TCL Центральний Круг планує інвестувати 1.26B юанів у контрольний пакет акцій Додат Нової Енергії: оцінка об'єкта перед інвестицією становить 8 мільярдів юанів, минулорічний дохід перевищив 800M юанів

Кожен день новинний журналіст丨Чень Пеньлі    Кожен день новинний редактор丨Вей Гуаньхун

Це угода злиття та поглинання, яка дуже привернула увагу в сегменті сонячної енергетики.

Увечері 30 березня гігант з виробництва сонячних кремнієвих пластин TCL Zhonghuan (SZ002129, ціна акції 9.11 юанів, ринкова капіталізація 36.83B юанів) детально оприлюднив зовнішній план інвестування в акціонерне товариство Yidao New Energy Technology (далі — «Yidao New Energy»).

Як повідомляється, TCL Zhonghuan має намір за загальну суму 1.26B юанів готівкою — шляхом передачі акцій та додаткового внеску капіталу — у підсумку отримати 59.14% акцій Yidao New Energy. Водночас TCL Zhonghuan також через отримання доручень щодо права голосу за акціями у підсумку загалом контролюватиме 66.34% акцій Yidao New Energy, реалізувавши абсолютний контроль.

Варто звернути увагу, що TCL Zhonghuan у повідомленні розкрив: передінвестиційна оцінка Yidao New Energy становить лише 0.8 млрд юанів. Станом на кінець 2025 року Yidao New Energy є неплатоспроможною. Торік об’єкт угоди забезпечив виручку 9.28B юанів, а материнський чистий прибуток — -1.97 млрд юанів, при цьому розмір збитків у річному вимірі скоротився.

Ця угода TCL Zhonghuan спрямована на зміцнення слабких місць компанії у сегменті батарейних модулів і на прискорення прориву у нових технологіях на кшталт батарей BC. Однак на тлі одночасних збитків TCL Zhonghuan і Yidao New Energy, чи вдасться цій «покупці на дні» злиття досягти синергії «1+1>2» у заплановані терміни — покаже час.

Згідно з повідомленням TCL Zhonghuan, нещодавно компанія підписала з Yidao New Energy та її акціонерами низку документів, зокрема «Угоду про передачу акцій та збільшення статутного капіталу», — і деталі плану угоди стали відомими.

TCL Zhonghuan викупить за 258M юанів готівкою у 50 акціонерів, серед яких партнерства з управління підприємством у Цюйчжоу Zhidao (командитне товариство з обмеженою відповідальністю), партнерство з інвестицій в акціонерний капітал Suzhou Shanshi (командитне товариство з обмеженою відповідальністю) тощо, сумарно 8.06% акцій Yidao New Energy (до збільшення капіталу). У повідомленні зазначено, що ціна передачі акцій визначена з урахуванням диференційованого ціноутворення залежно від різниці в вартості внесення капіталу кожного контрагента угоди.

Одночасно TCL Zhonghuan здійснить збільшення капіталу Yidao New Energy на 1 млрд юанів готівкою, підписавшись на 661M нових акцій, і отримає 55.56% акцій Yidao New Energy після збільшення капіталу. Ціна цього збільшення капіталу узгоджена на основі передінвестиційної оцінки Yidao New Energy у 0.8 млрд юанів.

Після завершення двох угод TCL Zhonghuan загалом інвестує 1.26B юанів і напряму володітиме 59.14% акцій Yidao New Energy. Водночас TCL Zhonghuan також прийме в доручення право голосу за акціями у сумі 7.2%, що належать акціонерам, зокрема засновнику Лю Юну та кільком платформам працівників, які володіють акціями. Таким чином TCL Zhonghuan загалом контролюватиме право голосу за 66.34% акцій Yidao New Energy; Yidao New Energy також стане її дочірньою компанією з контрольованою участю та буде включена до складу консолідованої фінансової звітності.

Як «сонячний темний кінь» у сфері N-типу модулів і технології BC, Yidao New Energy раніше була в центрі уваги ринку капіталу. Згідно з відкритою інформацією, Yidao New Energy у грудні 2023 року подала заявку на IPO на Еієнційній платі (ChiNext). Спочатку планувалося залучити 2.5 млрд юанів на проєкти ефективних монокристалічних батарей і модулів та на поповнення оборотних коштів. Згодом брокер-підрядник відкликав заявку, і шлях до лістингу завершився в серпні 2024 року.

Кореспондент «Щоденних економічних новин» з’ясував: у липні 2023 року Yidao New Energy офіційно оголосила про завершення Pre-IPO раунду фінансування. Тоді в медіа повідомляли, що у тому раунді післяінвестиційна оцінка Yidao New Energy становила близько 8B юанів.

Варто зазначити, що сторони цієї угоди злиття наразі обидві перебувають у стані збитків. Згідно зі звітом TCL Zhonghuan за 2025 рік, у той рік компанія отримала виручку 29.05B юанів, але материнський чистий прибуток становив -9.26B юанів; це вже другий рік поспіль зі збитками. При цьому виручка у 2025 році зберігала зростання, а збитки за чистим прибутком у річному вимірі скоротилися. У фінансовому звіті сказано, що в періоді, що розглядається, через дисбаланс попиту й пропозиції в сонячній галузі ціни на продукти основної виробничої ланки перебували на низькому рівні, через що компанія весь час відчувала фінансовий тиск.

А Yidao New Energy, яку планують придбати, також стикається зі зростаючим тиском щодо прибутковості. Згідно з найновішими фінансовими даними, розкритими TCL Zhonghuan, у 2025 році об’єкт угоди — Yidao New Energy — отримала виручку 9.28B юанів, а материнський чистий прибуток — -1.97 млрд юанів. У 2024 році виручка Yidao New Energy становила 15.61B юанів, а материнський чистий прибуток — -2.61B юанів. Станом на кінець 2025 року сукупні активи Yidao New Energy становили 12.89B юанів, а загальні зобов’язання — 14.19B юанів.

У повідомленні TCL Zhonghuan чітко зазначає: «входження» в Yidao New Energy — це стратегічний крок, який полягає у використанні можливостей інтеграції сонячної індустрії та в реагуванні на вимоги до якісного розвитку галузі. Для TCL Zhonghuan ключова мета цієї угоди — посилити слабкі місця в ланцюгу постачання та завоювати позиції у сфері нових технологій.

Цю угоду розглядають як важливий крок, який допоможе TCL Zhonghuan прискорити прорив у технології BC. TCL Zhonghuan через контрольовану зарубіжну дочірню компанію Maxeon володіє ключовими патентами на батареї BC, а Yidao New Energy вже накопичила досвід у технологічних процесах і виробничих потужностях для модулів батарей BC. TCL Zhonghuan заявляє: цю інвестицію можна розглядати як важливий шлях для реалізації синергії між BC-патентними технологіями її контрольованих дочірніх компаній та технологічними процесами й виробничими потужностями для BC-батарейного компонування об’єкта угоди, а також як стратегічний фокус компанії.

Джерело обкладинки: медіабаза «Щоденних економічних новин»

Масив новин, точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance