Відомий стратег J.P. Morgan розвінчує деякі з найбільших міфів про війну в Ірані

За Джозефа Адінофлі

 Економіка США не так добре захищена від енергетичного шоку, спричиненого війною, як, здається, вважає багато інвесторів 

 Один із найбільших міфів про конфлікт навколо Ірану полягає в тому, що економіка США здебільшого захищена від масштабного цінового шоку на енергоносії. 

 Те, що США є нетто-експортером певних видів пального, не означає, що економіка не відчує відчутних «відкатів» через вищі глобальні витрати на енергоносії, спричинені конфліктом в Ірані. 

 Це один із кількох пунктів, які навів Майкл Чембалест, голова з питань ринкової та інвестиційної стратегії в J.P. Morgan Asset & Wealth Management, у своєму останньому звіті, опублікованому в понеділок. 

 У Чембалеста велика аудиторія на Волл-стріт, і в минулих звітах він розглядав важливі теми, зокрема здійсненність амбітних цілей Big Tech щодо розбудови AI-заявленої інфраструктури — хоча останнім часом він зосередив свою увагу на глобальних енергетичних ринках. 

 Він розпочав цей новий звіт із підсумку американських військових успіхів протягом п’яти тижнів від старту конфлікту з Іраном. Але попри те, що США домоглися суттєвого зниження кількості ударів іранських ракет і дронів, Чембалест сказав, що заголовки про конфлікт нагадали йому сюжет «Salem's Lot» Стівена Кінга. 

 Для читачів, які не знайомі з цією історією, Чембалест запропонував такий підсумок: «Головний герой вирушає в містечко під назвою Jerusalem's Lot із найкращими намірами боротися зі злом. Невдовзі все йде не зовсім за планом: врешті-решт місто згорає дотла й його мешканці стають вампірами, і зрештою всі опиняються в гіршому становищі, ніж на початку». 

 Межі енергетичної незалежності США 

 Після цього Чембалест звернувся до спростування широко поширеної, як він зазначив, проте помилкової ідеї щодо того, як сплеск енергетичних цін, спричинений війною, може відгукнутися в економіці США. 

 «Уявлення про те, що США захищені від ринкових наслідків закриття Статного Гормузу, здебільшого є неправдивим», — сказав Чембалест у звіті, додавши: «Незалежність США від викопного пального — це не таке економічне «пожежне перекриття», як ви могли б думати». 

 Критично важливо, що аргумент Чембалеста на підтримку цього висновку не спирається на теорію чи припущення. Натомість він ґрунтується на тому, що насправді відбувається на ринку. 

 Попри всі заголовки, які попереджають про ризики, з якими стикаються багато європейських і азійських держав через закриття Статного Гормузу, ціни на багато перероблених нафтопродуктів, а також навіть на саму сиру нафту (CL00) зросли більше саме на ринку США. 

 Виклик із повторним відкриттям Статного Гормузу 

 Президент Трамп неодноразово наполягав, що іранці мають негайно відкрити Статний Гормуз, або ж їх чекатимуть тяжкі військові наслідки. 

 Його останній дедлайн спливає у вівторок увечері — але наразі основний висновок Ірану з його спроб, які, на його думку, мають перетворити глобальний енергетичний «вузький коридор» на платну дорогу, такий: стратегія працює несподівано добре. 

 Щоб це обґрунтувати, Чембалест наводить коментар економіста Bloomberg Middle East Діни Есфандіарі про те, що Іран дізнався: тримати глобальну економіку в заручниках дешевше й простіше, ніж, імовірно, очікувалося. 

 Навіть якщо протоку буде відкрито вже завтра, для того щоб виробництво в регіоні повернулося до рівнів, які були до конфлікту, потрібен буде час. Також є фактори, які можуть ускладнити ескалацію; наприклад, за словами Чембалеста, США, Ізраїль і держави Перської затоки можуть мати нестачу в перехоплювальних ракетах. 

 А кроки Ірану у нарощуванні спроможностей зі створення дронів підвищили здатність країни вести асиметричну війну. Наведена нижче діаграма чудово передає цю різницю. 

 «Хоча корисні навантаження дронів значно менші, (а) для того, щоб спричинити колосальні пошкодження значно дорожчим літакам, кораблям і радарним системам, достатньо невеликих корисних навантажень, і (б) дрони несуть більше корисного навантаження на одиницю вартості, ніж багато ракетних систем», — написав Чембалест. 

 Зміни у складі флоту США також можуть завадити здатності ВМС США розчистити протоку. У флоті залишилося лише чотири старі мінні тральники, і всі вони заплановані до виведення з експлуатації. 

 Багато хто на Волл-стріт зазначав, що розпродаж у США в акціях поки що був відносно стриманим — принаймні порівняно з іншими нещодавніми шоками, як-от торішня «істерика» навколо тарифів після «дня визволення», початок російського вторгнення в Україну у 2022 році та початок пандемії COVID-19. 

 Стівані Лінк, головна інвестиційна стратегиня Hightower Advisors, раніше говорила MarketWatch, що той факт, аби акції США трималися так добре, є «вражаючим». Вона вказала на зростання прогнозів аналітиків Волл-стріт щодо прибутків і на те, що ринок праці США залишається стабільним, як на дві причини, які потенційно можуть пояснити відносну стійкість акцій США. 

 Лінк зберігала оптимістичний погляд на ринок. Але водночас вона сказала, що якщо конфлікт навколо Ірану триватиме довше ніж кілька місяців, це може мати серйозні наслідки для ринків і економіки США. 

 «Якщо це більш тривало в часі, я думаю, це, безумовно, більш проблемно», — сказала Лінк. 

 -Джозеф Адінофлі 

 Цей матеріал було створено MarketWatch, який працює під керуванням Dow Jones & Co. MarketWatch публікується незалежно від Dow Jones Newswires та The Wall Street Journal. 

(КІНЕЦЬ) Dow Jones Newswires

04-06-26 1748ET

Авторське право © 2026 Dow Jones & Company, Inc.