Демонстраційне зниження процентної ставки до 3,5% — галузь особистого страхування знову активізується у боротьбі з «внутрішньою конкуренцією»

◎记者 韩宋辉

Керівник відділу новин Шанхайської біржі 27 березня повідомив із відповідних джерел, що галузь особистого страхування досягла консенсусу щодо зниження демонстраційної відсоткової ставки за полісаими з участю у прибутках. Планується подальше зниження до 3,5%, щоб запобігти ризикам введення в оману під час продажу та ризикам збитків від спреду.

Згідно з численними повідомленнями про річні звіти за 2025 рік, які нещодавно інтенсивно оприлюднили біржові страховики, компанії зі страхування життя у 2025 році загалом активніше нарощували поліси з участю у прибутках; частка таких продуктів суттєво зросла, а також усі вони загалом заявляють, що планують удосконалювати продукти та оптимізувати їхню структуру. Однак, як стало відомо репортеру з галузі, через те, що в процесі попереднього розвитку бізнесу зі страховими продуктами з участю у прибутках деякі страховики зіткнулися з неявними «гарантованими викупами» (“刚兑”), введенням у оману під час продажу тощо, вони почали добровільно скорочувати частку полісів з участю у прибутках.

Зниження демонстраційної відсоткової ставки

Демонстраційна відсоткова ставка — це рівень відсоткової ставки, який страховик застосовує під час демонстрації майбутньої вигоди при продажу продуктів з участю у прибутках. Як повідомили представники галузі, нині максимальна демонстраційна ставка за такими полісами становить 3,9%, і цього разу її планують знизити до 3,5%.

«Через те, що протягом тривалого часу на ринку облігацій відсоткові ставки зберігають низький рівень і здійснюють коливання, а на ринку акцій посилюється волатильність, для узгодження з поточним рівнем дохідності ринкових інвестицій та щоб допомогти страховим споживачам сформувати обґрунтовані очікування, демонстраційну відсоткову ставку справді треба знижувати далі». Так заявив представник галузі.

Завищена демонстраційна відсоткова ставка легко призводить до введення в оману під час продажу та до тиску неявних «гарантованих викупів».

Як пояснили представники галузі, демонстраційна відсоткова ставка не є гарантованою ставкою і не є фактичним рівнем відсоткової ставки страхового продукту. Але під час фактичного виконання деякі компанії встановлюють демонстраційну ставку надто високою, створюючи для споживачів необґрунтовані очікування та створюючи страховикам тиск неявних «гарантованих викупів», що, своєю чергою, спричиняє ризики накопичення збитків від спреду для галузі.

Щоб дізнатися про реальний рівень відсоткової ставки, споживачам слід звернути увагу на показник фактичної реалізації бонусів. Під «коефіцієнтом реалізації бонусів» (фактичні бонуси/прийняті до зобов’язань бонуси) розуміють фактичний рівень виплат бонусів страховою компанією. Як стало відомо репортеру з галузі, на основі коефіцієнтів реалізації бонусів за 2025 рік, оприлюднених для майже 3000 продуктів із участю у прибутках, різниця дуже велика: найвищий показник сягає 233%, а найнижчий — 12,5%.

Репортер дізнався, що в галузі досягнуто консенсусу щодо обережного визначення рівня бонусів: більше не доводити його довільно вгору для внутрішньогалузевої «гонитви» (“内卷”), а натомість забезпечувати, щоб коефіцієнт реалізації бонусів підтримувався на відносно стабільному рівні. Це і допомагає відобразити реальні інвестиційні можливості страхової компанії, і сприяє формуванню для страхових споживачів обґрунтованих очікувань та орієнтуванню на них, зменшуючи ризики введення в оману під час продажу.

Перехід до моделі «низька гарантована ставка + висока змінна частка»

Згідно з відповідними статистичними даними Асоціації страхового ринку Китаю, у 2025 році премії за «базовими» страховими преміями полісів з участю у прибутках становили 904.2B юанів, що на 18,06% більше, і це є найшвидшим зростанням серед бізнесу зі страхування життя.

Частка полісів з участю у прибутках у біржових страховиків швидко зростає. Наприклад: China Life (Китайське життя) полісами з участю у прибутках через індивідуальні канали охоплюють майже 60% частки одноразової премії за перший рік від сплати за новими договорами, ставши важливою опорою для премій за новими договорами; China Taiping Insurance (Китайська тайпінська страховка) у 2025 році за полісами «з участю у прибутках» у нових періодах сплати премії зросла значно в річному обчисленні, а в структурі нових періодів сплати частка полісів з участю у прибутках зросла до 50,0%; Taiping Life Insurance (Життя Тайпін) — через усі канали, у 2025 році премії за полісами з участю у прибутках за часткою довгострокового страхування вже майже 90%.

Керівники низки біржових страхових компаній усі зазначали, що зі зростанням частки бізнесу з полісами з участю у прибутках чутливість вартості нового бізнесу до змін ставки значно знижується, і ефект від трансформації стає очевидним. У майбутньому компанії продовжать розширювати асортимент продуктів із змінними доходами, зокрема полісів із участю у прибутках, просуватимуть ітеративне оновлення продуктів та вдосконалення їхньої структури.

Втім, через тиск неявних «гарантованих викупів» тощо деякі компанії почали добровільно зменшувати частку бізнесу з полісами з участю у прибутках. Як стало відомо репортеру з галузі, у процесі трансформації частина страхових компаній через встановлення надто високих демонстраційних ставок, наявність введення в оману під час продажу тощо стикається з тиском неявних «гарантованих викупів». З міркувань запобігання ризикам вони почали активно знижувати частку бізнесу з полісами з участю у прибутках.

CICC (Китайська) securities HuaChuang Securities нещодавно опублікувала оглядове дослідження (研报), заявивши, що поліси з участю у прибутках у майбутньому, як очікується, й надалі залишатимуться домінуючими, і що вони можуть перейти від моделі «висока гарантована ставка + низька змінна частка» до моделі «низька гарантована ставка + висока змінна частка».

Представники галузі вважають, що зниження демонстраційної відсоткової ставки за полісами з участю у прибутках — це навмисне коригування в межах галузі страхування життя з міркувань запобігання ризикам. У майбутньому поліси з участю у прибутках, імовірно, зможуть у разі використання більш досконалої бізнес-моделі краще адаптуватися до умов низьких відсоткових ставок.

(Редактор: Цянь Сяору)

Ключові слова：