Центральний банк продовжує проводити операції з короткостроковим зворотним репо протягом двох днів поспіль, напрямок помірної політики лібералізації залишився незмінним

Тематичні рубрики

            Вибране акції
Центр даних
Центр котирувань
Потоки капіталу
Симуляційна торгівля
        

        Клієнтський додаток

Джерело: China Securities Journal

Оголошення про операції на відкритому ринку, опубліковане Народним банком Китаю 2 квітня, свідчить, що цього дня НБК здійснив операції з оберненого РЕПО строком на 7 днів через тендер із фіксованою ставкою та кількістю на суму 500 млн юанів, а також у повідомленні додано формулювання про те, що «вимоги первинних дилерів були задоволені в повному обсязі». Ця операція є другим поспіль торговим днем, коли НБК проводить операції з оберненого РЕПО на мінімальний обсяг — 500 млн юанів.

Невеликий обсяг операцій відображає зниження потреби ринкових установ у коштах НБК. Кореспонденти з’ясували в деяких фінансових установ, що наприкінці березня НБК збільшив обсяг операцій для підтримки ліквідності в період зміни кварталу, а також через концентровані бюджетні витрати наприкінці кварталу на початку квітня ліквідність залишалася достатньо вільною; з огляду на власне управління ліквідністю більшість установ за останні два дні здебільшого не подавали до НБК заявки на потребу в коштах.

Експерти зазначають, що з формулювання в оголошенні від 2 квітня — «в повному обсязі задоволено потреби первинних дилерів» — видно: проведення НБК операцій на мінімальний обсяг не означає згортання ліквідності; напрям помірно сприятливої монетарної політики не змінився.

Крім того, ставки грошового ринку овернайт залишаються на низькому рівні. У перші два місяці цього року НБК шляхом проведення оберненого РЕПО з викупом (buyout) та механізму середньострокового кредитування (MLF) надав близько 2 трлн юанів середньо- та довгострокових коштів, створивши сприятливі умови для «першого успіху» економіки цього року. Після святкового періоду на Новий рік домогосподарства поступово повертають готівку до банків, що підтримує тенденцію до збереження сприятливої ліквідності на ринку.

Згідно з даними, середнє значення ставок овернайт грошового ринку в березні становило близько 1,31%, що й далі знижувалося порівняно з нижчим рівнем у січні та лютому. На початку квітня ставки овернайт грошового ринку ще більше знизилися — до рівня нижче 1,3%; попит фінансових установ на запозичені кошти суттєво зменшився.

Раніше НБК неодноразово повідомляв ринку, що не потрібно надмірно зосереджуватися на обсягах операцій НБК через інструменти. Експерти зазначають, що 1 квітня операція з оберненого РЕПО строком 7 днів на відкритому ринку також становила лише 500 млн юанів, а чисте вилучення — 780 млрд юанів, але це не завадило тому, щоб ліквідність залишалася сприятливою. Насправді ліквідність банківської системи зазнає змін під впливом бюджетних коштів на рахунках казначейства, готівки в обігу тощо; НБК зберігає достатню ліквідність і потребує гнучкого проведення різноманітних операцій для нейтралізації зазначених факторів.

«Оцінювати стан ліквідності не слід лише за зміною якогось одного впливового фактора, а потрібно комплексно розглядати сукупний вплив різних факторів у їхньому кількісному вимірі. З цього погляду, порівняно зі змінами обсягів, зміни цін — тобто рівень ставок на короткому кінці кривої — є більш доречними для аналізу», — сказав один із експертів.

На пресконференції з нагоди Всекитайської сесії Держради / пресслужби (Держрада з інформування про державні справи) у січні цього року віцепрезидент НБК Цоу Лань зазначив, що слід гнучко поєднувати різні інструменти операцій на відкритому ринку, підтримуючи достатню ліквідність, а також спрямовувати ставки овернайт на роботу поблизу рівня політичних ставок. Указаний експерт зазначає, що нещодавні операції на мінімальний обсяг на відкритому ринку — це саме прояв того, що НБК діє більш гнучко та точно, і це є належним сенсом у підході монетарної політики до переходу на регулювання через ціни.

Надвеликий обсяг інформації та точна аналітика — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний редактор: Чжу Хенань