Chaos Labs завершує роль у ризиках Aave попри $5M пропозицію

TLDR

• Chaos Labs залишає ризикову роль Aave, попри пропозицію про поновлення на $5M

• Aave стикається з прогалиною в стратегії ризиків і зростаючими операційними потребами

• Оновлення V4 підвищує складність і подвоює обсяг робіт

• Невідповідність бюджету зумовлює вихід попри віхи зростання Aave

• Наразі Aave здійснює перехід без давнього партнерa з ризиків

Chaos Labs припинила керувати ризиками для Aave, попри запропоноване поновлення залучення на $5 мільйонів. Вихід відбувся після посилення розбіжностей у стратегії ризиків і операційному обсязі. Це рішення знаменує зміну для Aave, яка покладалася на Chaos Labs протягом трьох років безперервного нагляду за ризиками.

Операційне навантаження та стратегічна невідповідність

Chaos Labs керувала ризиками на всіх ринках Aave V2 і V3 з листопада 2022 року, не маючи жодної суттєвої проблемної заборгованості. За цей період Aave розширилася з $5,2 мільярда до понад $26 мільярдів у загальній заблокованій вартості. Протокол обробив понад $2,5 трильйона депозитів і понад $2 мільярди ліквідацій.

Chaos Labs повідомила про зростаючий розрив у тому, як Aave розставляє пріоритети в управлінні ризиками. Фірма заявила, що збільшення навантаження та відхід учасників підвищили операційний тиск у всій системі. Залучення більше не узгоджувалося зі своїми внутрішніми стандартами та моделлю виконання.

Chaos Labs здійснювала мандат Aave зі збитком упродовж трьох років. Навіть із підвищенням бюджету фірма прогнозувала подальші від’ємні маржі в межах розширеного обсягу. Вона відхилила і скорочення виконання з метою збереження якості, і субсидування операцій надалі.

Перехід на V4 розширює складність ризиків

Передбачене оновлення Aave V4 запроваджує нову архітектуру, яка суттєво змінює вимоги до ризиків. Редизайн включає нові кредитні структури, взаємозалежні ринки та оновлені механізми ліквідацій. Унаслідок цього Chaos Labs розглядала перехід як повне перезавантаження інфраструктури ризиків.

Фірма вказала, що управління одночасно V3 і V4 подвоїть операційні вимоги. Aave й надалі покладається на V3 як на найбільше активне розгортання серед кількох блокчейнів. Це накладання потребує постійного моніторингу та коригувань параметрів у обох системах.

Chaos Labs підкреслила, що інструменти ризику мають адаптуватися до архітектури кожного протоколу. Оскільки V4 повністю відрізняється від попередніх версій, він потребує нових симуляцій, інструментарію та операційних рамок. Тому фірма дійшла висновку, що розширений обсяг не мав достатнього ресурсного забезпечення.

Розподіл бюджету та контекст індустрії

Chaos Labs порівняла розподіл бюджету Aave на ризики з традиційними фінансовими установами. Банки зазвичай виділяють від 6% до 10% доходу на функції ризик-менеджменту та комплаєнсу. Натомість Aave спрямувала приблизно 2% зі своїх $142 мільйонів доходу на операції з ризиками.

Фірма оцінила, що для ефективного покриття Aave потрібно щонайменше $8 мільйонів щороку. Ця сума враховує зусилля щодо V3, V4 та інституційного розширення, пов’язані з протоколом. Aave зберігала нижчий розподіл, попри те, що її казначейство перевищувало $140 мільйонів.

Chaos Labs наголосила на зростанні юридичного та кібернетичного ризику, пов’язаного з управлінням ризиками DeFi. Відкритість систем блокчейну робить протоколи вразливими до постійних ворожих загроз. Тому фірма дійшла висновку, що обмеження бюджету та стратегічні розбіжності роблять подальше продовження неможливим.