Я помітив, що багато початківців-трейдерів бояться коротких позицій, тож я подумав поділитися тим, чого я навчився за ці роки щодо цієї стратегії.

Базово, коротка позиція — це протилежність тому, що роблять більшість людей. Замість того щоб купувати й чекати, поки ціна зросте, ти спочатку продаєш, а потім викуповуєш назад за нижчою ціною. Ідея полягає в тому, щоб заробляти, коли ринок падає. Чесно кажучи, це стало набагато помітнішим після GameStop у 2021 році, коли роздрібні трейдери приголомшили продавців у шорт. Але це існує давно — навіть у 17-му столітті на голландських ринках marchés néerlandais.

Як це працює на практиці? Ти позичаєш актив (акцію, Bitcoin, або що завгодно), і одразу продаєш його, після чого чекаєш. Якщо ціна падає так, як очікувалося, ти викуповуєш ту саму кількість за нижчою ціною й повертаєш її позикодавцю. Різниця між ціною продажу та ціною купівлі — це твій прибуток. Мінус комісії та відсотки, звісно.

Розглянемо конкретний приклад. Припустімо, ти налаштований на падіння Bitcoin. Ти позичаєш 1 BTC за 100 000 $ і відразу продаєш його. Ринок знижується до 95 000 $. Ти викуповуєш 1 BTC, повертаєш його позикодавцю та отримуєш 5 000 $ прибутку (до вирахування комісій). Але якщо ціна підніметься до 105 000 $ замість падіння? Тоді в тебе буде збиток у 5 000 $. Ось чому потрібно бути обережним.

Існують дві основні варіації. Покрита коротка позиція — ти справді позичаєш актив, перш ніж його продати. Це стандарт. А ще є непокритий шорт, коли ти продаєш, не позичивши нічого спочатку. Це більш ризиковано і часто заборонено, бо може маніпулювати ринками.

Щоб робити шорт, тобі потрібно надати заставу, зазвичай на маржинальному рахунку або у ф’ючерсах. Вимоги залежать від платформи. Наприклад, з плечем 5x для позиції на 1 000 $, тобі потрібно 200 $ застави. Також існує підтримувальна маржа — це мінімальна сума, яку ти маєш тримати, щоб покривати потенційні збитки. Якщо вона падає занадто низько, настає маржинальний колл. Брокер може ліквідувати твої позиції, і це може бути болісно.

Навіщо робити шорт? По-перше, ти можеш заробити, коли програють усі. По-друге, це хороше хеджування, якщо в інших місцях у тебе є довгі позиції — так ти компенсуєш збитки. По-третє, деякі вважають, що шорт підвищує ефективність ринку, розкриваючи переоцінені активи. І це збільшує загальну ліквідність.

Але будь уважним до ризиків. Головна проблема зі шортами полягає в тому, що теоретичний збиток необмежений. Якщо ціна зростатиме нескінченно, твої збитки також зростатимуть нескінченно. Я бачив, як професійні трейдери через це банкрутували. Також витрати на позичання можуть бути високими, особливо для активів, які складно взяти в позику. І ще є short squeeze — коли ціна різко підскакує та загнаними в пастку виявляються продавці в шорт, створюючи бичачу спіраль. Дивіденди теж можуть коштувати дорого, якщо ти шортиш акції.

З точки зору регулювання, уряди налаштовані обережно. Після кризи 2008 року кілька країн тимчасово забороняли шорти. У США SEC має правила на кшталт правила зростання (rule of uptick), щоб обмежити зловживання. Ідея полягає в тому, щоб не допустити маніпуляції ринком.

Чесно кажучи, шорти й досі залишаються суперечливими. Критики кажуть, що вони можуть посилювати падіння та шкодити компаніям. Прихильники відповідають, що це підвищує прозорість. Це дискусія, яка навряд чи швидко завершиться.

Підсумовуючи, шорт — це легітимна стратегія для трейдерів, які хочуть заробляти на падіннях або хеджуватися від ризиків. Але це не для початківців. Потрібно розуміти механіку, витрати й головне — ризики. Завжди з обережністю керуй своїм капіталом.