Стратегічні роздуми China CITIC Construction Investment на тиждень: ринок очікує на момент дна

Джерело: China Securities Jianxing

Ключові тези

Ситуація в Ірані триває у процесі ескалації та залишається складною й мінливою: ринок неодноразово коливається навколо сигналів щодо переговорів. Водночас військові дії США та Ізраїлю переходять із авіаударів до підготовки наземних операцій. Наступні 2–3 тижні все ще є періодом високого ризику, коли ситуація може різко погіршитися. Ринок чекає моменту для докупівлі, а короткостроково спостерігається виразна стримана позиція щодо вкладень. З іншого боку, внутрішні фундаментальні фактори заслуговують на повторний розгляд: низка показників спільно підтверджує тенденцію до покращення економіки. У міру наближення публікації економічних даних за березень і приходу сезону звітів, фокус ринку поступово зміщуватиметься на реальну перевірку того, наскільки переконливим є економічне відновлення та наскільки покращуються прибутки компаній. Розподіляючи увагу за трьома напрямами, слід терпляче вибудовувати позиції: енергетична безпека й основна тема інфляції, активи з визначеним зростанням, вигода від політики та напрямки сезонної кон’юнктури. Галузеві пріоритети: видобуток нафти й газу, вугілля, вуглехімія, електрообладнання, комунальні послуги, хімія, ланцюжок створення вартості в AI, інноваційні ліки, ланцюжок у сфері інфраструктурного будівництва, сервісне споживання тощо.

Складна й мінлива ситуація в Ірані: ринок чекає моменту для докупівлі

Ситуація в Ірані триває у процесі ескалації та залишається складною й мінливою: ринок неодноразово коливається навколо сигналів щодо переговорів. Водночас військові дії США та Ізраїлю переходять із авіаударів до підготовки наземних операцій. У цілому найближчим часом ознак пом’якшення не видно: ціни на міжнародні ф’ючерси на нафту коливаються в діапазоні біля 100–110 доларів США; спотова ціна Brent уже перевищила 140 доларів США; індекс VIX і надалі тримається на високих рівнях. Наразі вважається, що наступні 2–3 тижні все ще є періодом високого ризику, коли ситуація може різко погіршитися. Непередбачуваність наземних бойових дій ще не повною мірою відображена, а інвестори все ще чекають на повне вивільнення геополітичного ризику Ірану, розраховуючи знайти момент для входу після того, як ризик буде достатньо ціною врахований.

Ключові дати, на які варто звернути увагу надалі: 1) 6 квітня — Трамп встановив граничний термін “ультиматуму”; слідкуємо, чи з’являться реальні сигнали щодо суттєвих переговорів; 2) середина–кінець квітня — граничний термін виведення військ, встановлений американським “Законом про повноваження на війну”; дефіцит нафти й газу прискорює прояв економічного удару для Східної Азії та Європи — стежимо за фактичним контролем над протокою Горзом і рівнем відновлення мореплавства; 3) 15 травня — запланована дата візиту Трампа до Китаю, це також є часовою точкою очікуваного перемир’я, яку прогнозує Polymarket.

Внутрішні фундаментальні фактори заслуговують на повторний розгляд

На початку 2026 року економічні дані демонструють позитивну динаміку: інфляція відновлюється помірно; PMI за березень сильний; проявляється сезонний ефект «золотої третьої та срібної четвертої пори року». Паралельно покращуються як внутрішній, так і зовнішній попит; кон’юнктура в високотехнологічному виробництві зберігається на високому рівні, а в машинобудуванні та галузі споживчих товарів спостерігається помітне підвищення ділової активності. Водночас стан ведення бізнесу промислових підприємств суттєво покращився: низка даних високочастотних індикаторів завантаженості також додатково підтверджує тенденцію до покращення економіки. У середині та на початку квітня буде оприлюднено економічні дані за березень; у середині-кінці квітня розпочнеться інтенсивний період публікацій річних звітів і квартальних звітів (A-акції). Фокус ринку поступово зміщуватиметься на реальну перевірку того, наскільки переконливим є економічне відновлення та наскільки покращуються прибутки компаній.

Три напрямки — терпляче планування

1. Енергетична безпека та основна тема інфляції: стратегічна переоцінка та передача через ланцюжки створення вартості все ще тривають; звертаємо увагу на видобуток нафти й газу, вугілля та вуглехімію, нові електричні системи, засоби захисту рослин і мінеральні добрива тощо; 2) Активи з визначеним зростанням: швидке падіння ринкових настроїв може призвести до того, що частина якісних секторів зростання буде піддана без розбору масовому продажу; звертаємо увагу на власний індустріальний цикл розгортання в AI з обчислювальними потужностями, інноваційні ліки тощо; 3) Політична вигода та напрямки сезонної кон’юнктури: після з’їзду Всекитайських зборів народних представників очікується прискорене ухвалення та впровадження низки деталізованих політик; додатково, на тлі відновлення економіки вгору та традиційного «золотої третьої та срібної четвертої пори року» — у сезоні підйому — слід звернути увагу на запуск інфраструктурних проєктів і сервісне споживання тощо.

Попередження про ризики: невиправдане очікування щодо того, як швидко й наскільки повно будуть реалізовані політики; ризик погіршення геополітичної ситуації на Близькому Сході; ризик того, що волатильність американського ринку акцій перевищить очікування.