Чистий приплив майже 14 мільярдів! Північні інвестиції встановили другий за величиною одноденний обсяг у цьому році

щоденна економічна газета, репортер Ван Хаймін, щоденна економічна газета, редактор Сяо Жуйдун

31 травня опівдні Держрада опублікувала «Повідомлення Держради щодо друку та поширення Комплексу заходів для дієвого забезпечення стабільної роботи економіки» (далі — «Повідомлення»), яке включає 6 напрямів і 33 конкретні політичні заходи та розподіл відповідальності, що стосуються фіскальної політики, монетарно-фінансової політики, стабілізації інвестицій і стимулювання споживання тощо політик, збереження безпеки продовольства та енергоресурсів, стабілізації ланцюгів постачання й промислових ланцюгів, а також забезпечення базових потреб населення.

Держрада вимагає, щоб усі регіони та всі відомства зосередилися на належному виконанні ухвал і розпоряджень ЦК КПК та Держради з духом «цвяха вбивають цвяхом», щоб реально втримати економіку у другому кварталі, докладаючи зусиль, щоб створити для розвитку в другій половині року хорошу основу та зберегти економічну діяльність у межах розумного діапазону.

«Повідомлення» дало підтримувальний ефект для ринку A-акцій у той же день: ринок показав загальне зростання. У 31 галузі першого рівня за класифікацією Шень Вень там у 26 галузей відбулося підвищення. Серед галузей з найбільшим зростанням — сфера краси та догляду, електроніка, сільське господарство, лісове господарство, тваринництво та рибальство, харчові продукти й напої, електроустаткування тощо. Чи є шанс, що A-акції розпочнуть чергову хвилю відскоку? На це «Щоденна економічна газета» з’ясувала, проінтерв’ювавши головних аналітиків стратегічних команд кількох брокерських компаній.

Варто зазначити, що 31 травня кошти Північного напрямку (Northbound) чистим потоком надійшли майже на 14 млрд юанів, що стало другим найвищим денним показником чистого припливу коштів Північного напрямку за весь цей рік.

Головні тлумачення брокерів: політичні стимули — позитив

Головний стратегічний аналітик компанії «Сіньбу Сек’юритіз» Їй Бін у коментарі репортеру зазначив, що випуск Комплексу заходів для стабілізації економіки свідчить: пришвидшене відновлення економіки у майбутньому видається досяжним. З політичного документа видно, що уряд чітко налаштований втримати економічний фундамент, а нещодавно Шанхай також опублікував документ «План заходів щодо прискорення відновлення економіки та нового піднесення Шанхаю». Загальна логіка політики зосереджена на відновленні роботи та виробництва, стабілізації попиту, і докладає зусиль, щоб спрямувати економіку на повернення до нормальної траєкторії та забезпечити її роботу в межах розумного діапазону.

Їй Бін вважає, що головною лінією ринку у червні буде перехід від періоду політичного протистояння до періоду економічної перевірки. Починаючи з кінця квітня динаміка ринку має високу кореляцію з епідемічною ситуацією. Щільні політичні сигнали у травні також є основним фактором, що підштовхнув відновлення ринкових настроїв. Для ринку можна побачити: у першій половині травневого періоду ринковий тренд відновлення після епідемії був відображенням «гарячої» реакції, але в червні темп торгів поступово сповільниться, а стиль торгівлі стане більш збалансованим.

Головний стратегічний аналітик компанії «Дебан Сек’юритіз» У Кайда, відповідаючи на запитання репортера, сказав: «Держрада опублікувала «Повідомлення Держради щодо друку та поширення Комплексу заходів для дієвого забезпечення стабільної роботи економіки». Ми вважаємо, що основні аспекти такі: по-перше, зниження податків і зборів продовжує посилюватися — збільшено повернення податків на 26.4k юанів; загальний обсяг повернення та зменшення податків за рік становитиме 2,64 трлн юанів; і далі знижуються витрати підприємств, щоб утримати зайнятість; по-друге, спеціальні облігації мають бути здебільшого розміщені до кінця червня, і поставлено за метою використати їх до кінця серпня. Порівняно з формулюванням у засіданні Постійного комітету Держради 29 березня, де зазначалося, що спеціальні облігації мають бути завершені до кінця вересня, цей ритм значною мірою перенесено вперед; по-третє, поетапне зменшення податку на придбання автомобілів на 600 млрд юанів безпосередньо дає споживачам знижку при купівлі автомобілів і стимулює споживання автомобілів; по-четверте, структурна монетарна політика посилюється знову — частка фінансової підтримки для інструментів підтримки малих і мікропозик, що має бути спрямована на пільгове мікрокредитування, зростає з 1% до 2%.»

«Наразі загальна економіка все ще перебуває у пасивному циклі поповнення запасів. Накладається також те, що в окремих регіонах країни спорадично спостерігаються та часто виникають спалахи епідемії, а на тлі конфлікту в Україні ціни на сировинні товари перебувають на високому рівні. Індикатор PMI у сфері виробництва у травні становив 49,6%, тобто нижче межі «від процвітання до спаду». Макроекономічна кон’юнктура залишається пригніченою, і необхідне посилення політики в країні у протициловому режимі, щоб втримати загальний попит. 23 травня Постійний комітет Держради ухвалив план заходів. Лише за 8 днів офіційний документ був направлений, 25 травня на нараді щодо стабілізації економічного масштабу наполегливо взялися за виконання, скориставшись «вікном часу», щоб гарантувати, що політичні заходи в першій половині року будуть реалізовані майже повністю. Очікується, що у травні можна буде визначити «економічне дно», а ринок капіталу на акціонерних інструментах поступово вийде з низини, піднімаючись сходинка за сходинкою. З точки зору темпу: логіка ослаблення впливу епідемії першої хвилі та запуску відновлення роботи і виробництва вже реалізована. У міру того як фіскальна сторона посилює зусилля й прокладає шлях від широкої грошової політики до широкого кредитування, ринок накопичуватиме сили для другої хвилі наступу. Щодо галузей: скористатися чотирма можливостями — стабільне зростання, незалежний і контрольований розвиток, відновлення споживання та стратегічні ресурсні можливості», — сказав У Кайда.

ETF-інтероперабельність (взаємний доступ) — ще на один крок далі

Варто зазначити, що 31 травня кошти Північного напрямку (Northbound) чистим потоком надійшли майже на 14 млрд юанів, що стало другим найвищим денним показником чистого припливу коштів Північного напрямку за весь цей рік.

Згідно зі статистикою Choice, найвищий показник денного чистого припливу коштів Північного напрямку за поточний рік припав на 20 травня: у той день чистий приплив становив 142,36 млрд юанів. За весь місяць травень чистий приплив дорівнював 168,67 млрд юанів, що стало новим максимумом за цей рік.

Нещодавно регуляторні органи ухвалили низку політик, які нададуть іноземним інвесторам у внутрішній ринок інструментів на акції більше варіантів. Наприклад, 27 травня Комісія з регулювання цінних паперів Китаю (CSRC) опублікувала для громадського обговорення «Повідомлення щодо відповідних домовленостей стосовно включення біржових інвестиційних фондів (ETF) в систему взаємного доступу» і таким чином оголосила про початок консультацій щодо пропозицій; це знаменує собою суттєвий поступ у включенні ETF до системи взаємного доступу.

У зв’язку з цим, днями стратегічна команда «Чжао-шань Сек’юритіз» (招商证券, 600999) опублікувала позицію, зазначивши, що згідно з проектом висновків щодо включення ETF у систему взаємного доступу, підготовленим Шанхайською та Шеньчженьською біржами, було здійснено відбір ETF для ринку A-акцій. Загалом ETF, які здебільшого відповідають умовам включення, становлять 77 штук, що складає 13,75% від усіх ETF A-акцій. Відповідний показник чистої вартості (净值) — 14.24B юанів, або 65,35% від усієї величини ринку акціонерних ETF. Із цих ETF: 33 — ETF на широкі індекси, відповідний масштаб — 16.87B юанів; 44 — галузеві або тематичні ETF, відповідний масштаб — 320.5B юанів. Серед галузевих і тематичних ETF більшість — у сферах TMT та нової енергетики, наприклад ETF на напівпровідники, ETF на телекомунікації, ETF на електромобілі, ETF на фотовольтаїку тощо.

Стратегічна команда «Чжао-шань Сек’юритіз» вважає, що включення коштів Північного напрямку стимулюватиме розвиток ринку ETF на внутрішньому ринку. З одного боку, це додає ринкові додатковий капітал, що сприятиме підвищенню ліквідності відповідних ETF і зростанню активності торгів, а звідси — підвищить позитивність заявок на купівлю на первинному ринку та прискорить розширення масштабів ETF. З іншого боку, у майбутньому, зі збільшенням частки коштів Північного напрямку, у структурі інвесторів ETF прогнозується зростання частки інституцій — це матиме позитивне значення для здорового розвитку ринку ETF.

Крім того, стратегічна команда «Чжао-шань Сек’юритіз» також зазначає, що відповідно до проекту пропозицій ETF у системі взаємного доступу чітко обмежені лише торгівлею на вторинному ринку, тому вони не дають прямого додаткового капіталу для ринку A-акцій. Також вони не спричиняють впливу на ціни складових акцій через арбітражні операції на первинному та вторинному ринках ETF, тож прямий вплив на A-акції є обмеженим.

(Редактор: Юе Цюаньлі HN152)

Повідомити про порушення