Біткойн, що зберігається на біржах, знизився до найнижчого рівня з 2017 року

• Оголошення -

Частка загальної пропозиції біткоїна, що зберігається на біржах, знизилася до найнижчого рівня з листопада 2017 року, згідно з даними Santiment. На той момент біткоїн торгувався на позначці $16,400, а поточний цикл бичачого ринку ще не розпочався.

Що показує графік

Графік Santiment охоплює період з березня 2016 року по березень 2026 року та одночасно відстежує два показники. Жовта лінія вимірює пропозицію біткоїна на біржах як відсоток від загальної пропозиції, нанесену проти правої осі. Бірюзова лінія відстежує абсолютну кількість біткоїна, що зберігається на біржах. Ціна біткоїна відображається свічками на тлі.

Жовта лінія відсотків розповідає структурну історію. Вона стабільно зростала з 2016 року до піку приблизно в 2020 році та 2021 році, коли біржові баланси як частка від загальної пропозиції досягли найвищих рівнів. Після цього піку лінія послідовно знижується вже п’ять років, досягаючи пунктирної жовтої горизонтальної лінії в крайньому правому куті графіка. Ця пунктирна лінія позначає рівень листопада 2017 року, а примітка вказує, що ціна BTC була $16,400 востаннє, коли це співвідношення було настільки низьким.

Поточна пропозиція на біржах становить приблизно 1.15 мільйона BTC згідно з показанням правої осі, тоді як частка від загальної пропозиції дорівнює 0.744%.

Чому падіння біржової пропозиції важливе

Коли біткоїн виходить з бірж і переходить у гаманці самостійного зберігання або в холодне зберігання інституцій, це зменшує доступну для негайного продажу пропозицію з боку продавців. Менше біткоїна на біржах означає менше біткоїна, який можна швидко продати у відповідь на коливання ціни або ринковий стрес.

Ця динаміка працює в обох напрямах. Під час ведмежих ринків біржова пропозиція зазвичай зростає, коли власники переводять монети на платформи або щоб продати, або щоб використати як забезпечення. На етапах накопичення біржова пропозиція знижується, коли покупці з упевненістю забирають кошти на довгострокове зберігання. Поточне значення вказує, що домінує остання поведінка, попри умови ведмежого ринку, висвітлені в матеріалах цього тижня.

Ініціатива зі стейкінгу від Ethereum Foundation, дані про накопичення китами, 116 корпоративних власників біткоїна та тепер цей показник біржової пропозиції — усі вони вказують в одному й тому самому напрямі структурних змін. Великі й терплячі власники вилучають пропозицію з ліквідного обігу.

                Grayscale публікує бичачий кейс щодо Solana, коли SOL торгується біля $90 після щоденного зростання на 6%

Порівняння з 2017 роком

Останній раз, коли біржова пропозиція була такою низькою як частка від загальної пропозиції, біткоїн перебував на рівні $16,400 і був на порозі старту ралі, яке доведе його лише трохи нижче $20,000 до грудня 2017 року. Це порівняння цікаве, але потребує обережного контексту. Ринкова структура в 2017 році була зовсім іншою. Біржова інфраструктура була менш розвиненою, інституційна участь була мінімальною, а ринок ETF не існував.

Те, що це порівняння підтверджує, — це історична наявність прецеденту, коли вилучення біткоїна з бірж у такому масштабі відбувалося в періоди, що передували значному зростанню ціни. Чи піде поточний випадок за цим сценарієм, залежить від умов попиту, які самі лише дані про пропозицію не можуть передбачити.

Менша пропозиція на біржах за тієї самої або зростаючої потреби створює висхідний тиск на ціну. Змінюється сторона пропозиції. Саме сторону попиту цього тижня почнуть уточнювати CPI, PCE та засідання ФРС.