Глобальний дефіцит оптоволокна зріс до 40%! «Щоденна зміна ціни», після десятикратного зростання Longi, хто стане наступним десятикратним?

8 лютого + і 25 березня я написав два глибокі аналітичні звіти, де сказав таке: [Таочжуба]
《Глобальний дефіцит оптичного волокна 30%-40%！Ціна “один день — одна ціна”, чи буде наступний цикл CPO?》
《Глобальне оптичне волокно під загрозою! “Один день — одна ціна”, дефіцит сягає 30%！4 найбільші китайські гіганти контролюють 60% ринку！》
Але тоді багато хто нас критикував: “Знову на високих рівнях говориш!”
Але будь-яка тенденція й індустрія — щоб її побачили, має статись сплеск!
І те, над чим ми думаємо, — не лише цінність, а й майбутній ріст та вибухову динаміку!
І зрештою лідер: Чанчфей навіть втілив міф про 10-кратне зростання за 1 рік, але зараз гнатися точно не можна, тож давайте думати, хто може стати тим, хто “доганятиме” (додаткове зростання після лідера)?

Як торік: інноваційні ліки: 10-кратні “Шутай”! 4-кратне “Іпін”, 8-кратне “Гуансен”! І тоді теж з’явилися доганяючі випуски в другому ешелоні!
Тому не дивіться лише на K-лінії: якщо є глибоке мислення — змінні розвитку галузі + цінність компанії + тренд!

I. Чому оптичне волокно й оптичні кабелі останнім часом всупереч ринку постійно демонструють надпотужний вибух? Чанчфей-оптоволокно навіть завершило 10-кратне зростання за рік!

Галузь оптичного волокна й кабелів переживає черговий суперцикл, який стимулює “революція ШІ обчислювальних потужностей”, і де вибух — це результат резонансу множинних факторів: попит, пропозиція, технології, політика тощо; а Чанчфей-оптоволокно завдяки своїй унікальній “фортеці” (захисному рові) стало найекстремальнішим бенефіціаром цього циклу.

1、Сторона попиту: вибух на рівні індексу AI-обчислень (головний двигун)
Північноамериканські CSP (Microsoft/Amazon/Google) у 2026-2028 роках змістять капітальні витрати на AI-кластери; попит на оптичне волокно в одному кластері з 10 тисячами GPU — у 5-10 разів вищий, ніж у традиційних IDC
Усередині датацентрів взаємоз’єднання (DCI) + потреба у короткодистанційних мульти-модах (OM4/OM5) різко зростають; частка AI-волокна з 2024 року <5% → у 2027 році 35%
Офіційні замовлення з-за кордону: висока визначеність, низька чутливість до ціни, довгий цикл фіксації — безпосередньо підтягує обсяг і ціну в усьому секторі

2、Сторона пропозиції: жорстке обмеження по потужностях + різке зростання ціни (найсильніший каталізатор)
Цикл нарощування виробництва “оптичних заготовок” (волоконних заготовок/стрижнів) — 2 роки; у попередні роки галузь була млявою, тож майже без розширення потужностей. У світі приблизно 2,5 тис. тонн оптичних “паличок” (волоконних заготовок), і в короткостроковій перспективі наростити обсяг не вийде
2025Q4-2026.2: розсипне волокно G.652D у чип-кілометрі (fiber core kilometer) з 25 юанів → 50 юанів/芯公里 (за 2 місяці майже вдвічі), окремі котирування до 85-120 юанів
Домашні оператори під час державних закупівель (集采) неодноразово “зривали” торги (лімітна ціна нижча за ринкову); у березневих квартальних звітах підтверджено сталість підвищення цін

3、Сторона технологій: комерційний прорив у порожнистих (空芯) оптичних волокнах (перезбірка оцінки/valuation)
Порожнисте оптоволокно Чанчфей: 0.04dB/km (найнижче у світі), затримка -31%, швидкість +47% — значно краще, ніж Lumenisity (0.091dB/km) від лінійки Microsoft
Для суперкомп’ютерів/високочастотної торгівлі/магістральних мереж — критично потрібна якість, тож запускається цикл заміни “суцільного” (实芯) на порожнисте (空芯)
4、Ключові події (2026 рік, січень-березень — прискорюючий запал)

Після тендерів AI-кластерів за кордоном — реалізація закупівель: Чанчфей/Хентун отримали великі замовлення
Ціни за держзакупівлями у Китаї: підвищення на 100%+ (наприклад, телеком-провайдери в Хейлунцзян тощо)
OFC-конференція (березень): 1.6T/3.2T оптичні модулі, порожнисте волокно, рідинне охолодження — вище очікувань
Чанчфей 2026Q1 AI-замовлення +187.3%, а переломний момент у маржинальності (точка перегину по валовому прибутку) підтверджено

II. Чи зможе оптичне волокно й кабелі в майбутньому й надалі стабільно вибухати?

Відповідь — так: висока рентабельність/завантаженість галузі має тривалу стійкість, а структура росту рухатиметься в бік висококласності.

1、Логіка зростання цін: період розширення потужностей > період вибуху попиту (розбіжність у часі):
Цикл розширення по “оптичних паличках” триває 1.5-2 роки, тоді як вибух AI-обчислень і попиту з-за кордону — миттєвий. У 2026 році у галузі не буде ефективних нових потужностей, але темп зростання попиту прогнозовано перевищить 25%, тож кількісний дефіцит попиту й пропозиції досягне 25k волокон-кілометрів (частка дефіциту 16.7%).

Жорсткість собівартості: собівартість “оптичної палички” відносно фіксована (прибл. 35 юанів/芯公里), і значна частина підвищення ціни майже повністю перетворюється на валовий прибуток.

2、Далекоглядний вплив: прибуткова еластичність далеко перевищує еластичність виручки; валовий прибуток у рази зростає:
Розрахунки показують, що валовий прибуток на 1 волокон-кілометр може підскочити з нижньої точки 6 юанів до прогнозних 110 юанів, приріст — до 1733%.
Оптимізація структури: середні й малі виробники обмежені фінансами та процедурами погодження, бажання нарощувати потужності низьке; а лідери, маючи власне забезпечення “паличками” та закордонне позиціонування, заберуть левову частку бонусу від підвищення цін — концентрація в галузі ще більше зросте.
Оцінка/valuation-переосмислення: риси галузі з “циклічного виробництва” перетворюються на “ключовий актив інфраструктури для обчислювальної техніки” — і система оцінок має шанс бути наближеною до оцінки сегменту AI-обчислювального обладнання.

3、Повний панорамний розрахунок глобального дефіциту попиту й пропозиції (одиниця: млрд волокон-кілометрів/рік)

Покрокові розрахунки:

4、Чому дефіцит буде лише посилюватися?

Сторона попиту: триразовий вибух — незворотний
Вибух потреби AI- датацентрів: одному кластеру AI рівня “10 тис. GPU” потрібно 100 тис. волокон-кілометрів; у світі у 2026 році додадуться 50+ AI-кластерів → додатково 500 млн волокон-кілометрів+ (порівняно з 2025 — удвічі)
Ключова перевірка: виробничі потужності “паличок і кабелів” від Corning, Fujikura, Prysmian у 2025 році Q2 були завантажені на максимум; після цього вони почали купувати у Китаю — це доводить, що потреба в AI вже “вийшла назовні” на глобальний рівень
Попит на безпілотники (дрони) для спеціальних мереж/власних мереж зв’язку — понад очікування: за даними Cru у 2025 році потреба становить 50 млн волокон-кілометрів → у 2026 — 80 млн+ ( +60% ), реальна величина може бути ще вищою (потреби топ-компаній на кшталт DJI/Ehang ще не повністю враховані)
Прискорення американського проекту Bead: федеральне фінансування 60 млрд доларів, вимога — 100% покриття волокном; потреба у 2026 році сягне 40 млн волокон-кілометрів (5% глобального обсягу)

Сторона пропозиції: розширення потужностей — дедалі важче
Вузьке місце по “паличках”: ключове виробництво волокна — це саме “паличка” (преформована заготовка), на неї припадає 60% собівартості; інвестиції великі (щоб зробити 1.6T тонн потужності “паличок” — потрібно 2 млрд+), а цикл довгий (2-3 роки)

Поточна гранична потужність:
Потужності 4 провідних підприємств по “паличках”: 4.8 тис. тонн/рік → 500 млн волокон-кілометрів/рік
Граничні потужності всієї галузі: через “стискуючі/втискувальні процеси” максимум ще +10-15% → 5.5-3.2T волокон-кілометрів
Проблеми з нарощуванням потужностей:
З 2025 року Q3 вже немає планів нових “паличок” (бо цикл окупності довгий)
Corning, Fujikura та інші міжнародні гіганти у 2025 році Q2 були завантажені на максимум і перейшли до закупівель у Китаї
Ключовий висновок: дефіцит понад 10% зазвичай викликає зростання ціни на 50%+; цього разу дефіцит 16.4% — це пояснює, чому ціна 657 A2 пробила 100 юанів/芯公里 (зростання 150% від мінімуму 40 юанів у 2024). Дефіцит триватиме до кінця 2027 року, бо найшвидше нарощення “паличок” вивільнить потужності саме до кінця 2027.

Ключова суперечність: інфраструктура потужностей відстає від вибуху попиту, і у 2026 році настане пік дефіциту попиту й пропозиції.
5、Цикл розширення потужностей:

6、Дослідження поточного стану потужностей у лідерів

III. Чому це вдалося саме Чанчфей-оптоволокну, яке зробило 10-кратне зростання за рік? А не комусь іншому?

1、Технологія преформованих “паличок”: у світі єдина матриця “три в одній” (ключова захисна фортеця)
Матриця з трьох технологічних процесів vs порівняння з іншими

2、Порівняння технологічного відриву у порожнистих оптичних волокнах

Порожнисте оптоволокно: технологічний відрив — на 2 роки вперед
Чанчфей: 0.04dB/km、91.2km одиночна “паличка”, комерційна реалізація
З-за кордону: Lumenisity (Microsoft) 0.091dB/km, стадія лабораторних експериментів
У Китаї: Хентун/Чжунтянь ще в розробці; лише після 2027 може бути масове виробництво
3、Глобальні потужності + клієнти: замовлення з-за кордону — абсолютне лідерство
Виручка з-за кордону — 42.7%, ключовий постачальник у Північній Америці (CSP)
Можливості доставки: 8 баз по всьому світу, без ризику географічного розриву постачань

4、Вартість і вихід придатної продукції: нелінійна еластичність прибутку
Довжина протягування — №1 у галузі → питомі витрати -15%-30%
Високий вихід придатного продукту, низький відсоток браку → еластичність валової маржі > ніж у конкурентів на 2-3 п.п.

IV. Хто може стати наступним Чанчфей-оптоволокном або лідером “доганяючого” зростання?

1、Глибоке порівняння

2、Шлях доганяючого зростання та часовий графік каталізаторів

3、Є ще й “пасхалка”!

Підсумок: оптичне волокно й кабелі — це не просто “цикл зростання цін”, а корінна перебудова структури попиту —
ще й суперцикл 2026-2028, керований AI-обчислювальними потужностями: дефіцит попиту/пропозиції + різке зростання цін + технологічна ітерація — безперервний вибух понад 2 роки.
Чанчфей 10-кратне: монополія на три процеси + абсолютний технологічний лід у порожнистих рішеннях + глобальні потужності + резонанс “ціна-обсяг” — це неповторно. Але мислення щодо доганяючого зростання, можливо, ще важливіше для роздумів! Як у CPO: після Кембриджа, далі — Ї Чжунтянь! Тому я й кажу: оптичне волокно — це завдання з роздумів на тему CPO!
І після того, як дочитали, чи зможете зрозуміти, хто буде тим “доганяючим” — лідером? Чи триватиме зростання цін? Хто буде найціннішою інвестицією у майбутньому? Але я не раджу гнатися за ростом: можливо, саме корекція буде більш відповідною моделлю! Та треба мати розумний фінансовий контроль ризиків!
Якщо не знаєте — ставте лайк + поширюйте + коментуйте: **Дефіцит глобального оптичного волокна підскакує до 40%！Ціна “один день — одна ціна”, після 10-кратного Чанчфей — хто прийде як наступний десятикратний? **

Наведене вище — це лише особисте підсумування відстеження угод і роздуми; інвестування має ризики, торгівля потребує обережності! Планам завжди не встигає зміна швидше, тож усе треба поєднувати з тим, що відбувається на графіку; зміст статті — це особисті думки та нотатки, як запис моєго розуміння ринку, лише для особистого обміну, і не становить жодної інвестиційної поради; лише для довідки. Купівля/продаж — на ваш власний ризик, прибутки/збитки — на ваш рахунок!
(Збір та впорядкування матеріалів непростий процес; ваша підтримка — лайк + поширення + коментар — це наша мотивація, дякуємо！）

Загальна картина по ринку: цього тижня у понеділок я вже попереджав усіх: після повороту на 1-му номері дивитись на ведмежий сценарій до 7-го. Останні 2 дні корекція, схоже, підтверджує, що наші оцінки були правильні; тож пропоную зменшити позицію до 5/10 і в межах цього думати. А сьогодні в кінці: 4459 компаній падали, зростали лише 698; і навіть обсяг торгів впав до 1.65 трлн юанів (万亿), а в таких умовах складність торгівлі зростає. Але після того, як ризики продовжать знижуватися, загалом ми бачимо підтримку на 3850 або на 3794. Якщо ці рівні не буде пробито вниз — все ще непогано, тож наберімося терпіння й зачекаймо!

Настрій ринку: ринковий мінімум емоцій (емоційний пік), 36 компаній у верхній межі (涨停), 24 — у нижній (跌停) по 24 платах; рівень закриття в лімітах — 75%, а кількість “стрічок” поспіль (连板) — 4, аж до 6 дошок.
По секторах: зараз головна лінія — інноваційні ліки, а найсильніший сектор: інженерія обчислювальної потужності + інноваційні ліки + роботи! Уся інженерія обчислювальної потужності ще більше посилюється, і при цьому інноваційні ліки починають розходитися (є розбіжності), тож ключове питання — чи буде посилення. Зараз загалом центр уваги — саме тут; інша оборонна тема зараз не така приваблива! Підтримка/супутні: хімія + електроенергія + чипи!
Медицина: лідер 津药药业 — 6 дошок, а другою є 重药2 дошок — і вона вже стала лідером; у другому ешелоні не факт, що вдасться втримати безперервність, тож потрібно ще спостерігати за подальшим розвитком.
Інженерія обчислювальної потужності: лідер — 汇源, 2 дошки, а зараз головне ядро — Чанчфей як найсильніше ядро.
Роботи: лідер 嵘泰 — 1 дошка, а в другому ешелоні були вибухи типу 法兰等, але важко сказати, чи це буде тривати, тож тільки спостерігати!
Немає коридору без ярлика: лише дисципліна й наполегливість! Бажаю вам, хто весь час працює й б’ється на цьому шляху, щоб ви ставали удачливішими з кожним зусиллям!

Теми на сьогодні:
1、Канцелярія з мережевої інформації (网信办) збирає зауваження: будь-які організації та особи, що надають/використовують послуги цифрових віртуальних людей, мають поважати права інтелектуальної власності та комерційну етику; не можна порушувати права інтелектуальної власності, які законно належать іншим
2、Контейнеровоз французької реєстрації передав сигнал, що він уже вийшов із Ормузької протоки.
3、На 2026 конференції з космічних обчислювальних потужностей створено робочу структуру розвитку сектору обчислювальних потужностей — “Професійний комітет з космічних обчислювальних потужностей”.
4、Міністерство комерції та інші 9 відомств спільно видали《План роботи на 2026 рік щодо підвищення якості споживання послуг і забезпечення добробуту для людей》

Відстеження товарних тем

I. Свиняче м’ясо 9.98（-0.49% ，собівартість свиней 12，му原11.6元，корм понад 50%、праця 10-15%。）
II. Батарейний карбонат літію 151k（-1.23%，собівартість з соляних озер 3-40k，слюда 6-90k、літієвий сподумен 6-80k。）
III. Неодим-празеодим оксид 722.5k（0.21%）, неодим-залізо-бор N35：1.7M（0%）（, легована собівартість 350k-400k. MP790k，Австралія 45-500k. Розробка: 8,000–10k元/тонна, середні та важкі рідкоземельні 1.30–1.50 млн元/тонна）
Спочатку поставте лайк — потім дивіться: місячний дохід мільйон! Дякую всім за підтримку!