Стратегія стабільних монет Visa: карти, розрахунки та майбутнє

null

Автор: Payment 201

Згідно з розумінням Visa, наразі 70%–90% обсягу транзакцій за підтримуваними стабільними монетами кредитними та дебетовими картками здійснюється в їхній мережі, і це число продовжує зростати.

David Rolf очолює Visa Ventures — інвестиційний підрозділ найбільшої у світі платіжної мережі, чия місія полягає в пошуку компаній, що є переможцями в сферах, які стратегічно критично важливі для Visa.

Приблизно за два з половиною роки стабільні монети стали одним із пріоритетних напрямів. Тоді команда перестала сприймати криптовалюту як «картковий продукт» і почала розглядати стабільні монети як реальне, придатне рішення для вирішення конкретних практичних проблем.

Відтоді Visa вже:

Запустила стабільномонетні розрахунки 7×24

Надає попереднє поповнення з використанням USDC для транскордонних грошових потоків (через Visa Direct)

Працює з Rain і Western Union, щоб надати стабільномонетні картки одержувачам переказів, які ніколи раніше не стикалися з криптовалютою

David також розклав на складові ключові прогалини, які досі існують:

Локальна ліквідність у фіатній валюті (local currency liquidity)

Платіжна інфраструктура для B2B

Програмованість у ланцюжку (on-chain programmability)

І Visa Ventures сподівається побачити ще більше напрямів розвитку серед будівничих.

Цей матеріал записано у 2026 році на A Very Stable Conference у Сан-Франциско

Гість: David Rolf (керівник Visa Ventures) Ведучий: Drew Rogers

Ведучий (Drew Rogers): Я думаю, що для багатьох із нас десь у період між двома з половиною і трьома роками тому це сталося раптом — «клацнуло». Коли ми почали бачити стабільні монети і розуміти, що вони справді вирішують певні проблеми. Я вважаю, що стабільні монети вже давно вийшли за рамки етапу product-market fit.

Ведучий (закадрове): David Rolf — керівник Visa Ventures у складі Visa. Він пояснив, як Visa підтримує фінансування для наступної хвилі глобальної фінансової інфраструктури, і як найбільша у світі платіжна мережа працює зі швидкістю програмного забезпечення. З нашого розуміння, близько 70%–90% обсягу транзакцій за кредитними та дебетовими картками, що підтримують стабільні монети, виконується в мережі Visa. Загалом, людям усе ще потрібно більше розуміння: стабільні монети — це не для тих божевільних Degen DeFi гравців; вони вирішують реальні проблеми. Якщо б я був будівничим у цій кімнаті, я б думав: як мені взаємодіяти з Visa? Як Visa може використати свою мережу, масштаб, зв’язки та облікові дані сотень мільярдів рахунків, щоб допомогти мені побудувати бізнес? Щоб дізнатися про повну стратегію, слухайте Stable Dash.

Ведучий: Місто біля Золотих воріт. Справді місто, сповнене дива.

Ведучий (Drew Rogers): David, дякую тобі за те, що знайшов час і поговорив із нами на A Very Stable Conference у Сан-Франциско. Тут дуже тепла атмосфера, дуже жива. Ти щойно вийшов на сцену і вів діалог. С ким саме ти говорив?

David Rolf: Звісно. Я щойно вів діалог — гість був Farooq із Rain і Malcolm із Western Union. Вони оголосили про співпрацю — по суті, це співпраця з Visa: через кошти, які Western Union виплачує відправникам, одержувачі можуть отримувати ці кошти, і ці кошти можна не лише виплачувати готівкою, а й безпосередньо зараховувати на стабільномонетну Visa-картку, емітовану Western Union. Тому я думаю, що для багатьох це справді матиме великий вплив.

Для тих, хто раніше міг отримувати лише готівку, тепер фактично є можливість тримати гроші в цифровій економічній екосистемі. Якщо вони хочуть, вони також можуть зберігати кошти в стабільних монетах. Тож так — це справді дуже цікава розмова.

Ведучий (Drew Rogers): Так, сьогодні тут відчувається дуже сильна енергія, особливо в цьому регіоні: офіс Visa знаходиться за кілька кварталів звідси, тож я, сподіваюся, не помилився.

Visa давно бере участь у цьому напрямі. Насправді ми вже раніше говорили з Cuy: тоді ми записали епізод подкасту — з Farooq із Rain, Cuy і зі мною. Ми обговорювали це разом. Дуже круто бачити, що Visa продовжує брати участь у цій дискусії — і не лише бачити інновації Visa на продуктовому рівні, а й бачити твою роботу на стороні венчурних інвестицій.

Можливо, перед тим як ми почнемо, ти можеш спершу коротко розповісти нам про твою роль, твої обов’язки і як ти бачиш цих будівничих і засновників — особливо в цьому просторі стабільних монет: наприклад, поточне підприємницьке середовище, стан команд і можливі прогалини. Але спершу почнемо з твого місця в цій організації.

David Rolf: Звісно. Я працюю в Visa понад 8 років, а останні три з половиною роки я відповідав за керівництво командою Venture. Ми не є традиційним у класичному сенсі венчурним інвестфондом. Звісно, ми хочемо отримати дуже хороші фінансові результати, але це не наша головна мета. Ми є співробітниками Visa, і звітуємо перед головним офіцером з продукту та стратегії Джеком Форестеллом (Jack Forestell). Тому стратегічно ми дуже узгоджені.

Наша місія — реально знайти компанії, які є майбутніми переможцями в сферах, що надзвичайно важливі для Visa. Деякі з них є нашими поточними бізнес-партнерами, деякі — ні, а все більше — це компанії, що активно працюють у напрямах, які ми вважаємо надзвичайно важливими для Visa.

У нас є лише одна команда Ventures, яка відповідає за глобальні інвестиції. Понад половина нашого інвестпортфеля — за межами Північної Америки. Стабільні монети — один із наших основних фокусів, тому що в цьому напрямі дуже сильна динаміка. Багато засновників використовують цю технологію, щоб вирішувати реальні проблеми. Для нас це саме той етап, який найбільше цікавить і захоплює: коли хвиля технологій вирішує реальні проблеми.

Я вважаю, що стабільні монети далеко вийшли за межі стадії product-market fit, але водночас люди все ще досліджують, що саме вони можуть робити. Тож протягом останніх двох років ми витратили багато часу, щоб зрозуміти цей простір, спілкувалися з багатьма людьми. Ми справді зробили деякі інвестиції, але нас найбільше цікавить ось що: чому ми можемо навчитися? Як ми можемо допомогти цим компаніям? Як ми можемо під’єднати їх до інших команд усередині Visa? Як ми можемо познайомити їх з іншими венчурними інвесторами, які їм підходять? Це справді цікаво.

Ведучий (Drew Rogers): З цього приводу в мене є питання. Мить для стабільних монет — і та здатність «дійсно вирішувати проблеми», про яку ти говориш — стратегічно важлива для бізнесу Visa. Ти також сказав, що ти займаєшся цим уже три роки. З особистої точки зору: як за ці три роки змінилося твоє розуміння стабільних монет? Коли стабільні монети почали реально ставати стратегічним пріоритетом? Як ти дивишся на це зараз — і що змінилося порівняно з трьома роками тому?

David Rolf: З моєї особистої точки зору, і якщо також говорити про Visa в цілому, ми фактично дуже рано мали криптокоманду. І ми пройшли через багато хвиль криптокарт — кредитних, дебетових тощо. Тож ми були залучені ще на найперших етапах. Але ті можливості насправді не були справжніми інвестиційними можливостями.

Справжнє «озаріння» сталося десь два з половиною–три роки тому, коли ми почали бачити стабільні монети і зрозуміли, що вони вирішують реальні проблеми. Особливо деякі речі, чесно кажучи, Visa сама дуже глибоко залучена — наприклад, у питання руху коштів. Ми дуже добре розуміємо рух коштів — проблема в тому, як його прискорити?

Тож для мене це був процес постійного навчання: постійне спілкування з людьми, спроби зрозуміти цей простір. І паралельно я теж думав: як, як Visa, ми можемо бути корисними? Де ми можемо брати участь? Що ми можемо робити?

Якщо озирнутися на деякі продуктні можливості, які ми згодом запустили, наприклад стабільномонетні розрахунки — це означає можливість розрахунків 7×24. Це означає, що угода, яка раніше могла б розрахуватися у п’ятницю ввечері о 8:00, тепер може завершитися о 9:00 у п’ятницю, а не чекати понеділка. Це фактично прискорює рух коштів — і для нас це важливо, і для наших партнерів також.

Стабільномонетні розрахунки — один із аспектів. Ми також використовуємо це. Ми не лише партнер і інвестор, ми це застосовуємо. Наприклад, ми приймаємо USDC як платіжні кошти для попереднього поповнення під час транскордонного руху коштів через мережу Visa Direct.

Звісно, є також платежі, що підтримують стабільні монети: стабільномонетні Visa-картки, дебетові картки, кредитні картки. З нашого розуміння, близько 70%–90% обсягу транзакцій за кредитними та дебетовими картками, що підтримують стабільні монети, виконується в нашій мережі. Тож цей шлях — це постійне навчання, постійне спілкування та водночас з’єднання різних ресурсів і команд.

Ведучий (Drew Rogers): Компанії з карток, такі як Rain, нам подобаються тим, що ми можемо знайомитися з такими командами. Їх співпраця з Visa, де стабільномонетні розрахунки поєдналися з картками, — це дуже красиво. Для багатьох присутніх будівничих, які працюють над інфраструктурою та активами, такі поєднання як Visa і Rain справді можуть значно підсилити й прискорити обсяги транзакцій.

Тоді, якщо подивитися з іншого боку: які саме прогалини, проблеми чи больові точки ти бачиш на ринку зараз? Або, ширше, які можливості існують? Коли ти повертаєшся думати про стратегію всередині команди: чи є якісь сфери, де ти відчуваєш, що «саме підприємцям треба докладати зусиль»? Яке це відчуття зараз?

David Rolf: Я можу відповісти з кількох сторін.

По-перше, я думаю, що загалом досі потрібне більше освітньої роботи з підвищення обізнаності. Багато людей все ще вважають, що стабільні монети — це для «божевільних Degen DeFi гравців». Але насправді це про вирішення реальних проблем. Як у прикладі Rain і Western Union, про який ми щойно говорили: ці одержувачі взагалі не є кріпто-native користувачами. Це просто спосіб вирішити проблему за допомогою технології.

Якщо я подивлюся на деякі проблеми, які все ще існують, наприклад, on/off ramp — тобто ліквідність у локальній фіатній валюті. Якщо подумати про так званий «stablecoin sandwich», коли вам потрібно конвертувати стабільні монети назад у локальну валюту, у багатьох країнах фактично немає достатньої ліквідності в рідній фіатній валюті. Тому зараз багато компаній намагаються вирішувати проблему ліквідності. І це є ключовим фактором, який допомагає adoption.

Базова технологія сама по собі дуже хороша. Я вважаю, що проблема радше на рівні adoption.

Крім того, є певні складності: ви можете відправляти стабільні монети в різних блокчейнах — то як це керувати? як переконатися, що ви надіслали гроші на правильний адрес у правильному ланцюжку? Ці питання досі існують. Хоча вже є люди, які цим займаються, це все ще етап «будівельних робіт» з інфраструктури. Наприклад, «помилка рукою» (fat finger error) — це те, від чого всі сподіваються, що система допоможе позбутися.

Ще одна річ, яку я б згадав: здатність переносити разом з оплатою інформацію. Стабільна монета — це спосіб переміщення коштів, але переміщення коштів зазвичай супроводжується великою кількістю інформації. Я думаю, що в B2B-платежах тут величезна можливість. Стабільні монети можуть виконувати тут роль, але потрібно підвищувати зрілість, і потрібно багато чого побудувати: наприклад, підключення до систем обліку до/з нарахувань — AP (accounts payable) і AR (accounts receivable). Усе це рухається вперед, але якщо хочеться здійснити якісний стрибок (massive change), то це ключові напрями.

Ведучий (Drew Rogers): Деякі люди описують Visa як «мережу передавання інформації» або як протокол, який передає стан і інформацію між різними учасниками. Як ти на це дивишся?

Якщо поєднати це зі стабільними монетами: яка інформація, на твою думку, є цінною? Наприклад, інформація про платника, географічна інформація або щось інше?

David Rolf: Я думаю, що це дуже влучний опис. Я згоден із цим поглядом. Частина роботи Visa справді пов’язана з передаванням інформації. Але водночас ми також передаємо гроші на практиці й передаємо між партнерськими банками інформацію, пов’язану з коштами.

Я вважаю, що під час руху коштів справді багато інформації можна додати як супровід.

Але водночас у стабільних монет є дещо, що ви «втрачаєте». Наприклад, можуть запитати: чи всі платежі у майбутньому будуть використовувати це? Можливо, але так само, як і готівка, і чеки, вони мають свої недоліки. Як тільки гроші пішли — їх уже немає. Так само й з банківським переказом (wire).

Я вважаю, що стабільні монети — дуже хороший спосіб переказу коштів. Він не обов’язково завжди найдешевший, але його перевага — «швидкість програмного забезпечення».

Також я вважаю, що є дуже велика можливість у сфері програмованості. Бо це відбувається в ланцюжку: коли ви поєднуєте це з іншими системами, наприклад, щоб запускати автоматичні клірингові процеси або автоматично виконувати певні умови, стає дуже цікаво. Я знаю, що вже багато людей цим займаються.

Але основний акцент, який я щойно згадав, — більше про B2B-сценарії: щоб інформація передавалася разом із платежами. Для цього потрібна розробка і створення.

Ведучий (Drew Rogers): Тож у B2B-сценаріях, якщо уявити «ідеальний стан», які use cases зараз мають найбільше traction? payout, керування коштами чи щось інше?

David Rolf: Я думаю, що зараз це ще доволі рано, і важко зробити висновок.

Так, є вже певні компанії, які використовують стабільні монети в контурі payout, особливо ті, що мають дуже широку географію.

Я також чув дуже цікаву тезу: якщо ти працюєш у компанії зі стабільними монетами з глобальним розподілом, але при цьому не отримуєш зарплату в стабільних монетах — це трохи дивно. Тому я думаю, що це стан ранніх адоптерів.

Але щоб це стало мейнстрімом, потрібно багато інфраструктурної роботи і багато роботи з комплаєнсом.

Особливо в кросбордерних сценаріях: я вважаю, що найключовішим use case є саме транскордонний рух коштів. Але ключовий момент ось у чому: коли кошти заходять у фіатну систему або виходять із неї, саме цей відрізок є дуже важливим, і ти повинен бути під регуляторним наглядом на місці.

Тому загалом це все ще рання стадія. Але нас дуже радує те, що всі намагаються і досліджують ці use cases. Усередині Visa також багато людей щодня думають над цими питаннями, тож ми раді під’єднувати ці ресурси.

Ведучий (Drew Rogers): Це справді цікаве поле. Останнє питання.

Якщо дивитися на кімнату, повну будівничих стабільних монет — багато з яких є ветеранами галузі, підприємцями, будівничими інфраструктури, інвесторами — що ти найбільше хочеш, щоб вони знали? Про Visa, або про Visa Ventures: яку одну річ ти хочеш, щоб вони зрозуміли?

David Rolf: Я б сказав, що тут дуже сильна енергія. Я тільки-но був зверху — у тому приміщенні вже було повно людей, а надворі ще були люди, і сьогодні погода в Сан-Франциско дуже гарна.

Якщо говорити про Visa, я думаю, що найважливіше зрозуміти таке: ми — «енейблери», тобто ми даємо можливості. Ми — мережа.

Ми шукаємо способи використати ті активи, які ми вже побудували, щоб допомогти компаніям досягти успіху. Це працює і для великих компаній, і для стартапів.

Усередині Visa є багато різних точок контакту. У нас тисячі людей, які щодня прокидаються й думають: як ми можемо використати можливості, які вже створили, щоб допомогти нашим партнерам досягти успіху?

Тож якщо ти будівничий у цій кімнаті, тобі варто подумати: як Visa може допомогти тобі? На базі нашої мережі, масштабу, зв’язків і сотень мільйонів кінцевих точок, а також десятків мільярдів облікових даних — що саме ми можемо зробити для тебе?

Я заохочую всіх поставити собі це запитання, а потім знайти відповідних людей і зробити перший крок — зв’язатися з нами.

Коли я спілкуюся з багатьма компаніями, я часто ставлю їм питання: як ви хочете, щоб Visa вам допомогла?

У нас багато активів, ми глобальні, і ми хочемо співпрацювати з тими компаніями, яким ми можемо допомогти стати успішними.

Ведучий (Drew Rogers): Чудово. Дуже приємно, що ти тут у цьому напрямі, і дякую тобі за твій час. Поговоримо наступного разу.

David Rolf: Дякую. Я справді насолодився цією розмовою.

Ведучий: Бажаю тобі добре провести час.

Ведучий (закадрове): Це наш ексклюзивний діалог із David Rolf (Visa). Місто біля Золотих воріт. Справді місто, сповнене дива.