Нещодавно спостерігається досить цікаве явище на ринку. Зі зростанням геополітичної напруги потоки до активів-укриттів явно змінюються. Обсяг торгівлі золотом на чорному ринку різко зростає, що відображає переоцінку ринком ризикових активів.

Війна вже поширилася на понад десять країн, часто з'являються передові озброєння, такі як гіперзвукові ракети, а ситуація стає набагато складнішою, ніж очікувалося. У цьому контексті привабливість традиційних активів-укриттів явно зростає. Вибух цін на чорному ринку золота частково відображає перевагу інституцій та високодохідних груп щодо фізичних активів.

З точки зору ліквідності, коли зростає ризикова налаштованість, капітал зазвичай переміщується з ризикових активів у безпечні. За такою логікою золото, як найтрадиційніший інструмент укриття, природно стає головною ціллю для потоків капіталу. А криптоактиви через їх високий ризик можуть зазнавати відповідного тиску на ліквідність. Я помітив активне скупівлю золота на чорному ринку, що натякає на те, що інституційні інвестори тихо коригують свої портфелі.

Якщо все ж обирати між золотом і Біткоїном, то в нинішніх умовах золото дійсно більше відповідає логіці укриття. Але це не означає, що у Біткоїна немає шансів — просто питання часу і темпу. У короткостроковій перспективі тренд зростання золота може бути більш визначеним, а ризики короткострокового шортінгу Біткоїна — більш контрольовані.

Варто звернути увагу, що зміни на чорному ринку золота часто випереджають офіційний ринок, що може свідчити про майбутній масштабний перерозподіл капіталу. У будь-якому разі, на цьому етапі розумно залишатися пильним, гнучко коригуючи позиції, ніж сліпо гонитись за високими цінами будь-якого окремого активу.