Аналіз фінансової звітності публічних страхових організацій за 2025 рік: банківське страхування, страхування з дивідендами, оздоровлення та штучний інтелект вже стали «ключовими словами» трансформації галузі｜Банки та страхування

2025 рік, як завершальний рік «14-ї п’ятирічки», став ключовим етапом, де переплелися глибоке коригування та проактивні зміни в страховій галузі Китаю. Протягом року механізм динамічного коригування гарантованої ставки (预定利率) офіційно запрацював, а регуляторні вимоги «звітність за премією — за розглядом» («报行合一») також із сфери страхування життя повністю поширилися на небігові (非车险) види страхування. Під спільним впливом циклу зниження ставок і поступового відновлення на ринку капіталів п’ять найбільших біржових страхових компаній A-shares — China Ping An, China Life, China Taiping? (中国太保), PICC (中国人保) і New China Life (新华保险) — демонстрували сильні показники: чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, зростав, і в сумі досяг 8B юанів; у H-shares China Taiping, Sunlight Insurance, ZhongAn Online, AIA і Prudential разом отримали прибуток близько 1048 млрд юанів; а серед 6 страхових посередників, що котируються в США та H-shares, сукупний прибуток становив близько 31 млрд.

За цими результатами постає питання: яка бізнес-логіка стоїть за ними? І як саме інвесторська сторона (інвестування) відіграє в цьому ключову роль?

I. Ключові дані: хто лідирує? хто під тиском?

П’ятірка A-shares: зростання за масштабом і цінністю йде разом

За доходами від операційної діяльності серед п’яти найбільших A-shares страхових компаній China Ping An з 3.1B юанів уперше перевищила межу в 1 трлн, посівши перше місце; China Life з 157.75B юанів — друге місце; New China Life з 154.08B юанів — останнє.

За чистим прибутком, що належить акціонерам материнської компанії: China Life з 45.75B юанів і помітним темпом зростання 44.1% забезпечила всебічне лідерство як за масштабом прибутку, так і за імпульсом зростання; China Ping An — 36.9B юанів і друге місце; New China Life — 8.23B юанів, остання.

За новою бізнес-цінністю (NBV): China Life — 457.52 млрд юанів, перше місце в галузі; China Ping An — 8B юанів, друге; PICC (中国人保) — 82.29 млрд юанів, останнє.

Рисунок 1: Порівняння ключових показників п’яти найбільших страхових компаній A-shares за 2025 рік (за статистикою даних річних звітів)

За обсягом премій PICC (中国人保) посіла перше місце в усій галузі з 738.33B юанів валових страхових премій (премії за прямим страхуванням), з приростом на 6.5%. China Life послідувала за нею: загальна премія становить 700B юанів, зростання на 8.7%, ставши першою в країні страховою компанією з життя, яка перетнула поріг 669.65B юанів. Ping An Life (平安人寿) — 6.23B юанів, далі за списком. Показники темпів зростання премій New China Life виглядали особливо яскраво: за весь рік загальна премія досягла 44.89B юанів, зростання на 14.9%. Крім того, China Taiping (中国太保) також зберегла стабільне зростання: сукупний обсяг премій склав 3.98B юанів.

Преміальні акції в H-shares: прибуток AIA має від’ємне зростання

Крім China Ping An, China Life, China Taiping (中国太保), PICC (中国人保) і New China Life, серед п’яти страхових компаній у H-shares — China Taiping (中国太平), Sunlight Insurance (阳光保险), ZhongAn Online (众安在线), AIA (友邦保险) і Prudential (保诚) — за масштабом чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії, AIA з 62.34 млрд дол. США (приблизно 1.1B юанів) посіла перше місце; Prudential з 39.78 млрд дол. США (приблизно 273.66 млрд юанів) — друге; ZhongAn Online — 11.02 млрд юанів — останнє. За темпами зростання: China Taiping (中国太平) з приростом 220.9% рік-до-року — найвищий показник; ZhongAn Online з темпом 82.5% — друге місце; AIA — єдина компанія серед них, де чистий прибуток показав від’ємне зростання.

За новою бізнес-цінністю (NBV): AIA — 55.16 млрд дол. США (приблизно 5.52B юанів), перше місце; Prudential — 2.78B дол. США (приблизно 191.2 млрд юанів) — друге; China Taiping (中国太平) — 95.89 млрд гонконгських доларів (приблизно 89.18 млрд юанів) — третє. За темпами зростання: Sunlight Insurance (阳光保险) з 48.2% лідирує; AIA з ростом 15% — друге; China Taiping (中国太平) — з темпом 2.7% — останнє.

Рисунок 2: Показники ключових страхових компаній у H-shares за 2025 рік (за статистикою даних річних звітів)

(перерахунок за курсом станом на 3 квітня)

Окремо варто відзначити, що в AIA у китайському внутрішньому ринку недостатньо проявляється мотивація до зростання. Згідно з її фінансовою звітністю за 2025 рік, нова бізнес-цінність AIA на материковій частині Китаю лише трохи зросла на 2% і склала 12.40 млрд дол. США; водночас у той самий період ринок Гонконгу зріс на 28%, ринок Таїланду — на 22%, а регіональна динаміка демонструє помітну розбіжність. Ринок Гонконгу відновився сильно завдяки відновлювальній мотивації політики пропуску, тоді як внутрішній ринок одночасно стикається з двома викликами: загальним уповільненням темпів зростання та внутрішньою регіональною диференціацією. Частина зрілих ринків уже відчуває глухий кут зростання через коливання макроекономіки та загострення галузевої конкуренції.

II. Інвесторська сторона та сторона зобов’язань: «двигун» подвійного підйому результатів

Інвесторська сторона: підвищення частки розміщення в капітальних активах, відновлення дохідності

У 2025 році сукупна інвесторська дохідність багатьох страхових компаній досягла нового максимуму за останні близько десяти років. Страхові компанії загалом збільшували частку розміщення в пайових (equity) активах; обсяг нових пайових активів перевищив 1 трлн юанів — і це стало ключовим фактором, який тягнув зростання інвестиційної дохідності. Станом на кінець 2025 року сукупні інвесторські активи п’яти найбільших біржових страхових компаній A-shares становили 20 трлн юанів, з яких інвестиції в акції сумарно — 2.5 трлн юанів, що більше ніж на 1 трлн юанів порівняно з кінцем минулого року.

Заступник генерального директора China Life Лю Хуей зазначив: «Пайові інвестиції є ключовим фактором, що визначає характер результатів за дохідністю». У 2025 році China Life активно просувала входження середньо- та довгострокових коштів на фондовий ринок, користуючись сприятливими «вікнами» ринку, і стратегічно підвищила частку розміщення в пайових активах на 5 процентних пунктів. Сукупний масштаб пайових інвестицій перевищив 1.2 трлн юанів; пріоритетом стали сфери нової якості продуктивних сил (新质生产力) та високодохідні якісні активи з високими дивідендами. За рік компанія досягла сукупної інвесторської дохідності 6.09%, що на 59 базисних пунктів більше, ніж у відповідний період минулого року.

Загальна інвесторська дохідність China Ping An у 2025 році становила 6.3%, що на 0.5 процентного пункту більше в річному вимірі. Перший заступник генерального директора Фу Сінь розповів: «Акціонні портфелі, віднесені до іншого сукупного доходу (OCI), мають нереалізований прибуток понад 19.12B юанів, який ще не включено до прибутку цього періоду. Ця частина доходу ефективно посилює активи та зобов’язання компанії, а також закладає хорошу основу для майбутнього розвитку та безперервного вивільнення прибутку». Крім того, Ping An раніше почала розвивати інвестиції в золото: вже на початку 2025 року компанія активно здійснювала розміщення, отримавши дохідність, що відповідає очікуванням.

Заступник генерального директора China Taiping (中国太保) Су Ган зазначив, що основна стратегія «цінності дивідендів», якій компанія довгостроково дотримується, демонструє виразну стабільність: середня ставка дивідендів у портфелі акцій досягає 4.27%, що ефективно посилює чисту інвесторську дохідність.

China PICC (中国人保) також посилила на інвесторській стороні розміщення в пайових активах. Заступник генерального директора Цай Чжи Вей зазначив: «В умовах зниження центральної точки за ставками група бере ініціативу в трьох напрямах: по-перше, посилення активного управління інвестиціями з фіксованим доходом, використання моментів високих ставок для збільшення частки довгострокових облігацій; по-друге, підвищення внеску акцій з високими дивідендами у чисту інвесторську дохідність: наприкінці 2025 року масштаб інвестицій в акції за OCI групи зріс на 158% порівняно з початком року, а середня ставка дивідендів у портфелі акцій становить 4.27%; по-третє, трансформація альтернативних інвестицій — пошук можливостей альтернативних активів, які здатні забезпечувати стабільні грошові потоки».

Інвесторська дохідність New China Life у 2025 році досягла 6.6%, встановивши новий максимум за останні роки. Заступник генерального директора Цин Хунбо зазначив: «Компанія твердо розраховує на довгострокові перспективи розвитку китайського ринку капіталів. У 2026 році в розміщенні активів компанія продовжуватиме дотримуватися трьох принципів: відповідності активів і зобов’язань, диверсифікації та багатомірності розміщення, а також орієнтації на абсолютну дохідність».

Рисунок 3: Порівняння показників інвесторської сторони п’яти страхових компаній A-shares (за статистикою даних річних звітів)

Сторона зобов’язань: індивідуальні канали стабілізуються, банківське страхування зростає

На стороні зобов’язань після глибоких коригувань індивідуальних каналів (个险) уже сформувалась тенденція до стабілізації. Сукупна премія в індивідуальному каналі China Life досягла 8.92B юанів, зростання на 4.3%; премія в індивідуальному каналі New China Life — 8B юанів, зростання на 4.0%. Заступник генерального директора (助理) China Life Лань Юнхун повідомив: «Компанія суттєво наростила масштаб високоякісного нового персоналу в індивідуальному каналі на 40%, а рівень утримання за 13 місяців у річному вимірі підвищився на 2.2 процентного пункту».

Банківське страхування (银保) стало головною світлою точкою приросту результатів у 2025 році. У China Taiping Life масштаб премій у каналі банківського страхування становив 616.18 млрд юанів, зростання на 46.4%, з яких обсяг премій за новими полісними періодичними внесками зріс на 43.2% рік-до-року. China Life демонструє всебічне підвищення всіх ключових показників у каналі банківського страхування: загальна премія перевищила 1 трлн юанів, досягнувши 1.24B юанів, що на 45.5% більше; нова премія становила 585.06 млрд юанів, зростання в разючі 95.7%. У New China Life премія в банківському каналі — 721 млрд юанів, зростання на 39.5%, при цьому внесок нової бізнес-цінності (NBV) вже перевищив індивідуальний канал; премія за новими полісами (保新单保费) досягла 200k юанів, зростання на 52.3%. Заступник генерального директора New China Life Ван Ляньвень зазначив: «Банківсько-страховий бізнес став важливим рушієм, який забезпечує узгоджене зростання масштабів і цінності компанії».

Рисунок 4: Порівняння структури премій за каналами у страхуванні життя в багатьох страхових компаніях (за статистикою даних річних звітів)

У 2025 році страхування з прибутковою часткою (分红险) стало центральним продуктом у річних звітах усіх компаній.

За умов, коли галузева гарантована ставка була знижена до 2.0%, страхування з прибутковою часткою завдяки структурі «гарантована дохідність + плаваючий (факультативний) бонус» стало спільним стратегічним вибором страхових компаній: воно допомагає балансувати ризик збитків від різниці ставок, а також одночасно задовольняє стабільні потреби клієнтів у консервативному фінансовому плануванні.

Частка страхування з прибутковою часткою в China Life у перший рік сплати в каналі індивідуальних продажів піднялася майже до 60%, ставши ключовою опорою для нової премії. Генеральний директор (总裁) Лі Мінгуан повідомив: «Ми впровадимо механізм прив’язки гарантованої ставки до ринкових ставок і динамічного коригування, а також продовжимо розширювати лінійку продуктів із плаваючою дохідністю, зокрема продуктів із прибутковою часткою».

У China Taiping у бізнесі з новими полісними внесками (新保期缴业务) частка страхування з прибутковою часткою зросла до 50.0%, з яких частка агентського каналу — 61.4%. Відповідні керівники компанії повідомили, що у 2025 році обсяг премій за новими полісами страхування з прибутковою часткою зріс у річному вимірі на 806.9% — суттєво.

China Ping An, у свою чергу, постійно розширює пропозицію продуктів із прибутковою часткою: в умовах низьких ставок компанія фокусується на формуванні диференційованої системи рахунків для прибуткової частки, а також посилює розробку та інновації продуктів із плаваючою дохідністю.

New China Life визначила трансформацію страхування з прибутковою часткою як важливе стратегічне завдання. У четвертому кварталі 2025 року частка страхування з прибутковою часткою в частці внесків за періодичними платежами (期交业务) досягла 77%. Зафіксовано, що за перший рік премії для довгострокового страхування з прибутковою часткою — 119.33 млрд юанів — зросли майже у 12 разів (приблизно 12x), що означає реальний прорив у трансформації продуктів. Генеральний директор (总裁) Гун Сінфен повідомив: «У майбутньому ми зосередимося на розширенні продажів страхування з прибутковою часткою та ануїтетів (分红年金), скористаємося бонусами політики для здорового страхування з прибутковою часткою та посилимо управління відповідністю продуктів клієнтським потребам».

III. Тенденції трансформації галузі, які розкриваються в річних звітах: «догляд і здоров’я» та AI стають «ключовими словами»

Здорове страхування та пенсійне страхування: «страхування + послуги» поглиблює модель

На тлі прискорення процесу старіння населення здорове страхування та довгострокове страхування догляду (long-term care) стали пріоритетними напрямами стратегічного планування страхових компаній.

У вересні 2025 року Головне державне управління фінансового нагляду та адміністрування (国家金融监督管理总局) опублікувало «Довідкові (керівні) вказівки щодо сприяння високоякісному розвитку страхування здоров’я», де чітко сказано про заохочення розвитку довгострокового страхування догляду, створення багаторівневої системи довгострокового захисту від ризиків догляду, що принесе галузі важливі можливості політики.

China Taiping підняла «Велику стратегію догляду та здоров’я» (大康养战略) до найвищого рівня групової стратегії. Головний керівник (董事长) Фу Фань чітко заявив: «Велика стратегія догляду та здоров’я» є однією з трьох ключових стратегій Taiping, спрямованих на період «15-ї п’ятирічки» (十五五). У 2025 році нова комерційна пенсійна рента (商业养老年金) за новими полісами (新保规模) досягла 430.42 млрд юанів, зростання на 93.4%; обсяг нового здорового страхування — 138.45 млрд юанів, зростання на 2.8%.

China Life, натомість, робить акцент на участі у побудові багаторівневої системи соціального захисту: у сукупності компанія взяла на себе виконання понад 200 проєктів страхування від великих захворювань та понад 70 проєктів довгострокового страхування догляду, і в державно-політичному секторі страхування здоров’я продовжує виконувати роль «закам’яного каменя» (压舱石). Голова правління (董事长) Цай Силян на нараді з результатами зазначив: «Ми дуже високо цінуємо розвиток проєктів довгострокового страхування догляду та бізнесу комерційного страхування здоров’я».

New China Life першою досягла прориву в моделі «страхування + послуги», представивши серію інноваційних продуктів, таких як «Без турбот щодо медицини» (医药无忧) і «Без турбот щодо догляду та здоров’я» (康护无忧), тим самим здійснюючи перехід продуктової системи від «економічної компенсації» до «забезпечення сервісом». Заступник генерального директора Цин Хунбо пояснив: «Компанія вже сформувала екосистему сервісів, що охоплює десять сфер, зокрема медицину, догляд/здоров’я, фінанси, право, освіту тощо. Ми вже надали послуги понад 4 млн індивідуальних клієнтів, а поінформованість про екосервіси та їх використання продовжують зростати». Голова правління Ян Ючень (董事长杨玉成) також чітко заявив: «Ми скористаємося можливостями політики та активно досліджуватимемо розвиток нових продуктів, зокрема страхування здоров’я з прибутковою часткою, страхування догляду та страхування втрати працездатності, щоб задовольнити потреби системи страхового захисту старіючого суспільства».

Загалом видно, що провідні страхові компанії переходять від моделі «лише захист від ризиків» до комплексної моделі «страхування + послуги + екосистема». Довгострокове страхування догляду та здорове страхування вже стали стратегічними «висотами» конкуренції в період «十五五».

Технології як драйвер: повна реалізація AI, що стимулює трансформацію галузі

У 2025 році технології як драйвер (科技赋能) стали спільним стратегічним шляхом для страхових компаній підвищення операційної ефективності та оптимізації клієнтського досвіду.

На пресконференції з оголошення результатів China Ping An співголовний виконавчий директор Го Сяотао підкреслив: «AI — це не питання вибору, а обов’язкова відповідь». Компанія просуває план «Комплексні фінанси · 九九归一» (综合金融·九九归一), який має на меті інтегрувати понад 700 млн розрізнених користувачів реєстрацій у роздрібненому інтернет-каналі всередині групи в єдину платформу комплексних фінансів, щоб забезпечити повну взаємопов’язаність потоків трафіку, входів у сервіси, клієнтського досвіду та бек-офісних даних. Го Сяотао розкрив, що застосування «AI-інтелектуальних агентів» на базовому рівні зробило реальністю «вирішення одним реченням»: користувачі можуть виконувати складні операції з бізнесом лише за допомогою голосових команд, суттєво підвищуючи ефективність і якість обслуговування.

China Taiping включила «AI+» до числа трьох ключових стратегій компанії на майбутні роки. Заступник генерального директора групи Юй Бінь на нараді з результатами сказав: «Цього року ми інвестуємо в AI більше, ніж минулого року, у два рази; а впродовж майбутніх двох років складний річний темп зростання бюджету на AI не буде нижчим за 40%». Компанія вже залучила 50 базових великих моделей (foundation models): у 2025 році загальний обсяг викликів досяг 270 млн разів, і було запущено 129 сценарних застосувань.

PICC (中国人保) позиціонує технологічну лінію як «прискорювач» розвитку бізнесу, чітко заявляючи «захоплення найвищої точки цифрово-інтелектуальної трансформації». У 2025 році AI-компетенції PICC надали послуги приблизно 4.4 млрд разів, що на 51% більше; автоматизовані обробки, зокрема автоматичне диспетчерування в автострахуванні та автоматизоване врегулювання збитків (автокорекція збитків/核损), перевищили 100 млн разів; ефективність інтелектуального врегулювання дрібних травм у персональному збитку (小额人伤智能理赔) підвищилася на 48%.

Голова правління China Life Цай Силян відніс «технологічний дивіденд» до однієї з чотирьох основних «дивідендів», які компанія має планувати найбільш активно використати протягом наступних п’яти років, і зазначив: «Сформуємо майбутньо-орієнтовані числово-інтелектуальні (数智化) спроможності, а за допомогою числово-інтелектуальної трансформації стимулюватимемо оновлення управління, продуктів і комерційних моделей». У 2026 році China Life завчасно розробила 14 проєктів реформ, зробивши числово-інтелектуальну трансформацію стратегічним фокусом: продовжить посилювати розвиток можливостей штучного інтелекту, прискорювати впровадження інноваційних застосувань і створювати інтелектуальні сценарії, що охоплюють весь ланцюг — від продажів, операцій, сервісу, ризик-контролю, фінансів, офісної діяльності до досліджень і розробок.

New China Life протягом року запустила 11 великих моделей-агентів (intelligent agents) AI, охопивши сфери переднього, середнього та бек-офісного плану. Рівень розв’язання проблем перевищив 97%. Це ефективно допомогло залучити та підтримати майже 100 тис. агентів по всій країні та 3500 працівників фронт-офісу (кейсового обслуговування через каси/柜面). Заступник генерального директора Цин Хунбо на нараді з результатами зазначив: «AI — це не майбутня форма, а вже поточний стан». У 2026 році компанія планує створити цифрових працівників, що охоплюють сім найбільш частотних сфер, зокрема навчання, клієнтську підтримку, групове страхування (团险), врегулювання збитків (理赔), збереження поліса/адміністрування (保全), офісну діяльність і інвестконсультування. Компанія прагне досягти цифрової продуктивності понад 3000 еквівалентних штатних працівників.

IV. Страхові посередники: диференціація посилюється, ефект лідерів виходить на передній план

Як важливий елемент страхової індустрії, показники страхових посередників тісно пов’язані з операційними стратегіями страхових компаній, політикою каналів і структурою продуктів. У 2025 році на тлі подальшого поглиблення політики «报行合一» в більшості страхових компаній знижувався показник витрат на канали (channel expense ratio). Посередники від масштабного екстенсивного розширення переходили до більш точного (fine-grained) операційного управління, а тенденція до розшарування в галузі посилилася.

З погляду результатів у 2025 році страхові посередники показали виразне розшарування. Компанія Shuizhi (水滴公司) мала дохід від операційної діяльності 25k юанів, зростання на 43.5%; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 569 млн юанів, зростання на 54.8%. З них дохід від страхового бізнесу становив майже 90%, що безперервно зміцнює лідерство на ринку. Shuizhi та багато страхових компаній мають глибоку взаємодію; завдяки цифровим можливостям на фоні звуження комісійних ставок компанія все одно забезпечила стабільне зростання.

Yuanbao (元保) у 2025 році отримала дохід від операційної діяльності 12k юанів, зростання на 33.1%, її масштаб був трохи вищим, ніж у Shuizhi. Чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 8B юанів, зростання на 51.0%, що свідчить про сильну прибутковість. Кількість нових полісів близько 30.7 млн, зростання на 36.7%, що демонструє швидку експансію в сферах здорового страхування, страхування доступних страхових продуктів (普惠险) тощо.

Huizhe (慧择) чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, збільшила на 722.5% рік-до-року — до 404 млн юанів; операційний дохід — 110.87B юанів, зростання на 26.7%. Її чистий прибуток (手回净利润) зріс на 682.8% рік-до-року — до 793 млн юанів; операційний дохід — 37.93B юанів, зростання на 5.9%. Ці дві компанії з «вибуховим» зростанням тісно пов’язані з тим, що у 2025 році страхові компанії активно просували трансформацію страхування з прибутковою часткою: посередницькі платформи завдяки онлайн-покриттю контактів із клієнтами та перевагам у порівнянні продуктів займали важливе місце в продажах складних продуктів і стали прямими бенефіціарами гарячого попиту на страхування з прибутковою часткою. Tongmiao Holdings (众淼控股) отримала дохід 248 млн юанів, зростання на 20.5%; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 51.70 млн юанів, зростання на 10.8%, зберігаючи стабільну тенденцію зростання.

Натомість в однієї страхової компанії виникли значні збитки: дохід становив 29.6745 млн дол. США (приблизно 204 млн юанів), зниження на 42.5% рік-до-року; чистий збиток зріс до 27.185 млн дол. США (приблизно 19 млн юанів), річне падіння становило 263.2%. Це відображає те, що в умовах політики «报行合一» частина посередників, які покладаються на низькоцінову конкуренцію та не мають ключових компетенцій, стикається з жорстким тиском виживання, а процес «переформатування» в галузі (галузеве “зачистування”) прискорюється.

У цілому у 2025 році в індустрії страхового посередництва сформувалася структура «сильні залишаються сильними, диференціація посилюється». З одного боку, лідерські установи з цифровими можливостями, міцною клієнтською базою та глибокою координацією зі страховими компаніями продовжують отримувати вигоду. З іншого боку, серед дрібних і середніх гравців, які в основному покладаються на витратний (fee) драйв і не мають основної конкурентоспроможності, тиск галузевого переформатування зростає. Ця тенденція узгоджується з реформаторським напрямом, який страхові компанії просувають на канальному рівні — «підвищення якості та ефективності». Вона також передбачає, що спеціалізований розподіл праці в страховому ланцюгу постачання стане ще глибшим.

Рисунок 5: Ключові показники річних звітів страхових посередницьких компаній (за статистикою даних річних звітів)

(перерахунок за курсом станом на 3 квітня)

Річні звіти публічних страхових компаній за 2025 рік — це як підсумкове відображення етапного розвитку в період «14-ї п’ятирічки», так і підготовка напряму для трансформації галузі в «15-ту п’ятирічку». Чи зможе страхування з прибутковою часткою справді стати основною опорою зростання бізнесу? Чи зможе канал банківського страхування забезпечити постійний баланс за масштабом і цінністю? Чи зможе технологічний драйв перетворитися з фази інвестицій у фазу реального результату? Відповіді на ці питання поступово стануть ясними у наступних квартальних результатах.

Редактор | Хань Вейци (стажер), Ян Сі

Перевірка | Цін Тін

Відповідальні за контент | Лань Інфань