Показники стрімко зросли: 688809, у частці Huawei Hubble! Обсяг і ціна тестування чипів одночасно зростають, якісні концептуальні акції — рідкісні (додається список)

Промислова галузь напівпровідників входить у фазу реалізації прибутків.

Сильна Йі Група: різке зростання фінансових показників

3 квітня ввечері компанія 强一股份 (688809) оприлюднила прогноз фінансових результатів на 1-й квартал 2026 року. Компанія прогнозує, що у 1-му кварталі 2026 року чистий прибуток, що належить акціонерам, становитиме 106M юанів до 121M юанів, що на 654,79% до 761,60% більше в річному вимірі; компанія також прогнозує, що чистий прибуток без урахування одноразових доходів і витрат за 1-й квартал становитиме 105M юанів до 120M юанів, що на 735,64% до 855,13% більше.

Щодо значного зростання результатів компанія 强一股份 зазначила, що це головним чином зумовлено поєднанням впливу від основного бізнесу компанії та підвищення ділової активності в галузі; конкретні причини включають три аспекти: по-перше, вибуховий попит на обчислювальні потужності для AI у поєднанні з галузевим циклом сприятливої кон’юнктури, завдяки чому зрілі замовлення на продукцію продовжують нарощувати обсяги; по-друге, замовлення, які вже були відвантажені раніше, але ще не були визнані як дохід, у цьому періоді визнаються; по-третє, оптимізація структури клієнтів і прояв ефекту масштабу.

Згідно з наявними даними, 强一股份 — це високотехнологічне підприємство, зосереджене на обслуговуванні проєктування та виробництва напівпровідників; компанія фокусується на розробці, проєктуванні, виробництві та продажу ключового апаратного компонента для тестування пластин — зондів-контактів (probe cards). Компанія має фахові можливості з проєктування зондів-контактів та їхніх ключових компонентів; вона є одним із дуже небагатьох на території Китаю виробників, які володіють власною технологією виготовлення MEMS-зондів і водночас здатні масово виробляти та продавати MEMS-зонди-контактні плати.

Варто зазначити, що 强一股份 також отримала непрямі інвестиції від Huawei. Дані показують, що 100% дочірня компанія Huawei — Hangbo Technology Venture Capital Co., Ltd. (далі — «Hangbo Investment») володіє 6.22M акцій Strong One Shares, частка володіння становить 4,8%.

Які ще частки Huawei має на ринку A? За даними Wind, у списках топ-10 акціонерів або топ-10 акціонерів з найбільшим обігом акцій для 10 компаній фігурує ключове слово «Hangbo».

З погляду динаміки котирувань: у цих 10 акцій середнє зростання за рік становить майже 14%, що значно перевищує результати більшості індексів у той самий період. При цьому Changguang Huaxin виріс більш ніж на 89% за рік і посів перше місце; сильна акція 强一股份, Jiehuate, Huafeng Technology та інші також зросли більш ніж на 10% попри несприятливий ринок.

З погляду уваги з боку інституцій: у Huafeng Technology є 11 оцінок аналітиків/інституцій, і це перше місце. Дослідження Northeast Securities зазначає, що компанія як «ключовий постачальник друкованих плат-підключувачів і високошвидкісних конекторів для backplane (високошвидкісних з’єднувальних планок)» для Huawei створила з Huawei глибоку модель співпраці — «постачання продуктів як ядро + спільні НДДКР + прив’язка капіталом». Частка strategic investment Hangbo від Huawei становить приблизно 2,95%; сторони підписали рамкову угоду про довгострокову стратегічну співпрацю та спільно запускають попередні розробки передових технологій. Компанія глибоко залучена до ланцюга постачання серверів Huawei Ascend AI та обчислювального кластеру Atlas. Постійне розширення екосистеми Huawei Ascend забезпечує компанії визначений простір для зростання в бізнесі високошвидкісних конекторів.

У сфері тестування чипів очікується одночасне зростання обсягу й ціни

据说, зондів-контактів (probe cards) компанії 强一股份 переважно використовують на етапі тестування напівпровідникових пластин, що належить до ключових витратних матеріалів у «пост-тестуванні»: вони з’єднують тестову машину та пластину, забезпечуючи передавання електричних сигналів і виявлення функціональності чипів. За оцінками фахівців у галузі, різке зростання результатів компанії 强一股份 також опосередковано підтверджує високу сприятливість (high business confidence) для напівпровідникової сфери, зокрема для індустрії тестування чипів.

Раніше у звіті аналітиків Huayuan Securities було зазначено, що, відповідно до напівпровідникової індустрії «по вертикалі й горизонталі», із послідовним оновленням виробничих технологічних процесів та підвищенням складності AI-чипів час тестування одного чипа істотно збільшується. Це призводить до того, що попит на тестування чипів зростатиме швидше, ніж швидкість відвантажень AI-чипів як таких, тим самим спричиняючи «інфляцію обсягу» («quantity inflation») у всьому ланцюгу попиту в тестувальній індустрії. Крім того, зростання складності тестування одного чипа та підвищення його енергоспоживання також висувають більш високі вимоги до апаратної частини суміжних ланцюгів постачання, що, своєю чергою, спричиняє «інфляцію ціни» («price inflation») на стороні попиту на тестування. Очікується, що фінансові результати відповідних компаній надалі прискорено нарощуватимуться; у міру розвитку в країні AI-індустрії та технологічного прогресу, прогнозується, що ланцюг тестування відповідних чипів увійде в висхідний ринок фази «одночасного зростання обсягу й ціни» («量价齐升»). Водночас аналітики висловлюють позитивний погляд на інвестиційні можливості на окремих ланках відповідного ланцюга.

Дефіцит «якісних» концептуальних акцій

На ринку A акції ланцюга індустрії тестування чипів здебільшого зосереджені в секторі напівпровідникового обладнання; водночас кількість якісних публічних компаній у цьому секторі є відносно невеликою, що означає, що акції ланцюга тестування чипів є ще більш відносно дефіцитними. Згідно зі звітами інституцій, у бізнесі, що має відношення до цього, беруть участь такі акції, як 伟测科技, 联动科技, 金海通 тощо.

В China Aviation Securities вказали, що 伟测科技 є провідним в країні незалежним сервісним постачальником IC-тестування третього рівня. Її ключові напрями включають тестування пластин (CP) та повний цикл тестування готової продукції (FT), причому основну частку становить CP, а частка виручки — понад 55%. Як внутрішня незалежна «тестова» головна компанія третього рівня, вона послідовно реалізує стратегію «переходу на високий рівень», нарощує потужності для високоточного тестування, і значною мірою виграє від повернення замовлень, пов’язаних з внутрішніми обчислювальними потужностями (国产算力) та замовленнями в межах автономного й контрольованого постачання. Компанія має сильний потенціал для зростання.

У звіті Postal Securities зазначено, що 联动科技 докладає максимум зусиль для розробки та верифікації нових продуктів у галузі тестування великомасштабних інтегральних схем типу SoC. Через технічну складність продуктів цикл верифікації є відносно тривалим. Наразі рівень локалізації (国产化率) висококласного SoC-тестового обладнання в країні все ще є низьким. На тлі чіткого тренду на заміщення вітчизняним виробництвом і автономність/контрольованість поставок, а також поєднання з потребою оптимізації вартості тестування та швидким розвитком обчислювальної потужності AI дата-центрів і застосувань AI на периферії, наявні чітко визначені можливості для ринку у цій сфері. Компанія надалі збільшуватиме інвестиції в розробку та маркетинг, щоб скористатися «золотою можливістю» від розвитку галузі.

Також варто очікувати й на сприятливу кон’юнктуру в усьому секторі напівпровідникового обладнання. Дані показують, що серед акцій напівпровідникового обладнання, які мають оцінки аналітиків, узгоджені прогнози аналітиків щодо темпів зростання чистого прибутку цього року в середньому перевищують 20%; акції 富创精密, 中科飞测, 晶升股份, 芯源微 тощо мають темпи зростання чистого прибутку, які також перевищують 100%.

Guotou Securities зазначає, що 富创精密 — провідне в країні підприємство у сфері прецизійних компонентів для напівпровідникової техніки. Завдяки платформному (platform-based) підходу до формування портфеля компанія створює основні конкурентні переваги. Її продукція охоплює такі ключові категорії, як механічні та електромеханічні компоненти, системи передавання газу тощо; клієнти вже охопили такі компанії, як 北方华创, 中微公司, Tokyo Electron та інші провідні виробники обладнання у країні та за кордоном. На тлі прискорення заміщення вітчизняним виробництвом у ланцюгу напівпровідникової індустрії, поступове введення в експлуатацію потужностей компанії може забезпечити стабільне нарощення приросту прибутків, а визначеність щодо зростання є доволі високою.

Масивні інформаційні дані, точна аналітика — усе в додатку Sina Finance