Кохуа Холдинг відповідає на запит щодо додаткового емісійного запиту: детальний аналіз зміни фактичного контролера та обґрунтованість залучення 326M юанів

Кехуа Холдинг (захист прав) Co., Ltd. (код акцій: 603161) нещодавно надала відповідь на лист-роз’яснення Шанхайської фондової біржі щодо матеріалів заявки компанії на випуск акцій для визначених осіб.

Згідно з повідомленням, компанія детально роз’яснила ключові питання, зокрема передумови зміни фактичного контролера, обґрунтованість ціни розміщення, розрахунок обсягу залучених коштів тощо, а також розкрила висновки відповідних посередницьких установ.

Відповідно до оголошення, компанія планує залучити кошти від випуску акцій для визначених осіб у сумі не більше ніж 32 610 млн юанів; після вирахування витрат на випуск усі кошти будуть спрямовані на поповнення оборотних коштів. Інвесторами є чинний контрольний акціонер компанії Лу Хунпін та спільний фактичний контролер Ту Хань, ціна розміщення становить 10,87 юаня/акцію, строк блокування — 36 місяців.

Зміна фактичного контролера та відповідність інвесторів

У повідомленні зазначено, що попередній фактичний контролер компанії Чень Хунмін та Чень Сяокe, виходячи зі власних потреб у фінансуванні та міркувань щодо довгострокового розвитку компанії, шляхом двох угод про відступлення часток привели Лу Хунпін та Ту Хань як нових фактичних контролерів. Перша угода була підписана 22 серпня 2025 року; ціна відступлення становила 16,46 юаня/акцію, Лу Хунпін і Ту Хань разом викупили 16,18% акцій. Друга угода була підписана 8 січня 2026 року; ціна відступлення становила 18,93 юаня/акцію, Лу Хунпін викупила 5,02% акцій. Після завершення двох відступлень частка Лу Хунпін і Ту Хань разом досягла 24,66%, і вони стали фактичними контролерами компанії.

Компанія навела таку інформацію про зміни часток та прав голосу до і після зміни фактичних контролерів:

У листі-відповіді зазначено, що Лу Хунпін і Ту Хань як фактичні контролери компанії відповідають відповідним вимогам щодо інвесторів, встановленим «Положенням про реєстрацію випуску цінних паперів компаніями, що публічно розміщують цінні папери»; їхні кошти для підписки походять з власних коштів, відсутні факти залучення коштів ззовні, прихованого утримання (на чужі рахунки) або структурованих домовленостей.

Обґрунтованість відмінності між ціною розміщення та ціною відступлення за угодою

Ціна цього додаткового розміщення 10,87 юаня/акцію відрізняється від цін двох відступлень за угодами (16,46 юаня/акцію та 18,93 юаня/акцію). Компанія пояснює це головним чином відмінністю типів бізнесу та правил ціноутворення. Ціна розміщення для підписки визначається як базова дата — день оголошення відповідного рішення ради директорів; вона не нижча за 80% від середньої ціни за попередні 20 біржових торгових днів. Натомість відступлення за угодою є угодою між акціонерами, у якій наявна премія за контроль, і вона має відповідати вимогам Шанхайської фондової біржі щодо того, що ціна відступлення за угодою не може бути нижчою за нижню межу діапазону цін біржових великих угод.

Згідно з даними, обидві ціни відступлень за угодами порівняно з ціною закриття дня, що передував підписанню, відповідно давали премію 8,86% і 35,80%. Зважена середня ціна становила 17,05 юаня/акцію, що давало премію 56,85% порівняно з ціною додаткового розміщення. Компанія зазначає, що рівень цієї премії нижчий за середню премію в 65,23% у аналогічних кейсах на ринку A-акцій, отже є обґрунтованим.

Обґрунтованість обсягу залучення коштів та розрахунок нестачі коштів

Після розрахунків, очікувана нестача коштів компанії на найближчі три роки становить близько 55 632,40 млн юанів; її конкретний склад є таким:

Компанія зазначає, що 326.1M юанів, залучені в межах цього розміщення, будуть спрямовані повністю на поповнення оборотних коштів. Це допоможе оптимізувати структуру капіталу, зменшити тиск на короткострокове погашення боргу та підтримати компанію у розширенні нових напрямів бізнесу на основі її основного бізнесу — комплектуючих для турбокомпресорів, зокрема розширенні в корпуси диференціалів (диференціалів/редукторів), гідравлічну продукцію для будівельної техніки, системи водневої батареї та інші комплектуючі для систем енергетики водню.

Зміни ціни акцій та узгодженість із трендами галузі

З 23 серпня 2025 року (день визначення базової дати ціноутворення) до 6 березня 2026 року ціна акцій компанії зросла з 15,12 юаня/акцію до 15,89 юаня/акцію; темп зростання становив 5,09%. Це загалом узгоджується з показниками індексу SSE Composite за відповідний період (7,80%), індексу автомобільних компонентів III (8,95%) та середнім темпом зростання порівнюваних компаній (8,57%). Хоча за період із січня по вересень 2025 року виручка та чистий прибуток компанії порівняно з аналогічним періодом попереднього року знизилися, тренд зміни ціни акцій не має істотних відхилень від загального руху в галузі.

Поручитель (андеррайтер) та юристи емітента вважають, що кваліфікація інвесторів, походження коштів, строк блокування та інші параметри у цьому розміщенні відповідають відповідним вимогам; відмінність між ціною розміщення та ціною відступлення за угодою має обґрунтованість; обсяг залучення коштів відповідає потребам компанії в коштах.

Натисніть, щоб переглянути повний текст оголошення>>

Заява: ринок має ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття є автоматично опублікованою моделлю AI на основі даних сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance. Уся інформація, наведена в цій статті, подається лише для довідки й не є індивідуальною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей, орієнтуйтеся на фактичне оголошення. Якщо у вас є запитання, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.

Потік новин у великому обсязі, точне тлумачення — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний: Сяо Лан Куайбао