Найбільші повторні викупи акцій та повторне кредитування вже на підході! A股 у березні запроваджує викуп акцій на 8,8 млрд юанів, майже на 1 трлн юанів дивідендів готується до виплати

Питання до AI · Як нова постанова від 24.09 підштовхує хвилю викупів акцій у публічних компаній A-акцій?

Найбільша сума в межах іпотеки/кредитування для викупу та нарощення позицій акціями з моменту “нової постанови від 24.09” вже має бути оприлюднена.

Увечері 30 березня компанія Midea Group (000333.SZ) повідомила про найновіший план викупу. Вона має намір викупити у порядку централізованих аукціонів не більше ніж на 13 мільярдів юанів і не менше ніж на 6,5 мільярда юанів акцій класу A. Джерела коштів включають спеціальний кредит на викуп акцій, який надасть Bank of China. Ліміт кредиту не перевищуватиме 90% від фактичної суми викупу. Таким чином, якщо виходити з верхньої межі викупу та верхньої межі ліміту кредитування, Midea Group може використати максимум 11,7 мільярда юанів спеціального кредиту на викуп акцій.

На тлі коливань і корекції на ринку A-акцій темпи викупів і дивідендних виплат помітно прискорилися. Кореспондент першого фінансового видання звернув увагу на те, що, крім Midea Group, провідні компанії на кшталт CATL (Ningde Times), Shunfeng Holding тощо також оприлюднили масштабні програми викупу або дивідендів. За даними Wind, у березні 200 компаній здійснили викуп на загальну суму 9B юанів, що на 66% більше в порівнянні з попереднім місяцем; станом на 31 березня цього року 826 публічних компаній уже розкрили плани дивідендів, а загальний обсяг дивідендів на кінець періоду наближається до 987,7 млрд юанів, серед них 22 компанії планують виплатити понад 8B юанів.

Аналітики вважають, що через посилення волатильності ринку в останній період, а також на тлі тривалих закликів регуляторів підвищувати “інвестиційну привабливість” публічних компаній, викуп і дивіденди дедалі частіше стають важливим інструментом для компаній захисту ринкової вартості та повернення вигод інвесторам. Водночас це здебільшого ґрунтується на зростанні прибутків, що демонструє конкретні дії публічних компаній щодо підвищення інвестиційної цінності.

Найбільший викуп після “24.09”

Увечері 30 березня Midea Group опублікувала найновіший план викупу. Вона планує викупити у порядку централізованих аукціонів не більше ніж на 13 мільярдів юанів і не менше ніж на 6,5 мільярда юанів акцій класу A. Верхня межа ціни викупу — 100 юанів/акція; очікувана кількість викуплених акцій — 65 млн–130 млн штук, що становить 0,85%–1,71% від загального статутного капіталу. Викуплені акції будуть використані для реалізації програми стимулювання акціями та/або програми володіння акціями працівниками. За розрізом першого фінансового видання, план Midea Group на 13 мільярдів юанів — лише трохи менший за одноразовий викуп у розмірі 15 мільярдів юанів, який у 2021 році здійснювала Gree Electric Appliances, тож він посідає друге місце в історії A-акцій за розміром одноразового викупу.

Джерела коштів — власні кошти компанії та/або спеціальний кредит на викуп акцій, який надасть Bank of China. Ліміт кредиту не перевищуватиме 90% від фактичної суми викупу; строк кредиту — не більше ніж 3 роки. Партнерським банком у цій співпраці є Bank of China, відділення Shunde.

За статистикою першого фінансового видання на основі даних Wind, якщо рахувати від верхньої межі суми викупу, цей кредит на викуп і нарощення позицій акціями (11,7 млрд юанів) стане найбільшим після створення відповідного інструменту в жовтні 2024 року.

Після оприлюднення плану 31 березня ціна акцій Midea Group зросла протягом усієї сесії. Станом на час підготовки матеріалу, на ринку A-акцій ціна становила 76,69 юаня/акція, приріст 6,35%; на ринку H-акцій — 83,35 гонконгських долара/акція, приріст 6,25%.

Один із учасників ринку повідомив кореспондента, що загалом цей план передає позитивний сигнал, але на відміну від викупу з анулюванням, викуп спрямовується на програми стимулювання акціями або володіння акціями працівниками; загальний статутний капітал тимчасово не змінюється (викуплені акції все ще зараховуються до загального статутного капіталу). У майбутньому, коли працівники реалізують свої права, акції знову надійдуть на ринок; по суті, це є перерозподілом багатства, а не прямим збільшенням для всіх акціонерів, тому довгостроковий стимул для ціни акцій є обмеженим.

24 вересня 2024 року Народний банк Китаю створив монетарний інструмент — спеціальний повторний кредит під викуп та нарощення позицій акціями. Це було одним із конкретних кроків “нової постанови від 24.09” і спрямоване на те, щоб стимулювати фінансові установи надавати кредити публічним компаніям та їхнім ключовим акціонерам для здійснення викупу й нарощення позицій акціями, підтримуючи стабільний розвиток ринку акцій.

За даними Wind, станом на 31 березня 740 публічних компаній або контролюючих акціонерів використали інструмент повторного кредитування для викупу та нарощення позицій акціями. Якщо рахувати за верхніми межами кредитів, загальна сума становить 8.8B юанів; з них сума, використана саме на викуп акцій, — 173.93B юанів, або близько 65%.

Крім Midea Group, за даними Wind, Hai Er Smart Home (Haier), Guizhou Moutai, Three Gorges Energy, Muyuan Shares — найвищі верхні ліміти одноразового використання спеціального повторного кредиту для викупу та нарощення позицій акціями — відповідно 50 млрд юанів, 27 млрд юанів, 27 млрд юанів і 25 млрд юанів; серед усіх компаній вони посідають провідні позиції.

Сума викупу в березні значно зросла в місячному обчисленні

Найближчим часом ринок A-акцій продовжує коливатись із тенденцією до зниження. За даними Wind, Shanghai Composite Index зійшов із максимуму 3 березня на рівні 4197 пунктів і до 23 березня навіть коротко опустився нижче 3800 пунктів. Станом на денне закриття 31 березня Shanghai Composite Index становив 3908,28 пунктів, зниження 0,38%; Shenzhen Component Index — 13526,96 пунктів, зниження 1,45%; ChiNext Index — 3196,23 пунктів, зниження 2,36%.

На цьому тлі перше фінансове видання відзначило, що викуп акцій дедалі більше стає важливим інструментом для компаній підтримувати власну цінність і підвищувати довіру ринку. Починаючи з березня, багато галузевих лідерів почали активно “прикривати” ринок. За даними Wind, у березні 200 компаній здійснили викуп акцій на загальну суму 2.7B юанів, що на 66% більше порівняно з лютим (місце до місця).

Компанії з вищими сумами викупу — Midea Group (000333.SZ), Hengyi Petrochemical (000703.SZ), Zijin Mining (601899.SH)

, Shunfeng Holding (002352.SZ), Luxshare Precision (601138.SH); суми викупу відповідно — 1 млрд юанів, 0,88 млрд юанів, 2.7B юанів, 0,4 млрд юанів і 2.5B юанів. Лише ці п’ять топових компаній разом викупили понад 3 млрд юанів у березні.

Крім компаній, що здійснюють викуп “за свої гроші”, в останній період низка інших компаній також оприлюднила плани великих викупів. Протягом останнього тижня (24 березня — 31 березня) щонайменше 16 компаній оголосили про викуп власних акцій через механізм централізованих аукціонів, зокрема China Eastern Airlines (600115.SH), SenseTime? (688758.SH), Seres (601127.SH) Rong Tai Health (603579.SH) тощо.

Деякі компанії після запуску плану викупу діють швидко. Наприклад, увечері 26 березня Haier Smart Home опублікувала повідомлення: компанія планує викупити акції A на суму від 3 млрд юанів до 6 млрд юанів; ціна викупу не перевищуватиме 35 юанів/акція. 27 березня Haier Smart Home одразу виконала викуп: через централізовані аукціони компанія вперше викупила 7,65 млн акцій A, загальна сума вже сплачених коштів — близько 168 млн юанів (без урахування комісій за операції).

Також є компанії, які вирішили ще більше наростити масштаб. 30 березня Shunfeng Holding повідомила, що рада директорів погодила змінити загальну суму коштів для викупу акцій A в 1-му випуску 2025 року: з “не менше ніж 1,5 млрд юанів і не більше ніж 3 млрд юанів” на “не менше ніж 3 млрд юанів і не більше ніж 6 млрд юанів”. У той самий день компанія JiMi Technology оголосила, що планує збільшити загальну суму коштів на викуп акцій з початкових “не менше ніж 50 млн юанів і не більше ніж 100 млн юанів” до “не менше ніж 100 млн юанів і не більше ніж 200 млн юанів”**

Перший план-проект Open Source? (Qianhai Open Source) — головний економіст Ян Дегун вважає, що після виходу нових “ліцензійних правил Держради щодо компаній №9” (нового “Країна-9 статей”) наша країна й надалі запускає різні заходи для підвищення загальної якості публічних компаній. На стороні лістингу суворо контролюють “вхідні ворота”: компанії, що не відповідають умовам лістингу, рішуче відсікають; з джерела підвищують якість публічних компаній. Для компаній, які вже вийшли на ринок, діє суворий нагляд і заохочується, щоб публічні компанії віддавали вигоду інвесторам шляхом грошових дивідендів або викупів. Це дає більше інвесторам бажання ставати акціонерами компанії; з одного боку, це збільшує винагороду інвесторам, а з іншого — відображає соціальну відповідальність публічних компаній.

22 компанії: дивіденди понад 100 млрд юанів

Під час двох сесій парламенту (Конгресу) цього року голова Комісії з регулювання цінних паперів У Цін знову наголосив, що на тлі активної роботи над “правдивістю” публічних компаній потрібно додатково підвищувати “інвестиційну привабливість”, удосконалити механізми стимулювання та обмеження, сприяти тому, щоб публічні компанії посилювали виплати дивідендів і викупи, безперервно підвищуючи інвестиційну цінність та винагороду інвесторів.

Перше фінансове видання звернуло увагу, що в останній період багато публічних компаній активно йдуть у “виплати-подарунки”, а обсяг і якість дивідендів помітно зростають.

За даними Wind, у цьому році станом на 31 березня 826 публічних компаній розкрили плани виплати дивідендів; у прибуткових публічних компаніях частка перевищує 85%, а загальний обсяг дивідендів на кінець періоду вже наближається до 987,7 млрд юанів. Лише 31 березня в один день 288 компаній одночасно оприлюднили дивідендні проєкти.

Серед них 22 компанії планують виплатити дивіденди в розмірі понад 8B юанів. Наприклад, CATL планує виплатити всім акціонерам грошові дивіденди в розмірі 69,57 юаня за кожні 10 акцій (з податком). Загальна сума грошових дивідендів — приблизно 8.8B юанів. Zijin Mining планує виплатити грошові дивіденди акціонерам, які можуть брати участь у розподілі прибутку згідно з оголошенням щодо розподілу прибутку за 2025 рік, у день реєстрації акціонерів, визначений цим оголошенням: 3,8 юаня за кожні 10 акцій (з податком). Відповідно до цього, планується виплатити грошові дивіденди приблизно 642M юанів (з податком).

Також є компанії, які обирають “баланс” між викупом і дивідендами. Наприклад, у Midea Group рада директорів ухвалила проєкт розподілу прибутку: планується виплатити всім акціонерам грошові дивіденди 38 юанів за кожні 10 акцій (з податком), а загальний обсяг грошових дивідендів — 253M юанів; при цьому не здійснюватиметься збільшення статутного капіталу шляхом трансферу з фонду резервів. Це також означає, що в сумі разом із річними грошовими дивідендами та загальною сумою викупу акцій — 10.1B юанів, що становить понад 100% чистого прибутку, віднесеного до акціонерів публічної компанії за консолідованою фінансовою звітністю за 2025 рік.

Варто звернути увагу, що в останній період масштабні дивідендні виплати та викуп акцій багато в чому будуються на основі зростання результатів діяльності. Із 826 компаній, які вже розкрили плани дивідендів: 573 компанії забезпечили додатне зростання чистого прибутку, частка — близько 70%; 623 компанії забезпечили додатне зростання операційного доходу, частка — понад 75%.

Наприклад, компанія Source? (Yuany? Technology) 24 березня повідомила, що у 2025 році її операційний дохід становив 601 млн юанів, збільшившись на 138,50%; чистий прибуток, що належить власникам материнської компанії, — 191 млн юанів. Вона вийшла на прибутковість у рік за рік; планується виплатити грошові дивіденди 7 юанів за кожні 10 акцій (з податком), а також збільшити кількість акцій шляхом трансферу з капітальних резервів: 4,5 акції за кожні 10 акцій.

(Ця стаття надана першим фінансовим виданням)