Оптоволоконний зв'язок, оптичні модулі, XinYiSheng

MaticHoleFiller · 2026-04-05T13:48:54+00:00

Нова Ешэнг компанія у найближчі кілька років значно зросте у показниках, очікується, що у 2024 році дохід становитиме 8,6 мільярдів юанів, що на 179% більше порівняно з попереднім роком, у перших трьох кварталах 2025 року дохід досягне 16,5 мільярдів юанів, а чистий прибуток за весь 2025 рік становитиме від 9,4 до 9,9 мільярдів юанів, що на 231% до 249% більше. Основний бізнес компанії виграє від інфраструктури AI обчислювальної потужності, попит на оптичні модулі значно зростає, у структурі продуктів 800G є "золотою жилою", а 1.6T і NPO/CPO стануть майбутніми точками зростання. Очікується, що у 2025–2027 роках прибутковість продовжить подвоюватися, оцінка є розумною, бульбашки не спостерігається.

MaticHoleFiller

2026-04-05 13:48:54

Генерація анотацій у процесі

Сьогодні поговоримо про компанію «Новій Ісейшинг».

Спочатку про найголовніше: наскільки бурхливими є результати. У 2024 році виручка компанії становила 8,6 млрд, зростання 179%, чистий прибуток — 2.84B; у 2025 році за перші три квартали виручка вже прямо дійшла до 16,5 млрд, зростання 222%, а річний прибуток, що належить акціонерам, за прогнозом становитиме 9,4–9,9 млрд, що у річному вимірі означає стрибок на 231%–249% — за один рік чистий приріст близько 6,8 млрд.

Що це за поняття? Фактично гроші, які компанія заробляла за попередні кілька років, за рік примножились у 2–3 рази. Причому чистий прибуток без урахування разових статей і чистий прибуток, що належить акціонерам, майже на одному рівні, що означає: заробляють на основному бізнесі, а не на продажі нерухомості чи землі — рівень «цінності» на максимумі. У 2025 році обсяг відвантажень 800G — 4 млн штук, глобальна частка ринку 15%, стабільно входить у топ-3 галузі; також поставлено понад 500 тис. штук 1.6T.

Один з брокерів дав прогнози прибутку на 2025–2027 роки: 9,7 млрд, 20,6 млрд, 27,7 млрд; за три роки майже втричі, а мультиплікатори відповідно P/E: 48х, 23х, 17х. Якщо дивитися лише на 2026 рік — 23х P/E; раніше у звіті Goldman Sachs також сказано, що прогнозний P/E на 2026 рік приблизно 19–23х, що майже відповідає історичній середній компанії. Після сильного зростання оцінка все ще виглядає адекватною. Одним реченням: результати реалізуються, а оцінка не «роздувається».

А як саме ці гроші заробляють?

Вони вловили вигоду від бенефіціарного ефекту AI для інфраструктури обчислень. За прогнозом, у 2026 році капітальні витрати чотирьох ключових закордонних CSP (хмарних провайдерів) перевищать 6000 млрд доларів США. Що означає ця цифра? Вона навіть вища, ніж ВВП багатьох країн. Гроші вливаються — найбільш безпосередньо виграє модуль «світловодів» (оптичні модулі). У AI-кластерах передача даних між GPU йде саме через оптичні модулі: чим більше GPU, тим більша потреба в оптичних модулях.

Конкретно щодо структури продуктів: 800G — це грошова корова на цьому етапі, 1.6T — точка вибуху наступного року, а NPO/CPO — історія післязавтра.

Багато інформації та точна інтерпретація — усе в застосунку Sina Finance APP

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

1 лайків