Регулювання фінтеху: 5 кроків до сталого зростання [UPDATE]

Рональд Рейган колись лаконічно підсумував бачення уряду США щодо регулювання так: «Якщо це рухається — обкладай податком. Якщо це продовжує рухатися — регулюй. А якщо перестає рухатися — субсидуй». Візьмімо для прикладу Велика Британія: за даними Statista, фінансові технології коштували $24,5 млрд у першій половині 2021 року — тож можна безпечно сказати, що сектор іде вперед. Окрім прямого економічного ефекту, потрібно враховувати ширший вплив fintech на економіку через зниження нижчої вартості кредиту або страхування, підвищення рівня фінансової інклюзії та зменшення витрат на фінансові транзакції під час переказів, платежів і інвестицій.

Звісно, будь-яка галузь схильна припускатися помилок у процесі. Кілька прикладів fintech у глобальному масштабі включають поширення схем Понці в Китаї разом із зростанням p2p-кредитування, використання bitcoin для незаконних покупок і введення в оману інвесторів у Lending Club, що призвело до краху засновника компанії. Втім, оскільки промислові переваги не викликають сумнівів, м’яч на боці регулятора: стримати надмірності, оптимізувати судову рамку та встановити правила руху для багатогранної й швидко зростаючої індустрії Fintech.

Є чітке всесвітнє визнання того, що регулювання потрібне для забезпечення довгострокового й сталого зростання. Наприкінці 2016 року Управління контролера грошового обігу (OCC), підрозділ Міністерства фінансів США, запропонувало створити федеральну ліцензію для банківських продуктів і послуг, що не є депозитними — це значна зміна для країни з регулюванням фінансового сектора «за штатами», яка потенційно може знизити бар’єри для входу компаній, що прагнуть інновацій у сфері фінансових послуг. Паралельно губернатор Банку Англії Марк Карні підкреслював необхідність створити цілісну інфраструктуру для підтримки процвітаючого сектора.

Маючи особистий досвід роботи в регульованих фінансових послугах — від Бразилії до ЄС і Центральної Азії — я вважаю, що існує низка чітких кроків, які можуть стимулювати зростання fintech у глобальному масштабі.

1. Чітка комунікація з індустрією

Хоча це може здаватися очевидним, для регулятора критично важливо взаємодіяти з індустрією fintech, щоб отримати оптимальне розуміння потреб галузі. Очевидно, що індустрія — це лише один із голосів, але в середовищі швидких технологічних і економічних змін логічно отримати інформацію з перших рук. Це може допомогти регулятору визначити пріоритети та сфокусуватися на вирішенні стратегічних питань.

2. Спільний розподіл регуляторних функцій

Наскільки це можливо, регуляторні функції мають бути розподілені. Зонтик fintech охоплює кілька галузей: споживче й корпоративне кредитування, страхування, платежі — і це лише кілька прикладів. У нашому досвіді має сенс функціонально «розділяти» регулювання. Наприклад, центральний банк або підрозділ із захисту прав споживачів, який регулює споживче кредитування банками, має регулювати подібну сферу активності в fintech. Це має сенс з точки зору узгоджених стандартів захисту споживачів. В інтересах усіх мати єдиний набір стандартів щодо розкриття інформації про протидію відмиванню грошей (AML) і знайомство з клієнтом (KYC), а також щодо практик збору. Крім того, інтеграція регулювання fintech разом із «основними» фінансовими послугами надійно переводить перше в центр регуляторної уваги.

3. Зосередитися на створенні нової інфраструктури

Будь-який уряд має активно «розсівати насіння», фінансувати та просувати те, що Марк Карні називає «жорсткою інфраструктурою» для нового покоління компаній фінансових послуг. Така інфраструктура часто є надто обтяжливою навіть для спільних корпоративних інвестицій, однак її потенційні вигоди очевидні для будь-якої країни. Сфера фокусу має охоплювати платежі, розрахунки, ідентифікацію та доступ до даних. Одним із найкращих глобальних прикладів суверенного стратегічного мислення на цю тему, безсумнівно, є Aadhaar в Індії — біометрична система ID із понад одним мільярдом зареєстрованих осіб або, по суті, з більшістю дорослого населення країни. Цей гігантський проєкт у поєднанні з недавнім посиленням контролю над готівкою в економіці країни може реально змінити життя сотень мільйонів її громадян, активно заохочуючи фінансову інклюзію.

4. Спільно використовувати наявну інфраструктуру

Хоча створення інфраструктури явно потрібне, існує «менше висячих плодів» для підвищення промислової конкурентоспроможності, доступних регуляторам у глобальному масштабі. Першочергово ключовим є розширення можливостей громадян брати на себе відповідальність за їхні дані, що зберігаються великими усталеними гравцями, включно з провідними фінансовими послугами (банки, страхові компанії) та телекомпаніями. Як це зробити — через обов’язкове надання спільного доступу до цієї інформації третім сторонам, очевидно, лише за явною згодою кінцевого власника даних. З одного боку, це дає останньому змогу монетизувати дані та отримати доступ до більш конкурентних пропозицій, але водночас це дозволяє fintech-компаніям зосередитися на тому, що вони роблять найкраще: впроваджувати найсучасніші технології та аналітику даних у таргетуванні ринкових неефективностей. Головний приклад обміну даними — директива PSD2 в ЄС, яка змушує банки відкривати «скарбницю» транзакційних даних для третіх сторін через API. Ця ініціатива є явно похвальною, і її слід віддзеркалити регуляторам у глобальному масштабі.

5. Запровадити 5-річні дорожні карти

Регуляторна невизначеність діє як значний «валун» над галуззю, перешкоджаючи її розвитку. Перш за все ця невизначеність зупиняє надходження капіталу в індустрію, створюючи масове стиснення мультиплікатора заробітку. Це додатково перешкоджає реінвестуванню капіталу через зростання невизначеності. Важливо підкреслити, що у світі fintech глобальні гравці з технологічними компетенціями мають опціональність щодо географічної експансії. За інших рівних ці компанії завжди інвестуватимуть у країни з найпрозорішими правилами руху. Це означає, що країни, які займають двозначну позицію, опиняються в нестійкому становищі — ризику втратити вигоду.

Майбутнє індустрії fintech визначатиметься не лише ухваленням ринком і технологічним прогресом. Роль уряду у сприянні fintech та спрямуванні його в бік сталого зростання є ключовою.

Alexander Dunaev є COO в ID Finance. Alexander керує технологіями, R&D, розробкою продукту, інженерією scoring-моделей та data science. Він також наглядає за розвитком бізнесу та загальною стратегією для бізнесу у партнерстві зі своїм CEO. Alexander має понад 9 років досвіду в банківській справі та фінансах, раніше працював у Deutsche Bank. Він закінчив Imperial College London зі ступенем магістра у Finance.