Золоті рекорди зазнали найрізкішого місячного падіння за 17 років

(MENAFN) Історичне зростання золота на початку 2026 року жорстко зупинилося в березні, коли дорогоцінний метал зафіксував найрізкіше щомісячне падіння з часів глобальної фінансової кризи 2008 року — приголомшливий обвал на 11.3%, спричинений зростанням дохідності облігацій, зміцненням долара США та наростанням інфляційних тисків, що були запущені триваючими бойовими діями на Близькому Сході.

Зіпродажі потягнули золото до $4,099.52 за унцію, це найнижчий рівень з листопада 2025 року, стерши значну частину надзвичайних прибутків, які метал накопичив упродовж попередніх місяців. Срібло постраждало ще сильніше: у березні воно різко впало на 19.9% до $75.1 за унцію після того, як раніше цього року досягло рекордного піку $121.7.

Падіння історичної серії
Зміна курсу тим більш разюча, зважаючи на надзвичайну траєкторію золота перед початком року. У січні метал виріс на 12.42% — це найсильніший щомісячний показник з листопада 2009 року — а потім у лютому додав 8.9%, продовживши те, що стало семимісячною переможною серією, такої події не було 53 роки. Срібло віддзеркалило цю силу: воно піднялося на 17.2% у січні та на 12.6% у лютому, перш ніж у березні відбулася різка зміна курсу. Березневий спад рішуче зруйнував обидва ралі.

Досконалий шторм макроекономічних тисків
Аналітики вказують на збіг потужних економічних чинників як на каталізатор. Геополітичні ризики, що виникають через напруження на Близькому Сході, продовжують підштовхувати ціни на енергоносії вгору, посилюючи інфляційні побоювання та підвищуючи припущення, що Федеральна резервна система США відмовиться від подальших знижень ставок у 2026 році. Фінансові ринки в основному вже заложили в ціну малоймовірність зниження ставок цього року, хоча деякі посадовці ФРС сигналізували про більш обережну, “голубину” позицію.

Зростання цін на нафту підштовхнуло дохідність облігацій вище, а це, своєю чергою, підвищило альтернативну вартість утримання активів без дохідності, як-от золото — спонукаючи інституційних інвесторів продавати позиції та спрямовувати капітал у інструменти, що приносять дохід. Одночасно продажі золота центральними банками додали додаткового тиску продажів на вже крихкий ринок.

Усіліла “надійна” привабливість долара на фоні занепокоєнь щодо глобального зростання, що зробило золото, номіноване в доларах, дорожчим для міжнародних покупців і прискорило падіння.

Експертний аналіз: ліквідність, а не нестабільність
Оле Хансен, керівник відділу товарної стратегії Saxo Capital, дав влучний діагноз розпродажу, попередивши не розглядати падіння в березні крізь призму традиційної фінансової кризи.

Хансен сказав, що золото “постраждало через поєднання сильних макроекономічних сил, які тимчасово послабили його традиційну ознаку “тихої гавані”, тоді як інвестори кинулися в бік зелених”.

Він зазначив, що зниження “очолило істотне переоцінювання очікувань щодо ставок, зростання цін на енергоносії, яке підсилює страхи щодо інфляції, та зростання дохідності облігацій у США”.

Ключовим є те, що Хансен підкреслив: “нинішня ситуація радше є проблемою інфляції, зумовленою пропозицією, ніж кризою, що “давить попит”, і, на відміну від системних криз, де золото зростає у ціні як хедж проти фінансової нестабільності, нинішня криза призвела до масового зменшення кредитного плеча (deleveraging)”.

Далі він пояснив, що золото “зазвичай у такі бурхливі часи поводиться більше як джерело ліквідності, а не як актив “тихої гавані”, тому інвестори скорочують свої позиції, щоб компенсувати втрати в інших сферах” — динаміка, яка посилила втрати металу, а не забезпечила стабільність, яку від нього традиційно очікують.

Перспективи
Оскільки перша фаза конфлікту на Близькому Сході вже завершилася, премії за геополітичні ризики, закладені в ринки енергоносіїв, показують небагато ознак пом’якшення, тож інфляційні тиски залишаються підвищеними. Поки траєкторія ставок ФРС не стане зрозумілішою і сила долара не ослабне, шлях золота до відновлення залишається невизначеним, залишаючи ринки напруженими напередодні другого кварталу 2026 року.

MENAFN05042026000045017169ID1110943396