлюднили оголошення про ризики торгів.

Увечері 13 січня Tongyu Communications оприлюднила оголошення про аномальні коливання під час торгів, зазначивши, що починаючи з 27 листопада 2025 року ціна закриття акцій компанії в сукупності зросла на 256,08%, що свідчить про перегрів ринкових настроїв і випадки нерозсудливого спекулятивного розкручування; також існує ризик швидкого короткострокового відкату ціни акцій. Станом на закриття торгів 13 січня ціна акцій становила 69,97 юаня/акція, перебувала на історично високому рівні, і курс відійшов від фундаментальних показників.

Згідно з даними платформи Dongli 易 (互动易) біржі SZSE, багато інвесторів останнім часом цікавилися тим, як компанія розбудовує бізнес у сфері супутникового зв’язку та комерційного космосу. 10 листопада 2025 року, відповідаючи на запитання інвестора, Tongyu Communications заявляла, що наприкінці 2024 року компанія інвестувала 30 млн юанів у статутний капітал компанії Hongqing Technology, яка займається ключовими компонентами для супутникових систем. Це було зроблено з метою посилення розміщення на ринку ключових компонентів у верхній частині ланцюга постачання для супутникових мереж; компанія та Blue Arrow Space є співвласниками Hongqing Technology, і відтоді, як компанія отримала частку в Hongqing Technology, сторони весь час підтримували тісний зв’язок.

Паралельно кілька публічних компаній у своїх оголошеннях наголошували, що внесок бізнесу, пов’язаного з комерційним космосом, є обмеженим. 13 січня Comtech Chip (電科芯片) оприлюднила оголошення: її акції 9, 12 та 13 січня 2026 року три торгові сесії поспіль демонстрували відхилення відхилення (偏离值) щодо зростання, яке в сукупності перевищило 20% за ціною закриття. З огляду на структуру її виручки, компанія має продукти для застосування в супутниковому зв’язковому навантаженні, зокрема радіочастотні перемикачі та малошумні підсилювачі; ця частина доходу від продажів становить менше 1% від виручки компанії, тож внесок у прибуток є невеликим.

12 січня Aerospace Hongtu (航天宏图) оголосила: компанія звернула увагу, що на деяких медіаплатформах упродовж останнього часу ведуться обговорення, які пов’язують діяльність компанії з відповідними «гарячими» концепціями. Існує ризик періодичного дисбалансу між верхньою та нижньою ланками ланцюга постачання в галузі: затримки запусків супутників у верхній частині або невиправдання очікувань щодо розширення застосувань у нижній частині можуть вплинути на просування бізнесу. Компанія 2023 року в липні підписала стратегічну партнерську угоду з Guangzhou Zhongke Aerospace Exploration Technology Co., Ltd. Минуло вже два з половиною роки від дати підписання, і сторони ще не розпочали реальну співпрацю в межах суттєвих бізнес-проєктів. Наразі основний бізнес компанії перебуває на стадії супутникових застосувань.

Того ж дня Haoneng Shares (豪能股份) у своєму оголошенні наголосила, що частина її продуктів застосовується в комерційно-космічній сфері, але обсяг доходу від цієї частини бізнесу є надто малим і не становить суттєвого впливу на основний бізнес компанії. Eastern Communication (东方通信) зазначила, що частка доходу її бізнесу з технічного обслуговування мереж супутникового інтернету становить менше 1% від загального доходу, а внесок у прибуток є невеликим. Aerospace Universe (航天环宇) заявила, що очікує: у 2025 році частка доходів, пов’язаних з комерційним космосом, становитиме менше 15%, а фактичний стан доходів буде визначено за даними річного звіту.

Також кілька інших публічних компаній оприлюднили оголошення-уточнення, заявивши, що їхній основний бізнес не стосується сфери комерційного космосу.

Aerospace Engineering (航天工程) повідомила: її продукти й технології переважно застосовуються у сфері чистого та ефективного використання вугілля; клієнтами здебільшого є хімічні підприємства, і компанія не здійснює бізнесу, пов’язаного з комерційним космосом та космічною сферою. Northern Navigation (北方导航) зазначила: деякі вебсайти та форуми для акцій включали акції компанії до «комерційно-космічної» секції; компанія ніколи не публікувала відповідних оголошень, і у компанії немає відповідного бізнесу у сфері комерційного космосу, а також вона не отримувала відповідних замовлень. Xinghuan Technology (星环科技) зазначила: компанія фактично не здійснює комерційно-космічний бізнес і не має відношення до Shanghai Xinghuan Ju Neng Technology Co., Ltd.