Ціни на нафту різко зросли і вплинули на Федеральний резерв, голови трьох регіональних відділень ФРС: енергетична інфляція передається повільно, але ризики вже значно зросли

Головні рубрики

Вибрані акції Центр даних Центр ринкових котирувань Потоки коштів Симуляційна торгівля

        Клієнтське застосування

Джерело: Сяньтун фінанси

Кілька регіональних голів Федеральної резервної системи США нещодавно висловили думки щодо впливу нинішнього різкого зростання цін на енергоносії на економіку США та грошово-кредитну політику. Вони загалом вважають, що інфляційний тиск, спричинений стрибком цін на нафту, потребує певного часу, щоб повністю передатися в економіку в цілому, але цей шок уже помітно ускладнив для ФРС завдання з політичним балансуванням між інфляцією та зайнятістю.

Вільямс: позиція грошово-кредитної політики є вдалою, передавання енергетичного впливу потребує кількох місяців або року

Голова Федерального резервного банку Нью-Йорка Вільямс у четвер (2 квітня) заявив, що нинішня грошово-кредитна політика перебуває в хорошому становищі. Він зазначив, що передавання цін на енергоносії на інші ціни на товари та послуги «зазвичай потребує кількох місяців, а інколи може тривати до одного року, щоб відобразитися повною мірою». Вільямс сказав, що ФРС нині уважно стежить за пов’язаними динаміками зростання цін на енергоносії та його впливом на економіку в цілому.

Лоґен: короткостроково обсяги видобутку нафти в США навряд чи істотно зростуть, інфляція залишається головним занепокоєнням

У четвер голова Федерального резервного банку Далласа Лоґен (Lorie Logan) на нараді заявила, що американські виробники нафти найближчим часом навряд чи зможуть істотно наростити видобуток, щоб пом’якшити тиск на споживачів через зростання цін на бензин. Вона зазначила, що точка беззбитковості цін на нафту, необхідних для запуску нового буріння в США, нині трохи нижча за 70 доларів за барель — далеко нижче нинішнього рівня приблизно 110 доларів за барель. Лоґен додала, що лише коли ціни на нафту утримуватимуться на цьому або вище цього рівня певний час, компанії здійснюватимуть необхідні інвестиції, зрештою приносячи споживачам полегшення у вигляді зниження цін.

Лоґен сказала: «Американським нафтовим компаніям потрібно бути впевненими, що висока ціна на нафту збережеться протягом певного часу, тому я ще не чула повідомлень про істотне зростання видобутку в короткостроковій перспективі». Вона вважає, що хоча Сполучені Штати мають буферні можливості, яких немає у країн, розташованих ближче до регіонів конфлікту, зростання цін на енергоносії, пов’язане з війною між США та Іраном, усе одно в короткостроковій перспективі створюватиме тиск на інфляцію та загальну економічну активність.

Лоґен підкреслила, що інфляція залишається однією з економічних проблем, яка її найбільше турбує. Вона сказала: «Навіть до початку конфлікту на Близькому Сході я не була впевнена, що ми стабільно рухаємося до цільового показника інфляції 2%. Повернення цінової стабільності та зниження темпів інфляції до 2–% є критично важливими, адже стабільна інфляція є основою сильних економічних показників».

Лоґен озвучила міркування, які поділяє багато її колег, і заявила, що високий рівень невизначеності означає: ФРС має залишатися в режимі спостереження, водночас уважно стежити за тим, як проявлятимуться економічні дані. Вона зазначила: «Зараз я дуже схильна мислити з погляду сценарного аналізу. Я вважаю, що політика вже підготовлена: ми коригуватимемо її відповідно до даних, що надходитимуть, і також готові, коли буде доречно, коригувати траєкторію політики».

Гулзбі: час для нафтового шоку невдалий, це підсилює ризики щодо інфляційних очікувань

Голова Федерального резервного банку Чикаго Аустен Гулзбі (Austan Goolsbee) у четвер, виступаючи, сказав, що його турбує ситуація «невдалого часу», коли, поки інфляційний тиск, спричинений тарифним шоком минулого року, ще не повністю зійшов нанівець, економіка знову зіткнулася з нафтовим шоком, що підштовхує ціни.

Гулзбі сказав: «Коли ціни на бензин протягом короткого часу різко зростають, очікування людей, особливо споживачів, щодо інфляційної траєкторії на майбутні 12 місяців помітно зростають, і це може занурити нас у ще складніше становище». Він зазначив, що від початку війни з Іраном різке зростання цін на нафту також посилило невизначеність для підприємств, що призвело до певного уповільнення найму.

Гулзбі додатково зазначив, що зростання цін на нафту є досить суттєвим, а ключовим чинником є те, як довго триватиме така динаміка. Якщо ціни на нафту довший час утримуватимуться на високих рівнях, це відображатиметься на довірі споживачів і підвищуватиме ціни на продукти харчування та в промисловості. Також, коли ціни на бензин різко зростають, можуть виникати певні складні ефекти, які додатково підвищують інфляційні очікування, через що ФРС опиняється в ще важчому політичному становищі. Він додав, що раніше економічні показники США демонстрували певну стійкість, але нафтовий шок додає ще один рівень невизначеності.

Складнощі з енергоціновою ситуацією перевіряють дві місії ФРС

Різке зростання цін на енергоносії стало одним із ключових викликів, з якими нині стикається ФРС. Минулого року на тлі того, що тиск на ціни все ще залишався високим, ФРС для підтримки слабкого ринку праці знизила процентні ставки на 0.75 процентного пункту. Нині ця війна не лише підсилює ризики подальшого зростання інфляції, а й створює нові труднощі для ринку праці та загального зростання економіки.

Тому ФРС стоїть перед складним вибором: з одного боку — виконувати обов’язок щодо стримування інфляції, з іншого — сприяти максимальному стійкому зростанню зайнятості.

Традиційно ФРС зазвичай ігнорує короткострокове зростання цін на енергоносії, оскільки такі стрибки часто впливають лише тимчасово на загальну інфляцію і мають обмежену здатність передаватися в ціни на базові товари. Проте в середу голова Федерального резервного банку Сент-Луїса Мусалем (Alberto Musalem) сказав, що нині інфляція тримається вище цільового рівня, що підвищує ризик того, що енергетична інфляція може перетворитися на довгострокову економічну проблему.

Найпереважніший для ФРС індикатор інфляції — індекс цін особистих витрат на споживання (PCE) — у січні зріс на 2.8%, а якщо вилучити витрати на їжу та енергію, то базове зростання становить аж 3.1%, що робить ситуацію ще серйознішою. На цьому тлі ринок також почав гадати, що ФРС може потребувати підвищення ставок, щоб впоратися з інфляційним тиском, який продовжує наростати. Втім, на засіданні минулого місяця ФРС ухвалила рішення зберегти ставку за інструментом overnight у діапазоні 3.50%-3.75% та прогнозує, що у 2026 році відбудеться лише одне зниження ставок.

Підсумовуючи, останні заяви посадовців ФРС, зокрема голови ФРБ Нью-Йорка Вільямса, голови ФРБ Далласа Лоґен і голови ФРБ Чикаго Гулзбі, показують, що різке зростання цін на енергоносії вже створило реальний виклик для економіки США. Хоча повний вплив енергетичного шоку потребує кількох місяців або навіть більше часу, щоб проявитися повною мірою, він уже суттєво збільшив невизначеність у формуванні політики ФРС. Посадовці ФРС загалом вважають, що в нинішніх умовах слід зберігати обережний нейтралітет і за потреби гнучко коригувати траєкторію політики відповідно до подальших економічних даних, щоб збалансувати дві цілі: контроль інфляції та підтримку зайнятості.

Згідно з оглядом CME «Fed Watch»: ймовірність підвищення ставки ФРС у квітні на 25 базисних пунктів становить 0.5%, імовірність збереження ставки без змін — 99.5%. Ймовірність того, що до червня ФРС накопичено знизить ставки на 25 базисних пунктів, становить 6.0%, а збереження ставки без змін — 93.5%, тоді як накопичене підвищення на 25 базисних пунктів — 0.5%. Ймовірність накопиченого зниження ставки ФРС до грудня на 25 базисних пунктів — 35.1% (у попередній день — 25.1%), імовірність збереження ставки без змін — 50.2% (у попередній день — 73%), накопичене підвищення на 25 базисних пунктів — 14.7% (у попередній день — 1.9%).

Розвиток майбутнього конфлікту на Близькому Сході та тривалість збереження високих цін на нафту стануть ключовими змінними, що впливатимуть на подальші рішення ФРС.

 Доступ до ф’ючерсів на великій платформі Sina для відкриття рахунку — безпечно, швидко й із гарантованою надійністю
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-84e493ae4e-98347d4b88-8b7abd-badf29)

Безліч інформації та точні роз’яснення — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний: Чжу Хенань