Після NVIDIA, Лілеї зробила ставку в 2,75 мільярда доларів на китайську ШІ-фармацію

Питай AI · Лілі Інтернешнл: чому обрала китайські AI-компанії для прискорення розробки ліків?

Китайське AI-фармацевтство стає важливим учасником глобального ринку

Текст: Лін Сінь

Редактор: Ван Сяо

Фото/візуал China

Щойого минулих вікендів китайська компанія з AI-фармацевтики Іньсіл Хай Сіл (Incyte?) оголосила про отримання великої угоди з міжнародною фармкомпанією Лілі (Eli Lilly).

Угода в основному стосується нового перорального лікарського засобу для лікування, однак ні одна зі сторін не має наміру розкривати, на яку саме сферу/галузь спрямований молекулярний інгредієнт у межах цієї співпраці.

Згідно з умовами домовленостей, Іньсіл Хай Сіл отримає 115 мільйонів доларів США як авансовий платіж, а після виплат за етапами загальна сума угоди може сягнути 2,75 мільярда доларів США; додатково передбачено частку від продажів.

Ця угода є не лише «великою угодою», вона навіть запустила антимонопольний розгляд Федеральної торгової комісії США (FTC). Оновлена інформація щодо схвалення була офіційно внесена 26 березня 2026 року. Як повідомляє офіційне видання FTC, поріг суми повідомлення про угоди на 2026 рік становить близько 130 мільйонів доларів США.

Для Лілі це теж відчутний крок. На початку року Лілі уклала співпрацю з американською AI-фармацевтичною компанією Nimbus Therapeutics — аналогічну за змістом, але авансовий платіж і загальна сума були лише наполовину від цієї угоди. А основними ключовими партнерами, яких Лілі обирала раніше, були глобальні гіганти на кшталт Nvidia.

Окрім Лілі, Sanofi також має угоду на понад 1 мільярд доларів США з Іньсіл Хай Сіл. Порівняно з «традиційними» інноваційними фармкомпаніями, китайське AI-фармацевтство, здається, швидше минає період «тонкої маржі й великих обсягів», стаючи важливим учасником глобального ринку — і при цьому ціни не є низькими.

«Ми даємо хорошу якість за пристойну ціну». 30 березня 2024 року генеральний директор і головний науковий керівник Іньсіл Хай Сіл Рен Фенг (Ren Feng) заявив у інтерв’ю «Caijing» (Журнал «Файненс»), що порівняно з колегами в AI-фармацевтичній сфері їхні ціни залишаються відносно високими.

Чому Лілі готова викласти понад 100 мільйонів доларів США авансом, щоб зробити ставку на китайську компанію? Через причини, що лежать за цим, видно напрям розвитку глобального AI-фармацевтства.

№1

Чому співпрацюють із китайськими AI-компаніями

Увечері 29 березня в оголошенні Іньсіл Хай Сіл зазначено, що завдяки згаданій угоді Лілі отримає глобальну ексклюзивну ліцензію на розробку, виробництво і комерціалізацію нового перорального лікувального препарату для конкретних показань, який нині перебуває на стадії доклінічної розробки та має потенціал рівня «best-in-class» (найкращого в класі).

Серед професіоналів припускають, що молекула, над якою Іньсіл Хай Сіл і Лілі співпрацюють, може бути продуктом із мішенню GLP-1R. Під час ранкової зустрічі з результатами 30 березня в презентаційних матеріалах Іньсіл Хай Сіл була розкрита лінійка, глобальні права на яку вже передано «не розкритому партнеру». Мішень — GLP-1R, а застосування — лікування метаболічних захворювань.

У цьому напрямі Лілі зробила значні ставки. У січні Лілі разом із американською Nimbus Therapeutics розпочала співпрацю щодо розробки нової пероральної терапії. Розробка препаратів орієнтована на ключовий трубопровід (core pipeline) Лілі — ожиріння та інші метаболічні хвороби. Авансовий платіж становить 55 мільйонів доларів США (включно з недавніми виплатами за етапами), а потенційна загальна сума — до 1,3 мільярда доларів США.

«Лілі тепер має гроші й може діяти сміливо». Аналітик інвестфонду вважає, що це може бути стратегія Лілі щодо побудови лінійки продуктів для зниження ваги та контролю цукру, «йти своєю дорогою, щоб іншим було нікуди».

Купити «все, що має потенціал» із глобального портфеля продуктів — і конкурентам наздоганяти стане значно важче.

Лілі — наразі фармкомпанія з найвищою ринковою капіталізацією у світі: лише на NASDAQ (американський ринок) — 837,7 млрд доларів США. Їхній двомішеневий препарат для зниження ваги та цукрорегуляції — GLP-1 препарат тирзепатид (tirzepatide) — у 2025 році став найпродаванішим ліками у світі з продажами 36,5 млрд доларів США.

Але цей показник щільно тримає препаратом для зниження ваги та контролю цукру GLP-1 від Novo Nordisk — семаглутид. Продажі семаглутиду становили 36,1 млрд доларів США, тож він посів друге місце. У найближчі кілька років конкуренція в цьому сегменті стане ще більш запеклою.

Продукт Іньсіл Хай Сіл з мішенню GLP-1R уже завершив оптимізацію провідних сполук і перейшов на стадію підготовки подання заявки на клінічне дослідження (IND). По суті, Лілі купила «пропуск/пільгу на прискорення розробки».

Іньсіл Хай Сіл заявляє, що завдяки своїй платформі Pharma.AI вона вже стисла строки розробки деяких ліків із традиційних 3–6 років до менш ніж 18 місяців. Саме «швидкість» — те, на що зробила ставку Лілі: сторони також планують розгорнути кілька проєктів R&D навколо обраної Лілі мішені.

Лілі має великий інтерес до AI-фармацевтства. Лише за останні два роки вона ініціювала щонайменше 10 зовнішніх партнерств; охоплені категорії ліків включають здоров’я м’язів, дизайн антитіл, розробку онкологічних препаратів тощо.

Найвідомішим партнером Лілі в AI-сфері є Nvidia. У січні 2026 року обидві сторони спільно оголосили про створення першої в світі лабораторії спільних AI-інновацій, що фокусується на тому, як AI може вирішити деякі з найстійкіших проблем у фарміндустрії. У майбутньому вони інвестують 1 млрд доларів США; у 2025 році Лілі та Nvidia співпрацювали щодо AI-суперкомп’ютера «AI factory» для прискорення розробки ліків.

Рен Фенг сказав «Caijing», що «ми в основному надаємо якісну послугу й забезпечуємо доставку результату — частка успіху доволі висока».

№2

Китайська перевага в AI-фармацевтиці

Порівняно з попередніми «історіями у форматі PPT», AI-фармацевтика, яка вже вступила в 2026 рік, може працювати на практиці.

У портфелі Іньсіл Хай Сіл «зараз є 28 PCC (доклінічні кандидати в препарати)». Так розповів засновник і генеральний директор компанії Алекс Чжаваронков (Alex Zhavoronkov).

З іншого боку видно, що бізнес-розвиток (BD) поступово стає важливим джерелом доходу для китайських AI-фармацевтичних компаній — і це також свідчить про бойову міць AI-фармацевтики.

У 2025 році виручка Іньсіл Хай Сіл становила 56,24 млн доларів США (приблизно 389 млн юанів), при цьому частка виявлення ліків і розробки портфеля (pipeline) перевищує 40%. З початку 2026 року й до сьогодні компанія вже уклала понад 10 зовнішніх партнерств — на суму понад 4 млрд доларів США.

Серед «двох близнюків» китайського AI-фармацевтства інша компанія — Jingtai Holding — у 2025 році отримала найбільшу за всю історію AI-фармацевтики угоду приблизно на 5,99 млрд доларів США співпраці. Авансовий платіж — 51 млн доларів США, партнер — DoveTree Medicines. Співпраця включає багатопроєктний pipeline (онкологія, імунологія, неврологія, метаболічні напрямки), платформу AI + робототехніка, а також малі молекули + антитіла тощо.

Історія успіху китайського AI — це співпраця Fosun Pharma та Іньсіл Хай Сіл від січня 2022 року, яку вважають початком виходу китайського AI-фармацевтства на міжнародний рівень.

Згідно з домовленостями, сторони спільно розробляють AI-ліки для кількох мішеней у глобальному масштабі. Сума угоди — це аванс 13 млн доларів США + потенційні виплати за етапами. Хоча ця сума далеко не така велика, як у Лілі, це була перша спроба Іньсіл Хай Сіл показати, що платформа Pharma.AI може реалізовувати великомасштабну комерційну ліцензію.

Засновник і генеральний директор Іньсіл Хай Сіл Алекс Чжаваронков (Alex Zhavoronkov) вважає, що перебування в Китаї є важливим чинником, який дозволяє регулярно отримувати великі угоди від міжнародних фармкомпаній. Адже навіть якщо в розробку ліків вводиться AI, перевіряються не лише обчислювальні потужності: потрібні великі масиви експериментальних даних, і їх потрібно верифікувати через експерименти на клітинах — не лише через алгоритмічні моделі.

«У світі лише два місця, де можна ефективно робити хімічний синтез: одне — Індія, інше — Китай, і якість у Китаї трохи вища». Алекс Чжаваронков сказав, що в Китаї є дуже розвинена інфраструктура та багато талантів, які допомагають швидко й у великих масштабах проводити верифікацію; водночас уряд активно підтримує ці роботи.

Забравши фактор самореклами компаній, довіра міжнародних фармкомпаній до китайського AI-фармацевтства створюється поступово.

Співпраця Лілі та Jingtai Holding стартувала в 2019 році: до 2023 року сторони уклали партнерство в сфері AI + роботів для виявлення малих молекул на суму 250 млн доларів США; у 2025 році вони досягли також угоди на 345 млн доларів США в галузі розробки біопрепаратів (великих молекул) — багатомішеневої співпраці.

Іньсіл Хай Сіл діє схоже. У 2022 році Лілі почала підписку на програмні послуги Іньсіл Хай Сіл; через три роки, у 2025 році, сторони підписали проєктну угоду на 100 млн доларів США; аж до березня 2026 року вони дійшли до великої співпраці на 2,75 млрд доларів США.

Іньсіл Хай Сіл очікує, що в першій половині та в другій половині 2026 року буде реалізовано ще більше партнерських угод. Причина в тому, що частина BD-співпраць уже просунулася до етапу підготовки рамкової угоди.

«Ми наполегливо перетворюємо ці termsheet (перелік умов) на контракти». Рен Фенг розповів, що після публікації угоди з Лілі до і після цього компанія отримала ще більше запитів і запрошень на співпрацю від великих закордонних фармкомпаній. Він вірить, що «угод з’явиться більше, ніж ми уявляли, особливо на міжнародному рівні та з транснаціональними фармкомпаніями».

№3

Що далі: AI справді буде виробляти ліки?

Наприкінці 2025 року під час першого публічного розміщення (IPO) Іньсіл Хай Сіл Лілі підписалася як «ключовий» інвестор, ставши його опорним інвестором. Це також був перший раз, коли Лілі брала участь у біржовому біотех IPO на Гонконгській фондовій біржі не у форматі Asia Fund. Тому, після запуску антимонопольного розгляду, деякий час поширювалися чутки, що Лілі може викупити компанію.

Алекс Чжаваронков однозначно спростував ці чутки: «Наразі Іньсіл Хай Сіл все ще хоче зберігати незалежність». Він також додав, що якщо вже говорити про поглинання, то це, ймовірно, радше технологічна компанія: «наприклад, Microsoft або ймовірність того, що Nvidia може нас викупити, вища, ніж імовірність того, що нас викупить фармкомпанія».

Оскільки наразі викуп не планується, Іньсіл Хай Сіл зараз потрібно подумати, як досягти прибутковості.

«У короткостроковій перспективі основним джерелом нашого доходу залишаються BD-проходи: авансові платежі, виплати за етапами, частка від продажів тощо. Це принаймні у найближчі 3–5 років, або у період 2–5 років, залишатиметься нашою найголовнішою бізнес-моделлю». Рен Фенг сказав «Caijing».

В AI-фармацевтиці завжди точиться суперечка щодо моделі. Іншими словами: AI виступає лише як інструмент/допоміжний засіб для розробки ліків, чи врешті має бути так, що AI реально створить новий препарат?

Перший підхід вважається AI + CXO (фармацевтичне аутсорсингове виробництво): компанія заробляє, беручи підряди від фармкомпаній на виконання зовнішніх замовлень. У певному сенсі це більшою мірою потребує «тонкої маржі й великих обсягів»; натомість другий підхід — AI + Biotech: компанія, просуваючи препарат до виходу на ринок, отримує значний простір для прибутку.

Усього дві публічні AI-фармацевтичні компанії в Китаї: Jingtai Tech здебільшого йде шляхом CXO, тоді як Іньсіл Хай Сіл весь час заявляла, що хоче робити власні ліки.

На цей раз Рен Фенг знову підкреслив позиціонування Іньсіл Хай Сіл як AI + Biotech. Рен Фенг прямо зазначив: «Ми ніколи не можемо бути AI CRO (контрактною дослідницькою організацією). Ми хочемо надавати клієнтам сервіс або продавати проєкти, щоб вони фінансували наші власні проєкти. Не виключено, що через 5–10 років ми зможемо й далі розширювати наш власний диверсифікований pipeline».

Наразі в pipeline Іньсіл Хай Сіл є майже 30 препаратів у розробці; з них три продукти, розроблені компанією самостійно, просунулися до стадії клінічних випробувань. Найшвидше просувається продукт для лікування ідіопатичного легеневого фіброзу. Згідно з планом управлінської команди, цей продукт у 2026 році увійде у фазу клінічних досліджень фази III.

Можливо, перший препарат, розроблений за допомогою AI, з’явиться в Китаї.