Доходи та прибутки знову повернулися до двозначного зростання! Акції Чунцинського банку зростають, бізнес з середнім доходом «повторюється»

Джерело: Організація для інституцій

24 березня для Чунцінського банку (601963.SH) це, безперечно, день, який змусить розправити брови. Після багаторічних коригувань і випробувань крутими подіями ця міська кредитна установа, що вкорінилася в Західному регіоні, учора вже здала сильний звіт із результатами. А з оголошенням річного звіту-результатів «Організація для інституцій» відзначає: акції Чунцінського банку також повернулися до історичного проміжного максимуму. Це яскраве виконання з боку ринку цінних паперів також натякає на оптимістичні очікування щодо подальшого розвитку банку.

Двохзначне зростання доходів і прибутку — уперше з 2020 року

Загалом: у 2025 році Чунцінський банк відповідно отримав прибуток від операційної діяльності 12.46B юанів і чистий прибуток, що належить акціонерам, 895B юанів; темпи зростання в річному вимірі становили 10,5% для обох показників. Такий тренд двохзначного зростання за підсумками року — це перший раз за останні сім років. Насправді, починаючи з 2020 року, через вплив подій у сфері громадського здоров’я, зниження ринкових процентних ставок, зменшення комісій та надання знижок тощо, Чунцінський банк пройшов через тривалі коригування на рівні доходів і навіть опинявся в стані від’ємного зростання (наприклад, у 2022 та 2023 роках валовий операційний дохід банку в річному вимірі знижувався на 7,2% і 1,9% відповідно; у 2024 році темп зростання доходів становив лише 3,5%); на рівні прибутку, хоч і не було різко негативного «обвалу», але темпи зростання весь час «повзли» на рівні низьких однозначних значень (наприклад, у 2023 році зростання чистого прибутку, що належить акціонерам, становило лише 1,3%).

Зображення — динаміка зростання доходів і чистого прибутку Чунцінського банку з 2020 року; джерело даних: wind

«Зростання обсягу й ціни» — це ключове слово, яке проходить через операційну діяльність Чунцінського банку у 2025 році. Як дохід від чистих процентів, частка якого перевищує 70% у структурі банківського чистого прибутку, він розвернув процес скорочення, що тривав останні три роки, і перетворився на суттєве зростання на 22,4% до 1.01B юанів, додатково закріпивши роль «локомотива» на рівні доходів. У деталях: у 2025 році середній середньорічний залишок активів, що приносять відсотки, становив 1.6B юанів, що в річному вимірі суттєво зросло на 18,4%, забезпечивши основну частину приросту доходу від чистих процентів; покращення процентного спреду також дало позитивний ефект: у 2025 році цей показник становив 1,39%, хоча в річному вимірі він покращився лише на 4 базисні пункти (BP), але це вперше зафіксоване щорічне відновлення починаючи з 2020 року.

За цим стоїть важлива змінна в управлінні зобов’язальним боком Чунцінського банку: цього року вартість процентних зобов’язань суттєво знизилася на 40 BP до 2,18%. Таке зниження навіть перевищує ситуацію з дохідністю активів, що приносять відсотки, у той самий період, і тим самим «заощадило» позитивну дохідність. Далі: як ключове зобов’язання — депозити — їхня вартість у річному вимірі знизилася на 37 BP; вартість міжбанківських запозичень та витрати за фінансовими облігаціями знизилися відповідно на 50 BP і 38 BP. Це є яскравим відображенням того, як банк просуває проєкт оптимізації структури зобов’язань: як сказано в річному звіті, він «посилив ідею залучення депозитів у головному банку, активно розширює джерела коштів із сильною стабільністю та нижчою вартістю, контролюючи загальну вартість зобов’язань».

Таблиця — зміни у 2025 році дохідності активів, що приносять відсотки, та вартості процентних зобов’язань; джерело даних: звіт компанії

Покращення «видимої» якості активів — це ще одна операційна яскрава подія Чунцінського банку за минулий рік. На кінець 2025 року коефіцієнт проблемних кредитів становив 1,14%, що на 0,11 відсоткового пункту менше, ніж на кінець попереднього року; частка кредитів у категорії «під наглядом» — 1,94%, що на 0,70 відсоткового пункту менше; частка прострочених кредитів — 1,36%, що на 0,37 відсоткового пункту менше. Коли «три коефіцієнти» спільно знижуються, за цим стоїть постійне посилення банком контролю кредитних ризиків, посилення перевірок, відстеження та раннього попередження ризиків, а також контроль після надання позик, і демонстрація збільшення інтенсивності операцій із врегулювання ризиків. З погляду структури кредитного сектору, ризики в трьох ключових галузях — виробництво, оптова торгівля та роздріб, будівництво — були «очищені» більшою мірою: відповідно коефіцієнт проблемних кредитів знизився на 28 BP, 146 BP і 52 BP.

Таблиця — динаміка коефіцієнта проблемних кредитів Чунцінського банку за галузями; джерело даних: річний звіт компанії

Підтримка бета-ринку, відновлення котирувань до рівня, близького до історичного максимуму

Для банківського сектора протягом останніх кількох років, лідерами зростання були великі банки та частина малих і середніх банків — і вже сформувався період бурхливого підйому. За цим стоять зміни в конкурентному ландшафті всередині галузі, а також ще й «високі дивіденди» як риса на ґрунті стабільності результатів діяльності, що робить їх об’єктом особливої конкуренції серед багатьох інституційних інвесторів — «улюбленими трофеями». Для Чунцінського банку, під впливом можливостей бета-ринку в секторі, також відтворився період сильного зростання. Станом на закриття вчора ціна акцій банку становила 10,93 юаня за акцію; з листопада 2023 року підйом склав понад 50%.

Зображення — динаміка ціни акцій Чунцінського банку з листопада 2023 року; джерело даних: wind

Окрім того, що яскраві результати підживлюються загальносекторними ринковими тенденціями, ця сильна динаміка також є позитивною відповіддю на щедрі компенсації інвесторам, які банк надавав у минулому. Варто звернути увагу: у цьому річному звіті Чунцінський банк також оприлюднив план річних дивідендів: грошові дивіденди на одну акцію — 0,2918 юаня; загальна сума запланованих грошових дивідендів — 10,14 млрд юанів. Якщо врахувати попередній розподіл прибутку за перші три квартали, тоді за весь рік заплановані дивіденди — 0,4602 юаня на акцію; загальна сума грошових дивідендів — 15,99 млрд юанів. Сума знову встановлює історичний рекорд, а коефіцієнт виплати грошових дивідендів становить аж 30%. А ця стабільність дивідендів також проявлялася протягом багатьох років: якщо подивитися назад, то за останні три роки сума річних дивідендів Чунцінського банку сягнула 888M юанів, що еквівалентно 90% від середнього чистого прибутку за попередні три роки. «Характер “грошової корови”» є виразним.

Таблиця — дивіденди Чунцінського банку за останні три роки (у тисячах юанів); джерело даних: річний звіт компанії

Втім, для Чунцінського банку цього річного «звіту про досягнення» ще не можна назвати «без турбот». Наприклад, повторне коригування чистого комісійного доходу вказує на «повторюваність» його шляху розвитку комісійного бізнесу: після того як цей дохід у 2024 році різко зріс на 116% до 598M юанів, у 2025 році він у річному вимірі знизився на 32,7% до 5,98 млрд юанів, а сума є найнижчою за останні три роки. Крім того, ефект «запобіжної шини» для капіталу через швидке розширення активів стає дедалі помітнішим: станом на кінець 2025 року норматив достатності базового капіталу першого рівня становив 8,53%, що в річному вимірі знизився на величину аж 135 BP, і до регуляторної «красної межі» лишалося лише 1% простору. У перспективі плани подальшого поповнення капіталу мають бути винесені на порядок денний.

Величезні обсяги новин і точна інтерпретація — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний редактор: Цінь Ї