«Вакцина-король» отримує важливий поворот: Zhifei Biological та Merck переуклали угоду, скасувавши базову суму закупівлі

На тлі тиску на фінансові результати «король вакцин» Чжифей біоленд (300122.SZ) нарешті отримав добрі новини.

Увечері 2 квітня Чжифей біоленд опублікувала оголошення: компанія разом із американським фармвиробником Merck & Co, Inc. (далі — «Merck & Co») 2 квітня підписали «Уточнену й перерозподілену угоду про постачання, дистрибуцію та спільне просування». Угода від 21 січня 2023 року «Угода про постачання, дистрибуцію та спільне просування» автоматично припиняється з дати набрання чинності новою угодою.

Спостерігачі з The Times Weekly звернули увагу, що в найновішій угоді більше не передбачено базову суму закупівель за продуктами за угодою. Сторони погоджуватимуть попередні обсяги закупівель і план постачання на основі ринкових очікувань попиту та фактичної кількості щеплень; компанія здійснюватиме поетапні (чергові) закупівлі продуктів за угодою. Для Чжифей біоленд це означає, що більше немає тиску щорічного обов’язкового виконання закупівель.

Джерело: Тухун

Спираючись на ексклюзивне партнерство в дистрибуції вакцини Merck & Co HPV (вакцина проти вірусу папіломи людини) в Китаї, Чжифей біоленд колись далеко випереджав інших гравців у сфері HPV-вакцин на внутрішньому ринку, і ринок називав його «королем вакцин» в A-акціях. Упродовж останніх років через те, що вітчизняні HPV-вакцини поступово виходили на ринок, а також через низьку мотивацію до вакцинації, на Чжифей біоленд лягав колосальний тиск, і, за прогнозом на 2025 рік, компанія очікує збитки понад 10 мільярдів юанів.

Увечері 2 квітня Чжифей біоленд у розмові з кореспондентом The Times Weekly заявив, що нова модель співпраці ґрунтується на глибинних можливостях Чжифей біоленд щодо інтеграції інформації на кінцевих рівнях; сторони ефективно опановують ринкову динаміку. Це демонструє рішучість компанії разом із Merck & Co протистояти змінам ринку, а також сприяє зменшенню операційного тиску на Чжифей біоленд і зниженню ризиків.

Більше не закріплюється базова сума закупівель

Merck & Co — глобальний лідер у фармацевтиці, компанія зі списку Fortune Global 500. Загальний дохід у світі за 2025 рік — 65 млрд доларів США.

Чжифей біоленд і Merck & Co розпочали ексклюзивну агентську співпрацю в 2011 році. Спочатку сторони співпрацювали з метою продажів у материковому Китаї продуктів Merck & Co «Merck & Co Merlac (комбінована вакцина проти кору, краснухи та паротиту)» та «NuMova (пневмококова полісахаридна вакцина, 23-валентна)», а згодом розширили співпрацю на чотиривалентну HPV-вакцину, дев’ятивалентну HPV-вакцину тощо.

З 2018 року до 2023 року суми закупівель Чжифей біоленд у Merck & Co становили відповідно 3.07B юанів, 6.09B юанів, 16.56B юанів, 22.68B юанів, 34.81B юанів та 26.38B юанів. Завдяки співпраці між сторонами фінансові показники Чжифей біоленд також швидко зростали.

Втім, упродовж останніх років під сукупним впливом того, що HPV-вакцини вітчизняних виробників на кшталт Wantai Bio (603392.SH) були схвалені та вийшли на ринок, попит серед відповідних вікових груп сповільнився після попередньо інтенсивних кампаній щеплень, а також через поширення настроїв сумніву щодо вакцинації — обставини співпраці Чжифей біоленд і Merck & Co різко змінилися на гірше. Починаючи з 2024 року закупівлі Чжифей біоленд продуктів у Merck & Co почали суттєво падати: у 2024 році сума закупівель знизилася до 2.18B юанів, а у 2025 році — до 2,179 млрд юанів.

Нині Чжифей біоленд і Merck & Co узгодили та підписали нову угоду про співпрацю. Нова угода спрямована на поглиблення співпраці між сторонами, посилення ринкової узгодженості для ефективного реагування та зменшення операційного тиску на Чжифей біоленд.

Згідно з новою угодою, цього разу сторони коригують стратегічну угоду про співпрацю: Чжифей біоленд і Merck & Co обрали закупівлю та постачання дев’ятивалентної HPV-вакцини (Gardasil 9), п’ятивалентної ротавірусної вакцини (Rotarix) та 23-валентної пневмококової полісахаридної вакцини (NuMova) у динамічній оцінці, спираючись на ринкові потреби. Сторони повністю перейшли від попередньої моделі «базової суми закупівель» до механізму «динамічної оцінки» на основі ринкових потреб, аби гнучкіше спільно реагувати на зміни ринку.

У повідомленні Чжифей біоленд зазначив, що сторони коригуватимуть обсяги закупівель і постачання динамічно відповідно до ринкового попиту; інформація про виконання угоди регулярно оприлюднюватиметься. Нова угода більше не передбачає базову суму закупівель. Термін співпраці — до кінця 2028 року, із можливістю продовження на два роки.

Фінансові показники за 2025 рік — вкрай під тиском

12 січня прогноз фінансових результатів Чжифей біоленд за 2025 рік показав, що чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, з урахуванням збитків — у межах збитків 10,6 млрд — 13,7 млрд юанів; у відповідний період 2024 року був прибуток 2,0 млрд юанів. Після вирахування нетипових прибутків/витрат чистий прибуток — зі збитками 10,5 млрд — 13,5 млрд юанів; у відповідний період 2024 року — прибуток 1,99 млрд юанів.

Пояснюючи причини істотних збитків, Чжифей біоленд зазначив: через те, що продажі основних продуктів не виправдали очікувань, фінансові результати зазнають тиску в річному порівнянні. Одночасно, щоб реально відобразити фінансовий стан компанії, з урахуванням принципу обережності компанія створює резерви на знецінення запасів, коли їхня реалізовна чиста вартість виявляється нижчою за облікову балансову вартість запасів, що спричинено змінами ринкового попиту, близьким строком придатності та строком фактичної дії. Крім того, оцінюється очікуваний кредитний збиток за дебіторською заборгованістю; відповідно до строку виникнення дебіторської заборгованості компанія формує резерв на кредитне знецінення.

У повідомленні Чжифей біоленд також зазначив, що виконання цієї угоди сприятиме підвищенню здатності компанії протидіяти ризикам; компанія може, відповідно до змін ринку, своєчасно коригувати операційну стратегію та знижувати відповідні ризики, спричинені ринковою невизначеністю. Це не матиме суттєвого впливу на операційні результати компанії у поточному році; вплив на операційні результати компанії в майбутні роки залежатиме від виконання угоди та ринкової ситуації.

Кореспондент The Times Weekly дізнався в Чжифей біоленд, що для подолання поточних викликів компанія вже оптимізувала операційну стратегію низкою заходів і контролює відповідні ризики. Конкретні заходи включають узгодження з партнерами коригування плану закупівель, щоб полегшити тиск із боку поставок від вищих ланок; оптимізацію стратегії просування продуктів залежно від ринкового попиту, щоб сприяти підвищенню ефективності обертання запасів; прискорення графіка виходу на ринок продуктів власної розробки та посилення науково-дослідних робіт, щоб додатково оптимізувати структуру виручки; коригування структури боргу та завершення заміщення наявного боргу.

Чжифей біоленд заявив, що компанія здійснює безперервну трансформацію, керуючись незалежними інноваціями. Наразі на етапі реєстрації перебувають п’ять вакцин і метаболічних лікарських засобів: вакцина проти пневмококового комбінованого захворювання (15-валентна), чотиривалентна менінгококова комбінована вакцина, вакцина від сказу для людей, ін’єкції ліраglатиду та ін’єкції деглудек інсуліну — очікується, що впродовж найближчих двох років вони будуть інтенсивно комерціалізовані, що забезпечить компанії абсолютно нові точки росту прибутку за рахунок власних продуктів.

Вміст цього сайту (зокрема, але не обмежуючись текстом, зображеннями та аудіо/відео), за винятком републікації, є власністю Time Online, усі права захищено. Без письмового дозволу заборонено републікувати, посилатися, перепубліковувати або використовувати іншим способом. Особи, які порушують вищезазначене, нестимуть відповідальність за відповідні юридичні наслідки. Якщо інші медіа, сайти або особи републікують/використовують матеріали, будь ласка, зв’яжіться з паном Дін на цьому сайті: news@time-weekly.com