Останнім часом, розглядаючи панорамний малюнок ланцюга галузі напівпровідників, є один досить очевидний феномен, який варто враховувати.

Чесно кажучи, конкуренційна структура цієї галузі вже дуже ясна. Глобальна технологічна боротьба зосереджена навколо напівпровідників, але справжні вузькі місця — це кілька ключових сегментів. Літографічна паста, EDA, обладнання для літографії — ці сфери все ще контролюють такі закордонні гіганти, як Shin-Etsu, Applied Materials, ASML, тоді як вітчизняні компанії намагаються наздогнати, але різниця все ще очевидна.

Однак цікаво, що виробництво та пакування — це навпаки стали основним бойовим полем. SMIC, Changdian Technology — ці компанії вже мають вагу на світовому рівні, і це той сегмент, де прогрес у національній заміні найшвидший. Що, на мою думку, це відображає? Це те, що і капітал, і політика активно спрямовані у напрямку «самостійності та контролю».

Спостерігаючи за рухом основних капіталів, можна відчути, що вони постійно стежать за слабкими ланками — обладнанням і матеріалами. Підтримка політики та капіталовкладення роблять ці компанії, які мають реальні технологічні прориви, дуже привабливими. На панорамній картині ланцюга напівпровідників ці компанії стають все більш важливими.

З інвестиційної точки зору, короткостроковий цикл запасів, що досяг свого дна, принесе відновлення показників — це можливість. Але у довгостроковій перспективі, тенденція до заміщення імпортних компонентів є більш визначальною і справді вартою ставити на неї ставку. Мій порада — зосередитися на ETF напівпровідникового обладнання та лідерах у галузі матеріалів, але не піддавайтеся чисто концептуальним спекуляціям, потрібно слідкувати за реальними технологічними проривами та укладанням замовлень. Компанії, що демонструють реальні прогреси, — це ті, на яких справді варто зосередитися.