Рік — і десятикратна акція, ще одна з'явилася

Питай AI · Як вузькі місця в потужностях оптоволокна сприяють вибуховому зростанню AI-ланцюга постачання?

3 квітня ланцюг постачання AI знову вибухнув. Станом на закриття ринку, сектор оптичних модулів зріс більш ніж на 5%, оптоелектронні маршрутизатори для комутації — майже на 5%, а сектор оптоволокна — більш ніж на 2%.

AI-ланцюг постачання, без сумніву, рясніє «бичачими» акціями. За даними аналітичного відділу Data Bao, станом на закриття 2 квітня, є вже 11 цінних паперів, для яких максимальне зростання за останній рік перевищило 10 разів; акції «десятикратних» компаній, зокрема SourceRay Technology, Honghe Technology, Changfei Optic Fiber, Dingtai High-Tech тощо, також належать до AI-ланцюга постачання. 3 квітня під час торгів ціна Tengjing Technology піднялася до найвищого значення понад 340 юанів/акцію; порівняно з мінімумом станом на 9 квітня 2025 року максимальне зростання перевищило 10 разів — вона офіційно завершила подорож «один рік — десятикратне зростання».

Серед них Changfei Optic Fiber, Tengjing Technology та інші належать до акцій «оптоволоконної» тематики.

Згідно з повідомленнями з Securities Times, у галузі оптоволокна розпочалася хвиля підвищення цін. У своєму останньому аналітичному огляді UBS, спираючись на дані галузевої дослідницької організації CRU, вказано, що ціна на європейське голе одномодове оптоволокно G652.D у березні становила 7,94 євро за кілометр оптоволокна (близько 9,1 дол. США); це на 136% більше, ніж у січні, і на 159% більше, ніж рік тому.

China Galaxy зазначає: з боку пропозиції ключовим поштовхом цього раунду підвищення цін є вузьке місце в потужностях виробництва заготовок для оптоволокна (preforms). Заготовки для оптоволокна забезпечують близько 70% прибутку в ланцюгу постачання; технічні бар’єри високі, а цикл нарощування потужностей триває 18–24 місяці. Крім того, після попередньої цінової війни та очищення пропозиції нарощування було обмежене, через що пропозиція важко встигає за зростанням попиту. Нині світові потужності з виробництва заготовок уже майже досягли межі повного завантаження. За умов обмеження потужностей виробники масово переорієнтовують ресурси заготовок на продукцію з вищою доданою вартістю, зокрема G.657.A2 (для безпілотників), G.654.E (для AI-центрів обробки даних) та інші спеціальні типи оптоволокна, витісняючи потужності звичайного G.652.D. Це посилює структурний дефіцит. Зарубіжні ринки також стикаються з проблемами довгого циклу нарощування потужностей у таких гігантів, як Corning і Fujikura. У короткостроковій перспективі дефіцит пропозиції навряд чи вдасться швидко згладити.

Підсумовуючи, у найближчий період імовірне подальше зростання цін на оптоволоконні кабелі різних моделей, а прибуток, що виникає від підвищення цін, також може спрямовуватися на розробку передових технологій, таких як оптоволокно з порожниною в серцевині (air-core), формуючи позитивне коло.

China Galaxy рекомендує: основні три нові типи попиту в цьому раунді підвищення цін на оптоволоконні кабелі формують таку картину. По-перше, попит на взаємоз’єднання, який виникає через масштабне будівництво AI-центрів обробки даних. По-друге, швидке нарощування обсягів у спеціальних сценаріях застосування, таких як оптоволоконні безпілотники. По-третє, експортний попит, що підсилюється через постійне розширення ринків інфраструктурного будівництва за кордоном. Ці потреби мають масштабний характер, а структура продуктів рухається в бік більш високого класу та спеціалізації; індустрія оптоволокна може увійти у чергову хвилю структурних змін. Рекомендується звернути увагу на ключових виробників оптоволоконних кабелів, зокрема Changfei Optic Fiber, Hengtong Optic-Electric, ZTT, FiberHome (烽火通信), Tongding Interconnect тощо.

(Заява: матеріали статті призначені лише для довідки та не становлять інвестиційної рекомендації. Інвестори, здійснюючи дії на їх основі, беруть ризики на себе.)