Гірничий ф'ючерс: геополітичні потрясіння послаблюються, стежте за суттєвими змінами у фундаментальних показниках двох концентратів

Поточна ключова суперечність на ринку коксівного вугілля полягає в тому, що в попередній період логіка «вугілля замінює нафту й газ» спричинила помітне послаблення висхідної динаміки, а зростанню цін бракує постійної підтримки. Ця логіка заміщення має довгий ланцюг передачі й справляє обмежений фактичний вплив на баланс попиту та пропозиції коксівного вугілля; вона здатна лише в короткостроковій перспективі підживлювати ринкові настрої, але не може сформувати трендову підтримку. З огляду на фактичну картину з березневого майданчика, коливання коксівного вугілля мають тіснішу прив’язку до цін на нафту й газ. Водночас не відбулося продовження сильної фази: нещодавні високі коливання цін на нафту та природний газ не збереглися як рішуче піднесення, що послаблює цінність заміщення коксівного вугілля. Ринкова цікавість до торгів на основі логіки заміщення знизилася, що додатково послаблює висхідну динаміку. Далі потрібно зосередитися на тому, що важливо стежити за геополітичним конфліктом на Близькому Сході та динамікою цін на нафту й газ, за базовими показниками попиту та пропозиції в ланцюгу «вугілля—кокс—сталь», а також за темпами відновлення оцінок після відкату ринкових настроїв. У короткостроковій перспективі я не бачу нових драйверів зростання для коксівного вугілля; рух повернеться до основних показників і макросередовища, а не буде ґрунтуватися лише на емоціях та рухах капіталу. Ціни, імовірно, переважно коливатимуться в широкому діапазоні: коливання будуть значними, але тренд буде невиразним.