Доходи зросли на 207%, все ще збитки на 16,5 мільярдів, перший звіт після виходу на біржу для "першої акції GPU" на Гонконгській біржі

Питай AI · Чому дохід Wallarm Technology різко зріс, але збитки збільшилися ще більше?

Ще одна китайська компанія-старожил, але її товар перестали добре продавати

300B юанів Haier Zhijia, показники різко змінилися

Джерело丨Caifeng She

У понеділок акції Fannie Mae (FNMA) та Freddie Mac (FMCC), які торгуються на позабіржовому ринку, шалено зросли: зростання в обох випадках наблизилося до 50%. З фундаментальної точки зору здається, що в обох немає жодних нових позитивних новин; єдиний рушій — допис «булінга» від гуру з Pershing Square Capital Management — Білла Акмана, який заявив, що акції можуть зрости «у 10 разів». «Великий ведмідь» Майкл Беррі також висловив згоду.

Увечері 30 березня компанія Wallarm Technology (06082.HK), «GPU №1» серед акцій у Гонконзі, опублікувала свою першу фінансову звітність з моменту лістингу.

Ранком 30 березня акції Wallarm Technology відкрилися з гепом угору; протягом дня вони піднімалися майже на 9% — до 30,90 гонконгських доларів.

Станом на зараз акція коштує 28,88 гонконгських доларів/штуку, ринкова капіталізація — 70.43B гонконгських доларів; з моменту лістингу підйом у межах діапазону перевищив 47%.

У звіті сказано, що у 2025 році Wallarm Technology отримала дохід 8B юанів, що на 207,2% більше в річному обчисленні; річні збитки становили 1.03B юанів, що на 972,3% більше, ніж у попередньому році.

Втім, за методикою, що не відповідає МСФЗ (Non-IFRS), скориговані річні збитки компанії склали 874 млн юанів, що лише на 13,9% більше, ніж торік.

Wallarm Technology розкрила, що у 2025 році валовий прибуток компанії становив 557 млн юанів, що на 210,8% більше; валова маржа досягла 53,8%, рік до року +63 б.п.

Дохід різко зріс, але збитків стало ще більше, бо операційні збитки та фінансові витрати також збільшилися.

Якщо конкретизувати: торік витрати на продаж і маркетинг Wallarm Technology зросли на 11,6% рік-до-року до 8B юанів; загальні та адміністративні витрати зросли на 35,8% рік-до-року до 331 млн юанів; витрати на R&D зросли на 78,5% рік-до-року до 57.49M юанів.

Одночасно фінансові витрати Wallarm Technology у 2025 році сягнули 1.48B юанів, що на 2071,3% більше. З них сума викупу зобов’язань — 15.49B юанів, що на 15.47B юанів більше, ніж роком раніше.

Варто звернути увагу на те, що після лістингу Wallarm Technology балансова вартість відповідних викупних зобов’язань була припинена до визнання 2 січня 2026 року та включена до власного капіталу, що належить власникам компанії.

Тобто надалі у фінзвітності Wallarm Technology не буде подальших прибутків чи збитків, пов’язаних із викупними зобов’язаннями.

Станом на кінець 2025 року в Wallarm Technology на рахунках було оборотних коштів на 14.8B юанів, зокрема готівка та еквіваленти — 8B юанів, FVTPL — 2.82B юанів, обмежені кошти — 18,799 млн юанів, а також банківські депозити — 453 млн юанів.

Додатково, з урахуванням чистих надходжень від IPO у акціях Гонконгу на початку 2026 року — приблизно 1.04B юанів, Wallarm Technology вважає, що це забезпечить достатнє фінансування для подальших технічних досліджень і розробок, розширення виробничих потужностей та комерційного впровадження.

Щодо бізнесу: у 2025 році Wallarm Technology завершила повномасштабне серійне виробництво та поставки продуктів флагманських універсальних GPU BR106 і BR166 у всіх форматах, реалізувавши поставки кількох кластерів інтелектуальних обчислень рівня тисячі карт.

У цьому році компанія планує представити наступне покоління чипів BR20X та всю лінійку продуктів.

Wallarm Technology була заснована у вересні 2019 року, штаб-квартира — в Шанхаї; засновник — колишній президент компанії SenseTime Zhang Wen.

2026 року 2 січня голова правління та CEO Wallarm Technology Чжан Вень (праворуч №1) б’є в дзвін на біржі HKEX

2 січня Wallarm Technology успішно дебютувала на біржі HKEX. Ціна розміщення — 19,60 гонконгських доларів; обсяг залучених коштів — 1.31B гонконгських доларів. Вона стала «GPU №1» серед акцій у Гонконзі.