Оцінюючи торгові війни Трампа, через рік після Дня звільнення

Версія цієї статті спочатку з’явилася в бюлетені Washington від Quartz. Підпишіться тут, щоб отримувати найсвіжіші бізнесові та економічні новини й аналітику з Вашингтона прямо у вашу поштову скриньку.

Рівно рік тому президент Дональд Трамп оголосив про революцію з Роуз-Гардена. 2 квітня він проголосив настання «Дня визволення» і описав країну, пограбовану іноземною торгівлею, яка може повернути свої багатства лише завдяки двозначним тарифам, запровадженим майже на кожну країну на Землі.

«Це, власне, буде золотий вік Америки», — сказав Трамп, просуваючи відродження американської промисловості. «Вона повертається».

Інвестори не поділяли ані його впевненості, ані оптимізму. Фінансові ринки пішли вниз. Розпродаж облігацій Держборгу спричинив сплеск дохідності, який змусив Трампа призупинити взаємні тарифи на три місяці.

Зрештою Верховний суд їх скасував — у справі, де було підтверджено обмеження для виконавчої гілки влади щодо її можливості в односторонньому порядку застосовувати тарифи до іноземних урядів. Лічильник уже є, а результати — з деякими винятками — не надихають: інфляція зросла, тоді як сектор обробної промисловості США скорочував робочі місця 10 місяців поспіль.

«Докази показують, що тарифи не були взаємними, не згенерували обіцяний сплеск інвестицій, зібрали менше доходів, ніж прогнозувалося, і сприяли зростанню цін», — написали економісти Еріка Йорк та Емілі Краскел у блозі для правоцентристського Tax Foundation.

Економіка на хиткішій опорі

Економіка США не занурилася в рецесію через тарифи минулого року, як багато економістів спершу боялися. Втім, невизначеність досі хвилює більшість секторів економіки: люди все ще налякані тим, що тарифи повертаються, і тепер на додачу війна між США та Ізраїлем проти Ірану, яка триває вже другий місяць.

Малі підприємства й досі повідомляють, що борються з тарифами, які урізали їхні маржі виручки, а в деяких випадках спричинили «випрямлення» темпів зростання.

«Деякі з наших тарифів досі 90%», — сказав Метт Кейгл, власник компанії з обладнання для відпочинку на природі в Північній Кароліні, під час нещодавнього дзвінка, організованого We Pay the Tariffs — правозахисною організацією. «Це був перший рік після того, як я заснував свою компанію в 2006 році, коли ми не виросли. Ми йшли на дуже різкий траєкторіальний ріст, а потім — раптом — ми зупинилися».

Зростання зайнятості повзе так само повільно. Рівень найму в лютому впав до 3.1%, згідно з останнім звітом JOLTS, оприлюдненим у вівторок. Це відповідає найнижчому рівню, встановленому на початку пандемії в квітні 2020 року.

Тривога щодо спаду знову спалахує після американо-ізраїльської війни проти Ірану, яка спричинила сплеск цін на нафту і зсув у бік падіння фінансових ринків. Середні ціни на бензин цього тижня вперше перетнули поріг $4 за галон з серпня 2022 року, підживлюючи занепокоєння щодо нових обмежень у споживчих витратах.

Як і ціни на нафту, фондовий ринок також пережив американські гірки. Індекс Dow Jones Industrial Average ненадовго перейшов у зону корекції минулого тижня — коли він був на 10% нижчим за свій попередній максимум, встановлений у лютому. Останніми днями Dow відбив частину своїх втрат, оскільки інвестори чіплялися за надію, що конфлікт з Іраном скоро завершиться.

Ніколас Мулдер, професор історії в Корнельському університеті, жартома підсумував це, мабуть, найкраще: «Якщо цього тижня вам здається, що вас накрили хвилею, просто знайдіть хвилинку, щоб відзначити одноріччя Дня визволення — як легкий і розслаблений у порівнянні глобальний економічний шок».

Після того як Верховний суд відкинув його тарифи, Трамп пообіцяв відбудувати схожий режим на підставі паралельних юридичних повноважень. Чиновники адміністрації досі розробляють ці тарифи через шквал тривалих розслідувань щодо національної безпеки. Поки що діє універсальний тариф 10%, але він має обмежений «термін придатності» — 6 місяців. Далі це має затвердити Конгрес.

Іноземні уряди запускають нові плани, щоб «відкрити двері» для нових ринків для своєї продукції. У травні набуде чинності нова угода про вільну торгівлю між Європейським Союзом і чотирма південноамериканськими країнами, які разом складають «Mercosur», — вона забезпечить чверть світового ВВП.

Світовий ландшафт торгівлі поступово зсувається, визнаючи нову реальність: США — ненадійний торговельний партнер, принаймні на цей час. Якщо 2025 мав бути роком визволення, то 2026 — рік занепокоєння.

📬 Підпишіться на Daily Brief

Наша безкоштовна, швидка та цікава розсилка з глобальної економіки щоранку в будні.

Підписатися