Ціни на нафту залишаються високими, що стає головною турботою світових інвесторів

Investing.com — Економіст Morgan Stanley попереджає, що основний ризик для глобальних інвесторів полягає не в подальшому стрибку цін на нафту, а в імовірності того, що ціна може тривалий час залишатися на високих рівнях.

Команда, включно із Seth Carpenter, розглядає такий сценарій: напруженість поблизу Ормузької протоки дещо послаблюється, але не повністю вирішується, що призводить до часткових обмежень у циркуляції нафти, а ціни на нафту — «безстроково підтримувати постійну геополітичну премію».

Одержуйте поглиблені уявлення про ринки високого класу енергетики в InvestingPro

За таких умов традиційна динаміка попередніх нафтових шоків уже не застосовуватиметься. Раніше після різкого зростання ціни швидко відкатили б назад, обмежуючи час для накопичення тиску на інфляцію. Але цього разу через те, що очікування зворотного руху до середніх значень майже відсутні, підприємства стикатимуться з тривалим шокам витрат, а здатність поглинати їх за рахунок маржі прибутку дедалі слабшатиме.

Економісти написали: «Отже, хоча загальні дані щодо інфляції покращилися, інфляційні ризики все ще зміщені в бік підвищення».

Щодо зростання, Morgan Stanley очікує, що глобальної рецесії не буде. Натомість тривало високі витрати на енергоносії тиснутимуть на споживання та маржі прибутку як у розвинених, так і в нових ринках.

Економісти зазначили: «Загальне уповільнення може проявитися не одразу, але вплив усе одно буде дуже відчутним. Однак, оскільки ми вважаємо, що цей сценарій не призведе до глобальної рецесії, вторинні ефекти домінуватимуть будь-якій спробі протидії дезінфляції, пов’язаній із уповільненням зростання».

Вони додали: «Отже, цей шок за характером має стагфляційні ознаки, а політика зміщуватиметься в один бік».

Morgan Stanley вважає, що відповідь політики різних країн буде помітно різнитися. Європейський центральний банк і Банк Англії — інституції, які більше чутливі до інфляційних очікувань, — як вважають, схиляються до подальшого посилення політики.

З іншого боку, Федеральна резервна система радше зупинить дію. Економісти прогнозують, що ФРС «виключить імовірність зниження ставок найближчим часом і дасть зрозуміти, що готова утримувати обмежувальну політику до 2027 року, особливо якщо інфляційні очікування демонструватимуть ознаки відхилення».

Фіскальна політика — це сфера, де розбіжності найбільш помітні, особливо на нових ринках. Уряди, які застосовують широкі заходи щодо пригнічення цін — пільги з паливного податку, цінові стелі або загальні субсидії — перекладають витрати з домашніх господарств на публічні баланси державних активів і зобов’язань.

Економісти зазначили: «Хоча це забезпечує короткострокове полегшення, воно послаблює цінові сигнали, підтримує попит і може призвести до того, що інфляція залишатиметься на високих рівнях».

Нові ринки-імпортери енергоносіїв із обмеженим фіскальним простором стикаються з найжорсткішими компромісами, тоді як країни-експортери енергоносіїв виграють від поліпшення умов торгівлі і в деяких випадках можуть отримати додаткові фіскальні надходження.

Загалом економісти вважають, що «тривалість шоку так само важлива, як і його пік, і це просуватиме макроекономічну наративність». Широка, ненаправлена енергетична підтримка може підтримувати інфляцію та змушувати грошово-кредитну політику посилюватися, тоді як дозволена вужча підтримка з передачею цін означає слабше зростання, але більш контрольовану інфляцію.

Цю статтю перекладено за допомогою штучного інтелекту. Для отримання додаткової інформації див. наші умови використання.