Річний звіт компанії Лі Чжоу: еволюція з ІІ, що переосмислює бізнес-ланцюг, та міжнародна «система виходу на ринок»

У 2025 році звичайною справою стали централізовані закупівлі (збирання попиту), жорсткий контроль витрат з боку системи медичного страхування, а «інноваційне змагання» перетворилося на те, з чим багатьом фармкомпаніям доведеться неодмінно стикатися як із «новою нормою». На цьому тлі компанія Zhizhu Group (丽珠集团) (000513.SZ, 01513.HK) представила звіт про результати власної спроможності до еволюції.

Річний звіт, оприлюднений 25 березня, показує, що минулого року Zhizhu Group отримала виручку від операційної діяльності в розмірі 12.02B юанів, що на 1,76% більше; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, — 2.02B юанів, а скоригований прибуток без урахування одноразових факторів — 2.01B юанів, що на 1,51% більше. За «стабільністю» приховано еволюцію, яка складається з трьох компонентів: прив’язка до AI, прискорення міжнародної експансії та оновлення організаційної структури.

Розкладаючи цей фінзвіт, на стороні доходів хімічні препарати (особливо препарати для травного тракту та продукти з стимуляцією статевих гормонів) і препарати традиційної китайської медицини (у формі ліків) виступили «каменем на дні» результатів, разом забезпечивши понад 60% виручки. Зокрема, сегмент препаратів традиційної китайської медицини демонструє яскраві показники: виручка в річному вимірі зросла на 18,81%, що свідчить про те, що за підтримки політики ринковий потенціал модернізації традиційної китайської медицини вивільняється.

Будучи «кров’ю» для операцій компанії, минулого року чистий грошовий потік від операційної діяльності Zhizhu Group становив 3.15B юанів, зростання на 5,58%. Спроможний грошовий потік, з одного боку, підтримав масштабні програми зворотного викупу акцій і виплату дивідендів: минулого року компанія сумарно використала близько 580 млн юанів для викупу акцій A- та H-ринків і їх анулювання; водночас компанія планує виплатити всім акціонерам грошовий дивіденд у розмірі 14,30 юаня за кожні 10 акцій (з податком). З іншого боку, це також підтримало високий обсяг інвестицій у науково-дослідні роботи (R&D).

Щодо R&D, Zhizhu Group минулого року продемонструвала два важливі зрушення.

По-перше, частка капіталізації витрат на R&D суттєво зросла. Минулого року витрати на науково-дослідні роботи компанії становили 1.06B юанів, або 8,79% від загального доходу від операційної діяльності; капіталізована сума R&D — 144 млн юанів, що на 293,99% більше в річному вимірі. Частка капіталізації збільшилася з 3,51% до 13,67%. Це означає, що значна частина R&D-проєктів компанії успішно перейшла етап досліджень і вступила в стадію розробки, де визначеність перетворення результатів на продукт є вищою.

Ключовою рушійною силою цьому стала AI-напрямленість: це не просто «фішка» на рівні концепцій, а «системне ядро», яке проходить через увесь ланцюг R&D, виробництва та маркетингу.

Наприклад, на етапі R&D цінність AI еволюціонувала від допоміжного інструменту до ключового рушія. Компанія побудувала платформу автоматизованого управління лабораторними даними, зруйнувавши «сірі зони даних» (data silos) і надавши AI-моделям високоякісний масив даних як актив. Ефективність у конкретних проєктах підтверджена. Наприклад, чотиривалентна вакцина на основі рекомбінантного білка вірусу грипу, оптимізована за допомогою AI: тривалість розробки порівняно з традиційною моделлю скоротилася більш ніж на 50% (приблизно на пів року), а кількість експресії антигену зросла в 4 рази, вихід продукту — у 6 разів.

Працюючи як «двигун» AI, Zhizhu Group увійшла в період інтенсивної реалізації R&D-лінійки, сформувавши диференційовану матрицю, в основі якої лежить «показання до застосування». Три ключові напрями — травний тракт, GnRH/допоміжне розмноження та психоневрологія — продовжують поглиблюватися; у сфері хронічних захворювань, зокрема аутоімунних/метаболічних і серцево-судинних, перші результати освоєння вже проявляються.

По-друге, з погляду команди R&D минулого року чисельність персоналу зросла до 980 осіб, що на 7,93% більше; частка працівників R&D у загальній чисельності співробітників підвищилася з 10,01% до 11,04%. Кількість R&D-працівників віком 30–40 років у річному вимірі зросла на 14,89%, а віком 40–50 років — на 26,37%. Частка молодих і середнього віку R&D-керівників зросла, а отже посилилися стабільність команди та переваги досвіду.

Насправді оновлення організаційної структури стало важливим інструментом для Zhizhu Group, щоб активізувати життєву силу. Минулого року Zhizhu Group завершила один ключовий етап ітерації управлінської ланки. «Покоління 85-х» Лю ДаПін (刘大平) став генеральним директором (цзунцзи), а група молодших, більш професійних керівників увійшла до основного шару ухвалення рішень.

Міжнародна експансія — ще один яскравий акцент. Минулого року закордонна виручка Zhizhu Group досягла 1.93B юанів, що на 11,97% більше; її частка у загальному обсязі доходу компанії зросла до 16,06%. Експортна модель досягла якісного зрушення. Бізнес активних фармацевтичних інгредієнтів (API) продовжував поглиблюватися та розширював стратегічне партнерство з провідними глобальними фармкомпаніями: частка експорту становить 60%, а частка продажів у стандартизованому ринку стабільно зростає. Будівництво заводу з API в Джакарті (Інданезія) позначає, що компанія перейшла від моделі «постачання для експорту» до «глобального виробництва», забезпечуючи виробничі потужності для подолання бар’єрів входу на закордонні висококласні ринки.

Експорт лікарських форм (препаратів у готовій формі) також дав системний прорив. У 2025 році компанія офіційно пройшла сертифікацію PIC/S GMP у Малайзії, завдяки чому система управління якістю повністю узгодилася з міжнародними високими стандартами, і на цій основі просуває реєстрацію на ключових ринках Латинської Америки, зокрема Бразилії.

Крок із стратегічним значенням — запуск компанією придбання Imexpharm Corporation (IMP), найбільшого третього за розміром публічного фармпідприємства у В’єтнамі. Це перша китайська фармкомпанія, яка здійснила придбання публічної компанії у В’єтнамі, що означає: міжнародна експансія Zhizhu Group перейшла в «глибоководну зону» режиму «локалізованої операційної діяльності». Завдяки інтеграції виробничих ліній API з EU-GMP та зрілої мережі каналів Zhizhu Group перетворить В’єтнам на стратегічний плацдарм, що слугуватиме для охоплення всього ринку Південно-Східної Азії: від «виходу назовні» до «закріплення на місці».

Описані вище характеристики взаємопов’язані. Молоді команди більш чутливі до нових технологій (таких як AI), сміливіше оцінюють тенденції міжнародних ринків, мають вищу ефективність ухвалення рішень та виконання. Тому оновлення організаційної структури сприяє тому, щоб упродовж поглибленого AI-забезпечення, реалізації інноваційної продуктової лінійки та глобального планування були вкладені додаткові сили, а також щоб передати рішучість компанії перейти до «інноваційної високої якості».

Деякі довгострокові інвестфондові учасники позитивно оцінюють інноваційну еволюцію Zhizhu Group. У минулому кварталі минулого року дві страхові соціальні фонди з’явилися серед топ-10 акціонерів за обсягом обігу: зокрема, CITIC Securities Co., Ltd. — комбінація соціального фонду 1106 — додала 3.63M акцій. Крім того, Shanghai Bank Co., Ltd. — фонд із біржовим індексом «Yinvestra China Sec Innovation Drug Industry ETF» тощо — здійснили дії з нарощення позицій; північні інвестфонди («розумні гроші») також докупили понад 500 тис. акцій.

Масивні обсяги інформації та точна інтерпретація — усе в додатку Sina Finance