Стратегія стабільних монет Visa: карти, розрахунки та майбутнє

Автор: Payment 201

Згідно з розумінням Visa, наразі 70% до 90% обсягу транзакцій за стабільними монетами, що здійснюються з підтримкою кредитних і дебетових карток працюють у їхній мережі, і цей показник продовжує зростати.

David Rolf очолює Visa Ventures — інвестиційний підрозділ найбільшої у світі платіжної мережі, чия місія полягає в тому, щоб знаходити компанії, які є переможцями у сферах, стратегічно життєво важливих для Visa.

Приблизно за два з половиною роки стабільні монети почали бути одним із напрямів фокусу. Тоді команда перестала розглядати крипто як “картковий продукт” і почала сприймати стабільні монети як реальне рішення, здатне вирішувати практичні проблеми.

Відтоді Visa вже:

• Запустила стабільномонетні розрахунки 7×24

• Підтримала поповнення для транскордонного переміщення коштів із використанням USDC (через Visa Direct)

• У співпраці з Rain і Western Union тощо надала картки з підтримкою стабільних монет одержувачам грошових переказів, які ніколи не мали справи з криптовалютою

David також розклав на складові ключові прогалини, які досі залишаються:

• Локальна ліквідність (local currency liquidity)

• B2B-платіжна інфраструктура

• Програмованість у межах ланцюга (on-chain programmability)

І Visa Ventures сподівається побачити більше напрямів розвитку серед будівельників.

Цей матеріал записано на A Very Stable Conference у 2026 році в Сан-Франциско

Гість: David Rolf (керівник Visa Ventures)
Ведучий: Drew Rogers

Ведучий (Drew Rogers):
Я думаю, що для багатьох із нас це сталося десь за два з половиною — три роки тому: раптом “осяяло”. Коли ми почали бачити стабільні монети й усвідомили, що вони справді вирішують певні проблеми. Я вважаю, що стабільні монети вже давно вийшли далеко за межі стадії product-market fit.

Ведучий (закадровий голос):
David Rolf — керівник Visa Ventures у складі Visa. Він пояснив, як Visa підтримує фінансування наступної хвилі глобальної фінансової інфраструктури, і як найбільша у світі платіжна мережа працює зі швидкістю програмного забезпечення. З нашого розуміння, приблизно 70% до 90% обсягу транзакцій за стабільними монетами з підтримкою кредитних і дебетових карток виконуються в мережі Visa. Загалом людям досі потрібно більше розуміння: стабільні монети — це не для тих божевільних гравців Degen DeFi; вони вирішують реальні проблеми. Якщо я — будівельник у цій кімнаті, я думаю: як мені взаємодіяти з Visa? Як Visa використовуватиме свою мережу, масштаб, зв’язки та облікові реквізити сотень мільйонів акаунтів, щоб допомогти мені побудувати бізнес? Щоб дізнатися повну стратегію, слухайте Stable Dash.

Ведучий:
Це місто поруч із Золотими Воротами. Справді місто, сповнене дива.

Ведучий (Drew Rogers):
David, дякую тобі за те, що ти знайшов час на A Very Stable Conference у Сан-Франциско та поговорив із нами. Атмосфера сьогодні дуже тепла. Ти щойно на сцені вів діалог. З ким саме ти вів розмову?

David Rolf:
Звісно. Я щойно вів діалог з гостями — Farooq із Rain і Malcolm із Western Union. Вони оголосили про співпрацю, яка по суті є співпрацею з Visa: одержувач може отримувати кошти, які надсилаються Western Union, і ці кошти не лише можна виплачувати готівкою, а й безпосередньо виплачувати на картку Visa, випущену Western Union і підтримувану стабільними монетами. Тож я думаю, що для багатьох це матиме дуже великий вплив.

Для тих, хто раніше міг отримувати лише готівку, вони фактично можуть зберігати гроші в цифровій економічній системі. Якщо вони цього хочуть, вони також можуть тримати кошти в стабільних монетах. Тож так — це справді цікава розмова.

Ведучий (Drew Rogers):
Так. Тут сьогодні відчувається дуже сильна енергія, особливо в цьому районі: офіс Visa розташований буквально за кілька кварталів звідси, тож, думаю, я не помилився.

Visa давно працює в цьому напрямі. Насправді ми й раніше спілкувалися з Cuy: тоді ми записали епізод подкасту — за участі Farooq із Rain, Cuy і мене. Ми говорили про це. Бачити, що Visa продовжує брати участь у цій дискусії, справді дуже круто — і не лише бачити інновації Visa з боку продукту, а й бачити твою роботу з венчурного боку.

Можливо, перш ніж ми почнемо, ти можеш спершу коротко розповісти нам про свою роль, свої обов’язки та як ти дивишся на цих будівельників і засновників — зокрема на ситуацію в цьому сегменті стабільних монет: поточне підприємницьке середовище, стан команд і можливі прогалини. Але давай почнемо з того, де саме ти в цій організації.

David Rolf:
Звісно. Я працюю в Visa понад 8 років, а останні три з половиною роки відповідаю за керівництво Venture-командою. Ми не є традиційним у класичному розумінні венчурним фондом. Ми, звісно, хочемо отримувати дуже хороші фінансові результати, але це не наша основна ціль. Ми є співробітниками Visa і підпорядковуємося головному продуктовому та стратегічному офіцеру Jack Forestell. Тож у стратегічному сенсі ми максимально узгоджені.

Наша місія — реально знайти ті компанії, які стануть майбутніми переможцями в сферах, що є дуже важливими для Visa. Деякі з них — наші поточні комерційні партнери, деякі — ні, а дедалі більше — ті компанії, які активно працюють у сферах, які ми вважаємо “дуже важливими для Visa”.

У нас одна-єдина Ventures-команда, що відповідає за інвестиції по всьому світу. Понад половину нашого інвестиційного портфеля — поза межами Північної Америки. Стабільні монети — один із наших ключових фокусів, тому що в цьому сегменті дуже сильна динаміка. Багато засновників використовують цю технологію, щоб вирішувати реальні проблеми. Для нас той момент, коли ми бачимо хвилю технологій, що вирішує реальні проблеми, — це саме те, що нас найбільше цікавить і чим ми найбільше захоплюємося.

Я вважаю, що стабільні монети вже далеко вийшли за межі стадії product-market fit, але водночас люди ще продовжують досліджувати, що саме вони можуть робити далі. Тож протягом останніх двох років ми витратили багато часу на те, щоб зрозуміти цей напрям, поспілкуватися з багатьма людьми. Ми справді зробили певні інвестиції, але наша основна увага в іншому: чому ми можемо навчитися? Як ми можемо допомогти цим компаніям? Як ми можемо підключити їх до інших команд усередині Visa? Як ми можемо познайомити їх з іншими венчурними інвесторами, які їм підходять? Це справді дуже цікаво.

Ведучий (Drew Rogers):
Стосовно цього в мене є запитання. Цей “момент для стабільних монет” — і та здатність, про яку ти говориш, “справді вирішувати проблеми” — є стратегічно важливими для бізнесу Visa. Ти також сказав, що робиш це вже три роки. З особистого погляду: як змінювалося твоє розуміння стабільних монет за ці три роки? Коли стабільні монети почали реально перетворюватися на стратегічний пріоритет? Як ти зараз на це дивишся — і що змінилося порівняно з трьома роками тому?

David Rolf:
З мого особистого погляду — і з погляду Visa — ми, по суті, досить давно мали криптокоманду. І ми пройшли через багато хвиль “криптокарт”, наприклад кредитних, дебетових тощо. Тож ми були залучені ще на дуже ранніх етапах. Але тоді це насправді не були справжні інвестиційні можливості.

Справжнє “осяяння” сталося приблизно два з половиною — три роки тому, коли ми почали бачити стабільні монети й усвідомили, що вони вирішують реальні проблеми. Зокрема, деякі речі — відверто кажучи, Visa сама глибоко залучена, наприклад, у рух коштів. Ми дуже добре розуміємо рух коштів — проблема в тому, як прискорити їхній обіг?

Тож для мене це процес безперервного навчання: постійно спілкуватися з людьми, намагатися зрозуміти цей простір. І водночас думати: де як Visa можемо надавати підтримку? Де ми можемо бути присутніми? Що ми можемо зробити?

Якщо зазирнути в майбутнє — тобто в наші пізніше запущені продуктові можливості — наприклад, стабільномонетні розрахунки: це означає можливість робити розрахунки 7×24. Це означає, що транзакція, яка раніше могла закриватися в п’ятницю ввечері о 8-й, тепер може бути завершена в п’ятницю о 9-й, а не чекати понеділка. Це фактично прискорює рух коштів, і для нас це важливо — і для наших партнерів теж.

Стабільномонетні розрахунки — це одна з частин. Ми також їх використовуємо. Ми не лише партнери та інвестори, ми ще й застосовуємо це на практиці. Наприклад, ми приймаємо USDC як розрахункові кошти для попереднього поповнення транскордонного руху коштів через мережу Visa Direct.

Звісно, є ще платіжні сценарії з використанням стабільних монет: стабільномонетні картки Visa, дебетові, кредитні. З нашого розуміння, приблизно 70% до 90% обсягу транзакцій за кредитними й дебетовими картками з підтримкою стабільних монет виконуються в нашій мережі. Тож увесь шлях — це постійне навчання, постійні розмови, а також зв’язування різних ресурсів і команд.

Ведучий (Drew Rogers):
Нам дуже подобається дізнаватися про такі карткові компанії, як Rain. Їхня співпраця з Visa, де стабільномонетні розрахунки поєднуються з картками, — це дуже красиво. Для багатьох будівельників, які створюють інфраструктуру та активи, такі комбінації, як Visa і Rain, реально можуть дуже сильно стимулювати й прискорити обсяг транзакцій.

Тепер, якщо подивитися під іншим кутом: які прогалини, проблеми, больові точки або, ширше, можливості ти бачиш на ринку зараз? Коли ти повертаєшся всередину команди, щоб обміркувати стратегію, чи є якісь сфери, де ти відчуваєш, що “саме туди мають спрямувати зусилля підприємці”? Яким є цей вайб зараз?

David Rolf:
Я можу відповісти в кількох аспектах.

По-перше, я думаю, що загалом досі потрібно більше навчання та підвищення обізнаності. Багато хто все ще вважає, що стабільні монети призначені для “безумних Degen DeFi-гравців”. Але насправді вони вирішують реальні проблеми. Як і в прикладі, про який ми щойно говорили, Rain і Western Union: ці одержувачі взагалі не є користувачами, які “народилися в крипті”. Це просто використання технології для вирішення проблеми.

Якщо я подивлюся на деякі ще наявні проблеми — зокрема on/off ramp, тобто локальну ліквідність. Якщо ти розглядаєш так званий “stablecoin sandwich” (стабільномонетна посередницька структура), коли тобі потрібно обміняти стабільні монети назад на локальну валюту, то в багатьох країнах насправді бракує достатньої локальної ліквідності в базовій валюті. Тож зараз багато компаній намагаються вирішити проблему ліквідності. Це один із ключових факторів, який допоможе adoption.

Базова технологія сама по собі є дуже сильною. Я вважаю, що проблематика більше лежить на рівні adoption.

Крім того, є й інша складність: ти можеш надсилати стабільні монети в різних блокчейнах, то як це керувати і як забезпечити, що ти відправляєш гроші на правильний ланцюг і на правильну адресу? Ці проблеми досі існують. Хоча вже є люди, які цим займаються, це все ще “фаза будівництва фундаменту”. Наприклад, “fat finger error” (помилкове введення/натискання) — це те, що всі хочуть, щоб система могла усувати.

Ще один момент, який я хочу згадати: здатність переносити інформацію разом із платежем. Стабільна монета — це спосіб переміщення коштів, але зазвичай переміщення коштів супроводжується великою кількістю інформації. Я думаю, що в B2B-платежах тут є величезні можливості. Стабільні монети можуть тут допомогти, але потрібна підвищена зрілість, і потрібно, щоб багато речей було побудовано — зокрема, щоб відбулося з’єднання з системами обліку заборгованостей: AP (accounts payable — кредиторська заборгованість) та AR (accounts receivable — дебіторська заборгованість). Усе це триває й просувається, але якщо потрібно зробити якісний стрибок, то ці напрямки є ключовими.

Ведучий (Drew Rogers):
Дехто описує Visa як “мережу передачі інформації” або як протокол, який передає стан і інформацію між різними учасниками. Як ти це бачиш?

І якщо поєднати це зі стабільними монетами: яку інформацію, на твою думку, можна вважати цінною? Наприклад, інформацію про платника, географічну інформацію або щось інше?

David Rolf:
Я думаю, що це дуже гарний опис. Я згоден із такою думкою. Певна частина роботи Visa справді пов’язана з передаванням інформації. Звісно, ми також на практиці переміщуємо кошти й передаємо між партнерськими банками інформацію, пов’язану з фінансами.

Я вважаю, що в процесі руху коштів справді існує дуже багато інформації, яку можна додати.

Але водночас зі стабільними монетами є речі, які ти ніби “втрачаєш”. Наприклад, хтось може запитати: чи будуть у майбутньому всі платежі здійснюватися саме так? Можливо, але так само, як і з готівкою та чеками: у них є недоліки. Коли гроші пішли — їх уже немає. Як і у випадку з банківським переказом.

Я думаю, що стабільні монети — це дуже хороший спосіб переказу коштів. Він не обов’язково завжди є найприбутковішим або найдешевшим, але його перевага — “швидкість програмного забезпечення”.

Я також вважаю, що є дуже велика можливість у сфері програмованості. Оскільки вона відбувається в межах ланцюга: on-chain. І коли ти поєднуєш це з іншими системами, наприклад, щоб запускати автоматичне клірингування або автоматично виконувати певні умови, це стає дуже цікавим. Я знаю, що вже багато людей роблять це.

Але акцент, про який я щойно говорив, більше стосується B2B-сценаріїв: передавати інформацію разом із платежем. Це потрібно розробляти й будувати.

Ведучий (Drew Rogers):
Тоді в B2B-сценаріях, якщо уявити “ідеальний стан”, які use case вже мають найбільше traction? Це payout, управління коштами або щось інше?

David Rolf:
Я думаю, що зараз ще доволі рано, і зробити висновок важко.

Так, уже є певні компанії, які використовують стабільні монети для траєкторії payout, особливо ті, що мають дуже широке географічне покриття.

Я також чув дуже цікаву тезу: якщо ти працюєш у компанії зі стабільними монетами глобального розподілу, але при цьому тобі не виплачують зарплату стабільними монетами — це трохи дивно. Тож я думаю, що це стан ранніх прихильників (early adopters).

Але щоб це по-справжньому стало мейнстримом, потрібно багато інфраструктурної роботи, і треба виконати великий обсяг комплаєнс-роботи.

Особливо в транскордонних сценаріях: я вважаю, що найключовіший use case — це саме транскордонний рух коштів. Але ключовий момент у тому, що коли кошти входять у систему фіатних грошей або виходять із неї, саме цей відрізок є дуже важливим, і ти маєш бути регульованим на місцевому рівні.

Тож загалом це все ще рання стадія. Але ми дуже раді тим use case’ам, які люди зараз намагаються тестувати та досліджувати. Всередині Visa також дуже багато людей щодня обмірковують ці питання, тож ми раді з’єднувати ці ресурси.

Ведучий (Drew Rogers):
Це дуже цікава сфера. Останнє питання.

Якщо дивитися на кімнату, повну будівельників стабільних монет — багато з яких є ветеранами індустрії, підприємцями, будівельниками інфраструктури, інвесторами — що ти найбільше хочеш, щоб вони знали? Про Visa, або принаймні одну річ, яку ти найбільше хочеш, щоб вони зрозуміли — про Visa Ventures?

David Rolf:
Я скажу, що тут справді дуже сильна енергія. Я щойно був нагорі: там кімната вже була повна, на вулиці ще є люди, і сьогодні в Сан-Франциско чудова погода.

Якщо говорити про Visa, я вважаю найважливіше — зрозуміти, що ми є “енейблерами” (enablers). Ми — мережа.

Ми будемо шукати способи використати ті активи, які ми вже побудували, щоб допомогти компаніям досягти успіху. Це підходить як для великих компаній, так і для стартапів.

У Visa є багато різних точок дотику. У нас тисячі людей, які щодня прокидаються та думають: як ми можемо використати ті можливості, які ми вже побудували, щоб допомогти нашим партнерам досягти успіху?

Тож якщо ти будівельник у цій кімнаті, тобі варто подумати: як Visa може допомогти тобі? На основі нашої мережі, масштабів, зв’язків, а також сотень мільйонів терміналів і десятків мільярдів облікових реквізитів — що ми можемо зробити для тебе?

Я заохочую всіх подумати над цим питанням і знайти відповідних людей, щоб активно налагодити контакт.

Коли я спілкуюся з багатьма компаніями, я ставлю їм одне й те саме запитання: “Як ти хочеш, щоб Visa допомогла тобі?”

У нас є багато активів, ми глобальні, і ми хочемо співпрацювати з тими компаніями, яким ми можемо допомогти досягти успіху.

Ведучий (Drew Rogers):
Супер. Мені дуже приємно, що ти тут у цьому просторі, і дуже дякую тобі за твій час. Поговоримо ще раз наступного разу.

David Rolf:
Дякую. Я справді насолодився цією розмовою.

Ведучий:
Бажаю гарно провести час.

Ведучий (закадровий голос):
Це була наша ексклюзивна розмова з David Rolf (Visa). Місто поруч із Золотими Воротами. Справді місто, сповнене дива.