Подробиці про дворазовий бум акцій: "牛散" масово купують

Майже акції з ринковою капіталізацією в трильйон юанів: хто стоїть за цим «поштовхом» викрито.

Починаючи з IV кварталу 2025 року, сегмент супутників вийшов на «вітер», і як лідер галузі китайська супутникова компанія China Satellite (中国卫星) за лічені кілька місяців підскочила в ціні більш ніж удвічі; її ринкова капіталізація свого часу сягала 9.48M юанів.

У річному звіті China Satellite за 2025 рік, оприлюдненому 30 березня, показано, що кілька «великих гравців-спекулянтів» («牛散») скупчилися й активно купували акції цієї компанії — суми вимірюються сотнями мільйонів юанів, інколи й у кілька мільярдів. Паралельно іноземний гігант UBS Group теж здійснював великі покупки та нарощував позицію. З огляду на загальні показники сегмента супутників, нині тривають безперервні коливання; якою буде подальша інвестиційна цінність?

Хто стоїть за «поштовхом» викрито

«Великі гравці-спекулянти» скупчилися на China Satellite. У річному звіті China Satellite за 2025 рік зазначено, що станом на кінець 2025 року Юй Цзюньбо (余君波) мав 546k акцій China Satellite, а кількість його пакету порівняно з кінцем III кварталу 2025 року збільшилася на 546 тис. акцій. Окрім Юй Цзюньбо, Чжан Сінь (张新) та Цао Ціхуá (曹启华) стали новими акціонерами в топ-10 за обсягом обігових акцій China Satellite; кількість їхніх пакетів становила 9.16M та 8.16M акцій відповідно.

Окрім зазначених трьох «великих гравців-спекулянтів», інституційні інвестори також часто виходили на ринок. Станом на кінець 2025 року UBS Group стала новим другим за величиною власником обігових акцій China Satellite: кількість її пакету — 13,1436 млн акцій. Крім того, венчурний інвестфонд «Са Лу Цзи 550 Мао Мао» (飒露紫550毛毛私募基金) та фонд «Юнін — high-end equipment smart selection mixed» (永赢高端装备智选混合基金) також увійшли до топ-10 власників обігових акцій China Satellite; кількість їхніх пакетів — 13.14M та 10.03M акцій відповідно.

Згідно з періодичними звітами China Satellite, станом на кінець III кварталу 2025 року десятий за величиною власник обігових акцій мав 9.58M акцій цієї компанії. Це означає, що в IV кварталі 2025 року Чжан Сінь придбав щонайменше 5,97 млн акцій, а Цао Ціхуá — щонайменше 4,98 млн акцій.

З огляду на ринкову динаміку China Satellite, з другої половини 2025 року, під стимулом новин про сприятливі перспективи сегмента супутників, компанія демонструвала сильні результати. Зокрема, в IV кварталі 2025 року її акції зросли на 156,69%. Вступивши в 2026 рік, ціна акцій піднімалася максимум майже на 30%, а її найвища ринкова капіталізація свого часу перевищила 3.18M юанів.

З публічних даних видно, що China Satellite головним чином займається розробкою малих супутників, надмалих супутників і супутниковими застосуваннями. З погляду фінансових результатів у 2025 році China Satellite отримала виручку від операційної діяльності 150B юанів, що на 18,35% більше, ніж роком раніше; чистий прибуток, що належить акціонерам, які входять до числа акціонерів компанії, що котирується, становив 6.1B юанів, що на 27,38% більше.

Кошти вливаються в супутникові тематичні ETF

UBS Group не лише нарощувала позиції в China Satellite, а й витратила значні кошти на купівлю кількох супутникових тематичних ETF.

Як саме: станом на кінець 2025 року UBS Group володіла 35.56M пайових одиниць (份) ETF «Yongying Guozheng commercial satellite» (永赢国证商用卫星ETF); володіння ETF «Fuguo CSI satellite industry ETF» (富国中证卫星产业ETF) та ETF «招商 CSI satellite industry ETF» (招商中证卫星产业ETF) становили понад 20 млн одиниць кожного; а володіння ETF «Guangfa CSI satellite industry ETF» (广发中证卫星产业ETF) — понад 13 млн одиниць.

На основі аналізу регулярних звітів фондів, оголошень про торгівлю на біржі тощо, можна дійти висновку, що UBS Group переважно концентровано купувала супутникові тематичні ETF у другій половині минулого року.

Наприклад, у випадку ETF «Yongying Guozheng commercial satellite» (永赢国证商用卫星ETF): станом на кінець червня 2025 року в списку топ-10 власників цього ETF не було UBS Group, а 10-й найбільший власник мав 750 тис. одиниць. Наприкінці 2025 року UBS Group володіла 45.14M пайових одиниць ETF «Yongying Guozheng commercial satellite».

З точки зору руху коштів з початку цього року: за розрахунками Choice станом на 1 квітня, супутникові тематичні ETF за рік станом на дату показали чистий приплив коштів понад 750k юанів. Зокрема, чистий приплив у ETF «Yongying Guozheng commercial satellite» становив 45.14M юанів, а в ETF «Fuguo CSI satellite industry» — понад 4,5 млрд юанів.

Які можливості в сегменті супутників?

Супутникові тематичні ETF упродовж останнього часу постійно коригуються; як розгортатиметься ситуація надалі?

Керівник відділу з інвестування фондів Yongying Fund Чжан Лу (张璐) зазначає, що компанія буде приділяти особливу увагу п’яти вимірам:

一是衛星互联网行业自身的发展进度，包括国内两个主要星座的招标进度、发射频次、发星质量；

二是可回收火箭试验情况，2026年可能会看到多次可回收火箭的试射，标志着国内商业航天朝着低成本、高可靠的目标在持续进步；

三是关注需求端是否有所突破，低空、手机、汽车、机器人等终端领域未来可能都会有重要的卫星应用场景出现；

四是国内外重要商业航天公司IPO进度，相关公司上市可能会带动板块的关注度提升；五是以太空算力为代表的商业航天新分支的进展，如果成功或将提升板块的远期价值上限。

«Комерційна космонавтика — це галузь зі зростальними характеристиками, що підкріплюється чітко визначеними державними потребами, широкими комерційними перспективами та стимулюється швидкими технологічними ітераціями». Керівник відділу інвестування фондів Southern Fund Цоу Чен’юань (邹承原) зазначає, що його пріоритет — це взаємозв’язок між «вузькими місцями» в ланцюгу постачання та ситуацією, коли попит перевищує пропозицію. У сегменті виробництва комерційних супутників головну увагу він приділяє антенам, лазерним системам зв’язку та системам електроживлення в межах корисного навантаження та платформи.

На думку керівника відділу інвестування фондів GF Fund Лю Сінь (吕鑫), у 2026 році супутникова індустрія з високою ймовірністю може синхронно «сходитися» за трьома вимірами — політикою, попитом і пропозицією — та утворити постійний каталізатор для сегмента. З боку політики: видача ліцензій супутниковому інтернету, створення комерційних космічних компаній, а також довгострокова стратегія плану «十五五» (п’ятирічний план 2026–2030) тощо підтримують пришвидшений розвиток супутникової індустрії; з боку пропозиції: успішний запуск комерційних ракет великої вантажопідйомності може відкрити шлях до усунення майбутніх «вузьких місць» у потужностях; з боку попиту: відкриття комерційних сценаріїв застосувань, зокрема супутникового інтернету та космічних обчислень (太空算力), розширює простір для довгострокового зростання індустрії.

Втім, керівник відділу інвестування фондів East Money Fund Фан Іхан (方一航) нагадує, що в короткостроковій перспективі через ринкові настрої та ротацію сегментів, пов’язані з комерційною космонавтикою інструменти можуть зазнати етапної волатильності.

(Джерело: Шанхайський цінний папір та газета)

Широкий потік інформації, точне тлумачення — усе в додатку Sina Finance APP

Відповідальний редактор: Ван Ке (王珂)