Кожна рука отримує 107 юанів! Щедрий дивіденд від China International Trade, очікується, що у 2026 році загальний дохід та прибуток все ще знизяться у порівнянні з попереднім роком

Головний репортер: Вен Ду Редактор: Вей Веньї

Китайський Держторг (CHN-CG) (SH600007, ціна акції 21.10 юаня, ринкова капіталізація 21.25B юанів), який володіє нерухомістю в самому серці центрального ділового району Пекіна (CBD), здав річний звіт, що виглядає дещо під тиском.

У ніч після 1 квітня Китайський Держторг оприлюднив річний звіт за 2025 рік. За весь рік компанія отримала дохід від операційної діяльності 3.77B юанів, що на 3.63% менше в річному обчисленні; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становить 1.2B юанів, що на 4.76% менше.

У звітний період основні бізнеси Китайського Держторгу — офісна та готельна — стикалися з викликами. Зокрема, середня орендна плата офісів знизилася з 639 юанів/кв. м·міс до 609 юанів/кв. м·міс, а валова рентабельність готельної операційної діяльності також впала з 7.27% до 5.17%. У річному звіті компанія відверто зазначає: ринок нових офісних площ у Пекіні залишається слабким за попитом, а конкуренція у секторі висококласних готелів продовжує загострюватися.

На тлі падіння результатів і ринкового середовища, повного випробувань, Китайський Держторг дотримується стратегії «високих дивідендів». Рада директорів пропонує виплатити всім акціонерам грошові дивіденди 10.7 юаня на кожні 10 акцій (з урахуванням податку). Загальна сума виплати грошових дивідендів становитиме приблизно 1.08B юанів, а коефіцієнт дивідендних виплат — 89.64% від чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії.

Водночас компанія зробила відносно обережний прогноз щодо показників на 2026 рік: очікується, що дохід і загальний прибуток також знижуватимуться одночасно.

Основний бізнес Китайського Держторгу включає оренду та управління інвестиційною нерухомістю, зокрема офісними площами, торговими площами й апартаментами, а також готельну діяльність. Її бізнес-керівний об’єкт — Центр Китайського Держторгу — це знаковий комерційний комплекс, розташований у Центральному діловому районі Пекіна (CBD). Однак у 2025 році всі ці напрями відчули холод на ринку.

Фінансові дані показують, що у 2025 році Китайський Держторг отримав дохід від операційної діяльності 3.77B юанів, що на 3.63% менше, ніж 3.91B юанів у 2024 році; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, становить 1.2B юанів — на 4.76% менше, ніж 1.26B юанів минулого року.

Джерело зображення: річний звіт Китайського Держторгу за 2025 рік

За падінням результатів стоїть операційний тиск у ключових бізнес-сегментах компанії. Будучи основою доходів Китайського Держторгу, бізнес з оренди та управління нерухомістю за весь рік приніс 3.28B юанів доходу, що на 3.27% менше в річному обчисленні.

Серед цього найбільш вагомим «гальмом» є офісний бізнес. У звітний період середня орендна плата офісів Китайського Держторгу знизилася з 639 юанів/кв. м·міс минулого року до 609 юанів/кв. м·міс; середня заповнюваність також зменшилася з 93.1% до 91.8%. У таблиці структури доходів компанії показано, що дохід офісного бізнесу за весь рік становив 1.42B юанів, що на приблизно 95.5413 млн юанів менше.

Джерело зображення: річний звіт Китайського Держторгу за 2025 рік

Готельна операційна діяльність також стикається з викликами. У 2025 році дохід від готельної діяльності Китайського Держторгу становив 494M юанів, що на 5.98% менше в річному обчисленні. Ще більш привабливою є увага до погіршення прибутковості: валова рентабельність цього напряму знизилася з 7.27% у 2024 році на 2.1 процентного пункту до 5.17%.

У річному звіті Китайський Держторг проаналізував: у 2025 році ринок нових офісних площ у Пекіні й надалі залишався слабким за попитом, рівень орендних ставок залишався під тиском; тоді як готельна галузь стикалася з викликами сегментації ринку та недостатнього попиту. При цьому конкуренція у секторі висококласних готелів продовжувала загострюватися. Однак компанія також підкреслила, що завдяки гнучким управлінським заходам ключові індикатори її результатів залишаються кращими за середні показники ринку та в межах відповідного регіону.

Незважаючи на спад результатів, Китайський Держторг усе ж вирішив віддячити акціонерам великими дивідендами. Компанія планує виплатити всім акціонерам грошові дивіденди 10.7 юаня на кожні 10 акцій (з урахуванням податку), а загалом виплатити грошові дивіденди приблизно 1.08B юанів. Ця загальна сума дивідендів становить близько дев’яти десятих від частки чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії, за відповідний рік — 89.64%.

Джерело зображення: річний звіт Китайського Держторгу за 2025 рік

З іншого боку високих дивідендів — Китайський Держторг зберігає обережне бачення щодо майбутнього ринку. У плані діяльності компанія прогнозує, що у 2026 році очікуваний дохід від операційної діяльності становитиме 3.61 млрд юанів, а загальний прибуток — 1.45 млрд юанів. Обидва ці ключові показники нижчі за фактичні результати 2025 року (дохід від операційної діяльності — 3.77B юанів, загальний прибуток — 1.61B юанів).

У розділі «Стан галузевого устрою та тенденції» компанія зазначає, що у 2026 році ринок офісів загалом, імовірно, залишиться слабким; для таких районів як CBD тиск щодо «вивантаження/розвантаження» (зниження зайвих площ) буде значнішим; ринок комерційної роздрібної нерухомості ставатиме більш сегментованим, а загалом матиме тенденцію до зниження; готельний ринок стикнеться з більш жорсткою конкуренцією та сегментацією.

Варто зазначити, що напередодні оприлюднення річного звіту Китайський Держторг пережив низку кадрових змін на рівні вищого керівництва. З листопада 2025 року по січень 2026 року компанія послідовно завершила кадрові коригування ключових посад, зокрема голови правління, віцеголови, заступника генерального менеджера тощо. Як нове керівництво поведе Китайський Держторг у відповідь на виклики ринку — заслуговує на подальше спостереження.

Дисклеймер: Зміст та дані цієї статті призначені лише для довідки і не становлять інвестиційної поради. Перед використанням перевірте. Рішення приймається на власний ризик.

Обкладинкове зображення: медіабаза «Мейцзін»

Найбільше новин, точна інтерпретація — у застосунку Sina Finance