Закордонний дохід знизився більш ніж на 8%, Wanxiang Qianchao очікує зростання чистого прибутку приблизно на 9% до 2025 року. Компанія заявила, що цього року зробить «ключовий акцент на прорив у глобальній системі Tesla та Toyota».

Для торгівлі акціями дивіться аналітичні огляди аналітика «Золотий Кірін»: авторитетно, професійно, своєчасно, комплексно — допоможе вам виявляти потенційні теми та інвестиційні можливості!

Журналіст «Щоденної економічної новини» | Цай Дін    Редактор | Чень Цзюньцзе

Ваньсян Цяньчао (SZ000559, ціна акції 14.80 юаня, ринкова капіталізація 49.07B юанів) 6 квітня ввечері повідомила про оприлюднення річного звіту за 2025 рік. Компанія у 2025 році отримала дохід близько 13.39B юанів, що на 4.06% більше за минулий рік; чистий прибуток, що належить власникам компанії, близько 917M юанів, що на 8.89% більше; чистий прибуток без урахування одноразових факторів (扣非) близько 120M юанів, що у річному вимірі знизився на 1.72%; базовий прибуток на акцію 0.31 юаня. Компанія планує виплатити грошові дивіденди 2 юані на кожні 10 акцій (з урахуванням податку), не нараховувати акції замість дивідендів, не збільшувати статутний капітал за рахунок резервів.

Зображення: річний звіт «Ваньсян Цяньчао»

У той самий вечір «Ваньсян Цяньчао» також повідомила, що планує використати власні кошти в розмірі 1.2 млрд юанів для збільшення статутного капіталу повністю дочірньої компанії «Ваньсян Цяньчао (Америка) Лтд», а далі компанія з Америки збільшить капітал своєї дочірньої компанії «Ваньсян Цяньчао (Таїланд) Лтд». Цю капіталізацію буде використано для нових виробничих ліній у Таїланді, супутніх проєктів, будівництва другого етапу заводу, а також будівництва розумного складу.

Якщо дивитися по вертикалі, це означає: після того як дохід «Ваньсян Цяньчао» у 2024 році показав зниження на 7.84% р/р (використано базу, скориговану з урахуванням ретроспективних змін), компанія знову взяла висхідний тренд. Водночас, хоча чистий прибуток, що належить власникам компанії, у 2025 році зростає вже п’ятий рік поспіль, темп приросту 8.89% порівняно з 15.76% у 2024 році суттєво сповільнився.

Зображення: Wind

Однак у звітному періоді чистий грошовий потік від операційної діяльності «Ваньсян Цяньчао» зріс на 21.41% р/р до 2.99B юанів, а темп зростання значно перевищив темп зростання чистого прибутку, що належить власникам компанії.

У розрізі кварталів: у IV кварталі 2025 року «Ваньсян Цяньчао» отримала дохід 262M юанів, що на 14.31% менше р/р; у порівнянні з попереднім кварталом зниження становило 14.59%. Чистий прибуток, що належить власникам компанії, склав 119M юанів, зріс на 11.87% р/р; у порівнянні з попереднім кварталом приріст — 9.96%.

Зображення: Wind

У звітному періоді матриця висококласних клієнтів «Ваньсян Цяньчао» продовжувала розширюватися: на основі закріплення масових поставок проєктів під існуючих користувачів і збереження частки ринку, компанія постійно посилювала освоєння висококласного ринку. У періоді ключову увагу приділяли розробці проєктів маточин/ступичних вузлів і приводних валів для таких моделей, як «Nissan», «Toyota», «Volkswagen»; проєктів супортів (кайлін) для SAIC; проєктів підшипників і елементів конструкцій для BYD; а також проєктів ступичних вузлів для Volvo.

У періоді «Ваньсян Цяньчао» в рамках стратегії «Дію та інтелектуальний контроль» зосередилася на двох ключових напрямах — прецизійних підшипниках і інтелектуальному шасі — та активно просувала реалізацію стратегії розвитку в напрямі «зеленої» й «інтелектуальної» моделі. Компанія отримала 317 патентів, наданих у Китаї з авторизацією, з яких 183 — патенти на винаходи; кілька нових продуктів отримали провінційні почесні відзнаки, зокрема «електронний вузол гальмівного кута без “нульового затримання”» (零拖滞) був визнаний першою комплектною системою в провінції Чжецзян.

Річний звіт показує, що у «Ваньсян Цяньчао» частка на ринку внутрішнього комплектування для ключових продуктів, таких як ступичні вузли та приводні вали для рівномірної швидкості (等速驱动轴), досягла відповідно 26% і 17%; а загальний масштаб «ШРУСів» (万向节) у світі — один із лідерів. Крім того, компанія глибоко розгорнула застосування AI (штучного інтелекту): уже впроваджено 19 AI-агентів; завдяки проєктам цифрового й інтелектуального розвитку досягнуто прориву в річному ефекті понад 1.19 млрд юанів. Одночасно витрати на дослідження та розробки продовжують зростати: у 2025 році витрати на R&D становили 559M юанів.

Досягнувши багатьох результатів, «Ваньсян Цяньчао» у річному звіті також розкрила деякі ризикові моменти.

У річному звіті зазначено, що обсяг запасів підшипникових вузлів у «Ваньсян Цяньчао» зріс на 167.43% у річному вимірі. Компанія прямо визнала: «переважно через те, що компанія для комплектування клієнтів BYD, Great Wall, FAW Volkswagen планувала виробництво та створення запасів згідно з планами замовлень; при цьому згодом фактичне використання/вибірка з боку клієнта відтермінувалася». Ще, наприклад, у періоді обсяг запасів підшипників «Ваньсян Цяньчао» зріс на 69.48% р/р; компанія пояснила це тим, що відбувся переїзд виробничих приміщень і компанія наперед накопичила ключові матеріали та готову продукцію.

Журналіст «Щоденної економічної новини» також звернув увагу, що на тлі загального тренду на вихід автопромислового ланцюга постачань за кордон, у періоді доходи «Ваньсян Цяньчао» за кордоном знизилися на 8.33% до 1.48B юанів. Одночасно валова маржа у основному напрямі машинобудування знизилася незначно — на 0.76 відсотного пункту р/р — до 19.75%.

Зображення: Wind

Крім того, у річному звіті також розкрито, що щодо частини договорів 2022—2023 років на торгівлю хромовим залізом («supplier chain company») у дочірньої компанії «Компанія з постачання» були випадки, коли компанія не брала фактичної участі в логістичній ланці, а також існували відповідні зв’язки за основними умовами договорів купівлі-продажу; при цьому в операціях були зв’язки з пов’язаними сторонами між контрагентами в угодах та їхніми сторонами в ланцюгах. Керуючись принципом обережності, компанія підтвердила дохід за цією частиною торгівлі хромовим залізом методом чистої суми; відповідна важлива корекція попередніх помилок включає коригування, які зменшують у консолідованій фінансовій звітності за 2022—2023 роки дохід і собівартість реалізації відповідно на 759M юанів та 524M юанів.

Розглядаючи перспективи на 2026 рік, «Ваньсян Цяньчао» у річному звіті чітко зазначила: після закріплення поточної частки користувачів «9N» компанія здійснить «пріоритетний прорив у глобальних системах Tesla та Toyota», а також прискорить розробку передових продуктів, зокрема підшипників для безпілотних літальних апаратів (low-altitude flight devices) і прецизійних деталей для роботів (наприклад, гвинтові передачі куля-ролик/гвинтові пари з кульковою гайкою, модулі шарнірів). Також компанія планує, що завод другого етапу компанії в Таїланді буде завершено у 2026 році та введено в експлуатацію, і буде обрано місце для будівництва нового заводу.

Масив інформації та точне тлумачення — усе у застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Го Сютунь