Найвищий приріст прибутку майже у 8 разів! Як довго ще триватиме цей прибуток від відновлення ринку літієвих акумуляторів?

Питаєте ШІ • Як вибух потреб у накопиченні енергії підштовхує відновлення індустрії літієвих батарей?

Після болісного періоду майже трьох років, коли компанії з літієвих батарей занурилися на дно, вони нарешті змогли вдихнути з полегшенням.

Китайський енергетичний вебсайт (华夏能源网) звернув увагу, що нещодавно підприємства з літієвих батарей один за одним оприлюднили фінансові звіти за 2025 рік; багато компаній показали суттєве зростання. Наприклад, компанія Zhenli New Energy (正力新能, HK:3677) — чистий прибуток зріс майже у 8 разів, Ruipu Lanjun (瑞浦兰钧, HK:0666) суттєво вийшла з перевищення витрат над доходами, а CALB (中创新航, HK:3931) — чистий прибуток зріс рік до року на 148,4%…

Крім виробників батарей, компанії ключових ланок угору за ланцюгом постачання — зокрема постачальники літієвих ресурсів, а також виробники матеріалів у середині ланцюга — у 2025 році теж відновили показники діяльності, забезпечивши одночасне зростання виручки та прибутку, наче розвіявши туман пригніченості в галузі останні кілька років.

Це загальногалузеве пожвавлення фінансових результатів означає, що китайська індустрія літієвих батарей подолала період “пересіву” (фільтрації гравців) і перейшла в новий цикл.

Колективне піднесення: багато компаній з літієвих батарей показують бурхливий ріст показників

За неповною статистикою Китайського енергетичного вебсайту (华夏能源网), понад 15 компаній з літієвих батарей у 2025 році оприлюднили повідомлення про сприятливі фінансові результати, і в більшості випадків їхні показники зросли на значні відсотки.

Лідер глобального ринку літієвих акумуляторів CATL (宁德时代, SZ:300750) повідомив, що виручка у 2025 році становила 423.7B юанів, що на 17% більше за попередній рік; материнський чистий прибуток — 623M юанів, що на 42,3% більше. Темпи зростання чистого прибутку суттєво перевищили темпи зростання виручки, а також досягли історичного максимуму. Це означає, що CATL не лише розширює масштаб, а й демонструє відчутне підвищення якості прибутковості.

Окрім лідерів, вражаючі результати демонструють також компанії другого й третього ешелону — навіть із більшою “вибуховою” силою.

Три компанії з літієвих батарей, що котируються на Гонконзькій біржі, усі досягли тризначного зростання. Zhenli New Energy у 2025 році збільшила чистий прибуток на 788% рік до року — це найбільший “темний кінь” за приростом у цьому сезоні звітів; Ruipu Lanjun також “вибралася на поверхню”: після шести років поспіль збитків у 2025 році вийшла в прибуток і отримала чистий прибуток 6,23 млрд юанів, що на 153,6% більше рік до року; CALB (HK:3931) показала чистий прибуток 14,76 млрд юанів у 2025 році, приріст 149,6% рік до року.

На ринку A-акцій компанія Gotion High-Tech (国轩高科, SZ:002074) прогнозує зростання чистого прибутку на 107,16% до 148,59%. HaiboSiChuang (海博思创, SH:688411.SH) оприлюднила звіт про фінансові результати: у 2025 році виручка склала 949M юанів, що на 40,32% більше; материнський чистий прибуток — 1.36B юанів, приріст 46,49%.

У сегменті батарей у нижній частині ланцюга постачання формується двоколійне відновлення: “лідери збережуть стабільність і високі темпи зростання, а другий ешелон відскакує бурхливо”. А компанії посередині ланцюга постачання вже вийшли з найтемнішого періоду.

Лідер з електроліту Tianci Materials (天赐材料, SZ:002709) у 2025 році досяг виручки 1.36B юанів, приріст 33%; материнський чистий прибуток — 463M юанів, приріст 181,43%; чистий прибуток без урахування неповторюваних доходів і витрат (扣非净利润) — 13,6 млрд юанів, приріст аж до 256,32%, що суттєво перевищило прогноз інституцій.

Інший лідер з електроліту Newsy Biotech (新宙邦, SZ:300037): чистий прибуток рік до року зріс на 16,48%; лідер з матеріалів для негативного електрода PuTaiLai (璞泰来, SH:603659) у 2025 році показала чистий прибуток із приростом 98% рік до року, наближаючись майже до подвоєння; виробник катодних матеріалів Asen Technology (当升科技, SZ:300073) у 2025 році збільшив чистий прибуток на 34%, тоді як у 2023 і 2024 роках цей показник знижувався відповідно на 28,9% і 49,8%.

Уся середня частина сегмента матеріалів зазнала системного відновлення рентабельності після двох років стиснення прибутків — це відбулося колективно.

Сигнал до виходу з перекриття витрат доходами (в “нуль” і в прибутковість) у секторі літієвих ресурсів також є дуже чітким.

Tianqi Lithium (天齐锂业, SZ:002466) у 2025 році отримала чистий прибуток 4,63 млрд юанів, приріст 105%; хоча це, на тлі збитків у 79 млрд юанів у першій половині 2024 року, не можна назвати значним, але компанія вже досягла беззбитковості, а фінансовий стан суттєво покращився. Ganfeng Lithium (赣锋锂业, SZ:002460): виручка у 2025 році — 1.61B юанів, приріст 22%; чистий прибуток — 16,13 млрд юанів — збитків більше немає, приріст 177,8%, також із відчутним поліпшенням. Salt Lake Shares (盐湖股份, SZ:000792): у 2025 році виручка становила 888M юанів, приріст лише 2,43% рік до року; материнський чистий прибуток — 686M юанів, приріст 81,8%.

“Вітрина результатів” цих компаній на різних рівнях ланцюга — від видобутку ресурсів до матеріалів і батарей — показує, що весь ланцюг створення вартості в літієвих батареях демонструє позитивний тренд “зростання виручки ще й означає зростання прибутку”: темпи зростання прибутків вищі за темпи зростання виручки, а валова маржа та чиста маржа ще більше підвищуються. Це також побічно відображає зростання цін на продукти в усьому ланцюгу постачання.

Однак за всім цим розмахом все ще є чимало компаній із невдалими результатами.

Компанія з літієвої руди Shengxin Lithium Energy (盛新锂能, SZ:002240) у 2025 році зазнала чистих збитків 8,88 млрд юанів, що на 42,9% гірше рік до року. Але якщо уважно розглянути прибутковість по кварталах, то у 2025 році в другому кварталі компанія зазнала збитків 6,86 млрд юанів, що “тягнуло вниз” підсумки року. Натомість у третьому та четвертому кварталах Shengxin Lithium Energy почала поступово відновлюватися: особливо в третьому кварталі материнський чистий прибуток становив 88,71 млн юанів — компанія досягла виходу в прибуток саме за кварталом.

Це в основному пов’язано з відновленням цін на карбонат літію. Ціни на карбонат літію почали стабільно знижуватися з 2023 року; у першій половині 2025 року вони ще раз пішли донизу, досягнувши мінімуму 5.84M元/тон (58,4 тис. юанів/тон) — безперервно пробиваючи рівень грошових витрат компаній з видобутку літієвої руди. Але після формування “днища” й стабілізації в другій половині 2025 року ціни на карбонат літію різко відскочили, і грошові потоки та здатність приносити прибуток у компаній з літієвої руди почали поступово відновлюватися.

Вибухове зростання: встановлення потужностей накопичення енергії формує сильний попит

Якщо потрібно знайти найкритичніший фактор у логіці відновлення індустрії літієвих батарей у 2025 році, то це беззаперечно — вибухоподібне зростання попиту на ринку накопичення енергії.

За підсумками всього 2025 року: світові обсяги відвантажень батарей для накопичення енергії “на передній стороні ланцюга” (表前侧) досягли 507,9 GWh, що більше ніж на 82%. Також є дані: річні світові відвантаження накопичувальних акумуляторів перевищили 650 GWh, що на понад 80% більше.

З погляду регіонів, цей вибух попиту на накопичення енергії є глобальним: ринок у Китаї тримає стабільне лідерство за обсягами відвантажень; Європа та Північна Америка продовжують демонструвати високі темпи зростання; а в таких нових ринках, як Близький Схід і Південно-Східна Азія, спостерігається “багатоточковий” вибух.

Згідно зі статистикою CNESA DataLink глобальної бази даних з накопичення енергії, у 2025 році китайські компанії з накопичення енергії отримали за кордон нові замовлення обсягом 366 GWh, що на 144% більше; зокрема у другій половині 2025 року замовлення вибухнули концентровано. За географією охоплення замовлень — понад 60 країн і регіонів у всьому світі, а Близький Схід, Південна Америка, Південно-Східна Азія та інші нові ринки мають величезний потенціал.

Глобальний вибух попиту на накопичення енергії кардинально змінив ринкову логіку індустрії літієвих батарей. Раніше кон’юнктура індустрії літієвих батарей майже повністю залежала від продажів електромобілів; натомість зараз накопичення енергії перетворилося на незалежний двигун попиту зі значним обсягом і швидшими темпами зростання. Це означає: навіть якщо в продажах електромобілів буде коливання, накопичення енергії все одно забезпечить достатньо потужну підтримку попиту, а здатність індустрії літієвих батарей протистояти циклам значно зросте.

Звісно, ринок електромобілів усе ще залишається незамінною рушійною силою зростання для індустрії літієвих батарей. У 2025 році китайський ринок електромобілів продовжував швидке зростання: загальний обсяг продажів досяг 16,49 млн одиниць, що більш ніж на 28% більше; проникнення наближається до 50%, а тренд електрифікації офіційно перейшов від ринку додаткового попиту до етапу основного ринку.

Крім того, у 2023—2024 роках надлишок виробничих потужностей у галузі літієвих батарей і цінова війна виштовхнули з ринку значну кількість слабких потужностей — і водночас заклали основу для відновлення кон’юнктури індустрії у 2025 році.

Після очищення ринку протягом понад двох років співвідношення попиту та пропозиції в галузі вирівнялося. Навіть у деяких категоріях матеріалів виник дефіцит пропозиції структурного характеру, а ціни стабілізувалися та почали знову зростати. Наприклад, у випадку електроліту: чистий прибуток Tianci Materials у четвертому кварталі за квартал становив 58.4k юанів, що в рік до року вибухово зросло на 546% — це найбільш безпосередній прояв.

Паралельно стабілізація цін на карбонат літію значно зменшила тиск витрат на всьому ланцюгу постачання. Масові списання (знецінення) активів у верхній частині ланцюга постачання завершилися, а закупівельна вартість сировини для компаній у середній і нижній частині ланцюга стала більш керованою; загальна схема розподілу прибутків у ланцюгу постачання знову почала вибудовуватися.

Свято триває: у 2026 році літієві батареї мають шанси зберегти високе зростання

Бурхливий стрибок фінансових результатів компаній з літієвих батарей у 2025 році — це кінець старого циклу і водночас старт нового.

Глянувши вперед із позиції нинішнього моменту, логіка конкуренції в індустрії літієвих батарей уже зазнала принципових змін. Лише перетягування канатів за виробничими потужностями чи за цінами вже стало “минулим”; комерційне впровадження нових технологій, а також глобальне розгортання і можливості з операційного управління — стануть вирішальними козирями в боротьбі за становище компаній на ринку в наступне десятиліття.

Очікуючи на 2026 рік, висхідний тренд високих темпів зростання в індустрії літієвих батарей, імовірно, збережеться. Китайський енергетичний вебсайт вважає, що щонайменше три фактори визначеності підтримають галузь у стані високої кон’юнктури:

Перший — глобальне розгортання потужностей накопичення енергії продовжить зростати високими темпами.

У більшості аналітичних звітів інституцій прогнозується, що в 2026 році глобальні встановлені потужності накопичення енергії зростатимуть на понад 30%, і відповідно попит на батареї теж буде зростати далі. Європа та ринки великих систем накопичення енергії в нових ринках мають шанси продовжувати зростання вдвічі; в США “вікно політики” для накопичення енергії все ще існує.

Нині декілька компаній, зокрема Penghui Energy (鹏辉能源, SZ:300438), Sunwoda (欣旺达, SZ:300207) та Shiyun Circuits (世运电路, SH:603920), повідомляють, що бізнес із накопичення енергії має повні портфелі замовлень, а коефіцієнт використання потужностей є високим. Також інформація з “першої лінії” компаній свідчить: ринковий ентузіазм, який створює зростання встановлених потужностей накопичення енергії, має достатньо хорошу тривалість.

Прогноз накопичених встановлених потужностей нових систем зберігання енергії (2026-2030 роки)

Другий — твердотільні батареї створюють новий простір для зростання. Якщо в 2025 році твердотільні батареї ще залишалися на рівні “炒作” (спекулятивних очікувань) і стадії лабораторій, то в 2026 році вони, ймовірно, поступово перейдуть до моменту комерційного впровадження “з 0 до 1”.

Твердотільні батареї висувають надзвичайно високі вимоги до виробничого обладнання: від виготовлення електродних пластин на старті до накладання шарів на середньому етапі та інкапсуляції/імплантації твердого електроліту — усе потребує революційних інновацій у обладнанні. Лідер з обладнання для літієвих батарей, компанія Bannon Smart (先导智能, SZ:300450), у 2025 році збільшила чистий прибуток до 941M юанів, що в рік до року зросло на 446,6%; один із дуже ключових драйверів — прорив у бізнесі твердотільних батарей.

Технологічні переваги твердотільних батарей тільки починають вивільнятися. Прогнози галузі такі: у 2026—2027 роках твердотільні батареї можуть перейти до етапу дрібносерійного встановлення в транспортні засоби. Після комерційного впровадження твердотільних батарей це змінить конкурентну картину в галузі та спричинить появу додаткового попиту на нові сценарії застосування, створюючи період вигод із великим потенціалом для уяви.

Третій — вихід літієвих батарей “2.0” принесе ще більший ринок.

Оскільки конкуренція на внутрішньому ринку стає ще більш запеклою, вихід на міжнародні ринки стає обов’язковим вибором для всіх провідних компаній літієвих батарей. В умовах заплутаного міжнародного торговельного середовища та геополітичного протистояння такі компанії, як CATL, CALB та Gotion High-Tech, прискорюють створення локальних виробничих потужностей у Європі, Південно-Східній Азії та навіть у Північній і/або Південній Америці.

На ранньому етапі “вихід за кордон” для компаній із літієвих батарей здебільшого означав простий експорт продуктів. Якщо це був вік “виходу 1.0”, то те, що в останні роки китайські компанії з літієвих батарей за кордоном будують повну екосистему досліджень і розробок, виробництва та ланцюга постачання, — це означає перехід у епоху “виходу 2.0”. Починаючи з 2026 року китайські компанії з літієвих батарей почнуть справді отримувати величезні вигоди, зумовлені глобалізацією.

Варто зазначити, що глобалізаційна конкуренція також стикається з новими викликами: торговельні бар’єри між Європою/США та іншими країнами з боку Заходу продовжують посилюватися; витрати на будівництво заводів за кордоном залишаються високими; геополітичні ризики зростають. Як у складному міжнародному середовищі вибудувати стійку конкурентну перевагу глобалізації — це буде ключовим “екзаменаційним питанням” для китайських компаній літієвих батарей у процесі виходу на закордонні ринки.

Кінцівка: відновлення не означає безтурботність

Сезон фінансових звітів по літієвих батареях за 2025 рік — це колективне “перевертання” через запізнення на два роки та водночас запуск нового циклу. За яскравими показниками даних стоїть сильна стійкість і здатність до еволюції китайського ланцюга постачання в індустрії літієвих батарей.

Але відновлення не означає безтурботність: хороші результати можуть лише відображати минуле. Високі коливання цін на карбонат літію, триваюче посилення торговельних бар’єрів, цінова війна, спричинена надмірною внутрішньою конкуренцією, а також складні питання безпеки, які важко повністю вирішити, — усе це “меч Дамокла” висить над головами галузі.

Прогнозуючи на 2026 рік, індустрія літієвих батарей усе ще має загартуватися в умовах “дощу й вітру”. Лише ті компанії, які виходять за межі неефективної конкуренції “низьких цін”, нарощують прибуток завдяки технологічним інноваціям і формують стійкість до ризиків через глобальне розгортання, зможуть по-справжньому скористатися можливістю відновлення галузі та забезпечити стабільне зростання результатів протягом довгого циклу.

Заява автора: особиста думка, лише для довідки