Індекс бренду 100 від Every Day стабільно тримається на рівні тисячі пунктів, а складові акції TCL Electronics зросли майже на 30% минулого тижня

Запитання до ШІ · Як придбання бізнесу Sony компанією TCL Electronics переоформить глобальний ринок телевізорів?

Щоденний репортер: Лю Мінтао    Редактор: Сяо Жуйдун

Зовнішні конфлікти й далі стримують схильність ринку до ризику. Минулого тижня на A-акціях спостерігалися коливання з корекцією: більшість ключових індексів знижувалися. Індекс бренду “Ежань” №100 тижнево впав на 1,24%, тримаючись вище позначки у тисячу пунктів.

У квітні компанії, що звітують, входять у період масової публікації результатів. Ринкові сигнали поступово переходять до перевірки фундаментальних показників. Підрозділи з високою визначеністю прибутків і тривалим покращенням кон’юнктури стануть головним напрямом, на який фокусуватиметься капітал.

Індекс бренду “Ежань” №100: коливання зі звуженням обсягів

Після конфлікту на Близькому Сході ринок загалом продовжує коригуватися. Минулого тижня основні індекси на A-акціях усі завершили тиждень у мінусі. Станом на закриття 3 квітня: індекс SSE Composite тижнево знизився на 0,86% і закрився на рівні 3880,1 пункту; індекс Shenzhen Component тижнево впав на 2,96% і закрився на рівні 13352,9 пункту; індекс ChiNext та індекс SSE STAR Market Index минулого тижня знизилися відповідно на 4,44% і 3,42%; індекс бренду “Ежань” №100 минулого тижня також коливався зі звуженням обсягів: тижневе падіння на 1,24%, закриття на рівні 1025,97 пункту.

Склад акцій: компанії TCL Electronics, Geely Automobile, China Resources Pharmaceutical — їхній приріст минулого тижня перевищував 10%. Зокрема, TCL Electronics минулого тижня виросла на 29,86% — це був лідер зростання. Крім того, China International Freight, Beijing Automotive, Sinotruk, Weichai Power, Anta Sports, Nongfu Spring, Agricultural Bank of China та China Resources Beer також показали тижневе зростання понад 5%.

Щодо приросту ринкової капіталізації за тиждень: Agricultural Bank of China минулого тижня збільшив ринкову капіталізацію на 125.99B юанів — це була єдина складова акцій, у якої приріст перевищив 1 трлн юанів; China Bank і Guizhou Moutai також наростили капіталізацію більш ніж на 50B юанів — приріст був значним і в них.

За нинішньої ситуації на ринку траєкторія цін на нафту все ще залишається ключовою змінною, що визначає структуру ринку в найближчий період. Зростання цін на нафту підвищує глобальні очікування щодо інфляції; відтермінування очікуваного зниження ставок (cut) веде до додаткового послаблення граничної ліквідності у світі. Це підсилить торгову логіку сектора заміщення енергоносіїв і роль “захисних” секторів у підтримці ринку, водночас частково стримуватиме показники атакувальних сегментів на кшталт технологічного зростання. Водночас якщо в подальшому очікування щодо пом’якшення конфлікту посиляться, а ціни на нафту коливатимуться з подальшим падінням на тлі відновлення очікувань з боку “пом’якшення”, це сприятиме відновленню ринку акцій зростання.

З погляду внутрішнього середовища ключова логіка незмінна: підтримка політики, прихід коштів на ринок та переоцінка китайських активів. Зовнішні конфлікти не похитнули базу для “повільного бика” (slow bull market) на A-акціях у середньо- та довгостроковій перспективі. Одночасно у квітні компанії, що звітують, входять у період масової публікації результатів. Ринкові сигнали поступово переходять до перевірки фундаментальних показників. Підрозділи з високою визначеністю прибутків і тривалим покращенням кон’юнктури стануть головним напрямом, на якому концентруватиметься капітал.

Фокус на складових: купівля з перевищенням очікувань, TCL Electronics минулого тижня зросла майже на 30%

З огляду на виступ компаній — складових індексу бренду “Ежань” №100 за минулий тиждень, компанії з Гонконгу загалом демонстрували сильну динаміку. Зокрема, завдяки угоді, що виявилася понад очікування, TCL Electronics перебувала в центрі уваги капіталу: минулого тижня зростання становило 29,85%, а приріст ринкової капіталізації — 82,94 млрд юанів.

31 березня TCL Electronics оголосила, що її 100% дочірня компанія TTE вже уклала з Sony рамкову угоду щодо транзакції. TTE створить разом із Sony спільне підприємство (нова компанія), щоб прийняти на себе сімейні розважальні бізнеси на кшталт телевізорів і аудіосистем Sony. TTE підпише(підплатить) 51% частки в новій компанії та водночас здійснить 100% придбання дочірньої компанії Sony SOEM у Малайзії. Ціна угоди — 8.29B єн (приблизно 3.78B гонконгських доларів). Дата завершення — 1 квітня 2027 року. Для угоди також потрібне погодження уряду.

За словами представників індустрії, цього разу компенсація за придбання є низькою — вона перевищує очікування ринку. Співпраця двох сторін має забезпечити синергійний ефект. TCL може впродовж наступних двох-трьох років обійти Samsung і посісти перше місце в глобальному рейтингу ринку телевізорів.

Guolian Minsheng Securities опублікувала аналітичний звіт: станом на IV квартал 2025 року частка глобальних відвантажень TV для бренду №2 у Китаї вже перевищила частку бренду №2 з Кореї, а починаючи з 2025 року китайські бренди показують кращу прибутковість. Натомість прибутковість брендів Японії та Кореї перебуває під тиском. Глобальна структура вже перетворилася завдяки модернізації китайського ланцюга постачання виробництва дисплеїв. Спільне підприємство з Sony, яке планує створити TCL Electronics, має потенціал повністю розкрити можливості з нарощення прибутку. А дві компанії мають широкий простір для синергії в межах усього ланцюга створення вартості. Оскільки глобальні частки поступово концентруватимуться в руках китайського лідера з телевізорів, очікується стійке зростання його прибуткової спроможності.

Варто зазначити, що ще до офіційного оголошення співпраці з Sony TCL Electronics також опублікувала звіт про результати за 2025 рік. Зі звіту видно, що виручка компанії у 2025 році досягла 114.58B гонконгських доларів, що на 15,4% більше за попередній рік. Скоригований прибуток, що припадає на власників, становив 2.51B гонконгських доларів — зростання на 56,5%. Темпи зростання прибутку суттєво випереджають темпи зростання виручки, а прибуткова здатність компанії продовжує покращуватися.

Якщо говорити про конкретний бізнес: у сегменті TV TCL Electronics зберігає тенденцію, за якої на внутрішньому ринку є “стійкість”, а на закордонному — високі темпи зростання. У 2025 році загальний обсяг відвантажень у внутрішній галузі був пригнічений через вплив від скасування (згортання) “державної компенсації” (“国补”) та інші фактори, через що попит послабився. Внутрішня виручка TCL Electronics знизилася на 9,7% рік до року — до 17.2B гонконгських доларів. При цьому шляхом оновлення структури продуктів валова маржа в сегменті домашніх ТВ у Китаї зросла всупереч ринку: на 1,9 процентного пункту — до 21,7%.

Також Guotou Securities зазначила, що TCL Electronics є компанією світового рівня в телевізійній індустрії, яка активно просуває стратегію зосередження на середньому та високому сегменті, а також стратегію глобалізації. У міру того як компанія збільшує інвестиції у маркетинг бренду за кордоном і посилює охоплення каналів, очікується, що вона зможе й надалі підвищувати частку на закордонному ринку телевізорів.

Щоденні новини економіки