Вражаючий приріст показників, 688809, Huawei Hubble у співучасті! Обсяг і ціна тестування чіпів зростають одночасно, якісні концептуальні акції є дефіцитними (з додатком списку)

Промисловість напівпровідників переживає хвилю підтвердження результатів.

Сильна Йі 股份: різке зростання прибутку

Увечері 3 квітня StrongOne Co., Ltd. (688809) оприлюднила прогноз фінансових результатів за 1 квартал 2026 року. Компанія очікує, що в 1 кварталі 2026 року чистий прибуток, що належить акціонерам (归母净利润), становитиме від 106M юанів до 121M юанів, що на 654,79% до 761,60% більше; також очікується, що в 1 кварталі чистий прибуток без урахування одноразових факторів (扣非净利润) становитиме від 105M юанів до 120M юанів, що на 735,64% до 855,13% більше.

Щодо суттєвого зростання показників, StrongOne Co., Ltd. зазначає, що це зумовлено спільною дією таких чинників: драйв основного бізнесу компанії та зростання сприятливості в галузі; зокрема, причини включають три аспекти: по-перше, сплеск попиту на обчислювальні потужності для AI у поєднанні з галузевим циклом сприятливості, що веде до стабільного нарощування обсягів замовлень на зрілі продукти; по-друге, замовлення, які були відвантажені раніше, але не були підтверджені як дохід, у цей період визнаються; по-третє, оптимізація структури клієнтів і прояв ефекту масштабу.

Згідно з матеріалами, StrongOne Co., Ltd. — це високотехнологічне підприємство, зосереджене на обслуговуванні проєктування та виробництва напівпровідників. Компанія фокусується на розробці, проєктуванні, виробництві та продажі ключових апаратних компонентів для тестування пластин — голчастих щупів (探针卡). Компанія має професійні можливості для проєктування карт щупів та їхніх ключових компонентів, а також є однією з дуже небагатьох компаній у Китаї, яка володіє власною технологією виготовлення MEMS-щупів і здатна здійснювати масове виробництво та продаж MEMS-карт щупів.

Варто також зазначити, що StrongOne Co., Ltd. отримала опосередковану участь (частку) Huawei. Дані показують, що 100% дочірня компанія Huawei — Habo Technology Venture Investment Co., Ltd. (далі — «Habo Investment») володіє 6.22M акцій StrongOne Co., Ltd., частка становить 4,8%.

Які ще частки Huawei має в A-акціях? За даними Wind, у списках 10 найбільших акціонерів або 10 найбільших акціонерів, що перебувають у вільному обігу, є 10 компаній, де в назвах фігурує ключове слово Habo.

З огляду на динаміку ціни акцій, середнє зростання цих 10 акцій за рік майже 14%, що значно перевищує показники більшості індексів у відповідний період. Серед них Longguang Huaxin за рік виросла більш ніж на 89% — на першому місці; StrongOne Co., Ltd., Jiehuate, Huafeng Technology тощо також зросли більш ніж на 10% всупереч ринку.

З точки зору уваги інституцій, у Huafeng Technology є 11 оцінок інституцій — це перше місце. У дослідницькому звіті Northeast Securities зазначається, що компанія як «провідний основний постачальник друкованих плат конекторів і високошвидкісних конекторів для backplane» Huawei формує з Huawei глибоку співпрацю у форматі «основне постачання ключових компонентів + спільна R&D + прив’язка капіталу» — стратегічна частка Huawei Habo становить приблизно 2,95%; сторони підписали рамкову угоду про довгострокову стратегічну співпрацю, спільно проводять попередні дослідження передових технологій, компанія глибоко залучена до ланцюга постачання серверів AI на базі Huawei Ascend та обчислювального кластеру Atlas. Подальше розширення екосистеми Huawei Ascend дає компанії гарантований простір для зростання в бізнесі високошвидкісних конекторів.

Тестування чипів: зростатимуть і ціна, і обсяг

Як повідомляється, карти щупів StrongOne Co., Ltd. насамперед використовуються на етапі тестування пластин у напівпровідниках, вони належать до ключових витратних матеріалів у «післявиробничому» тестуванні. Їхнє завдання — з’єднувати тестові машини та пластини, забезпечуючи передачу електричних сигналів і виявлення функціональних можливостей чипа. На думку представників галузі, різке зростання результатів StrongOne Co., Ltd. також опосередковано підтверджує високу сприятливість у сфері напівпровідників, зокрема в індустрії тестування чипів.

У попередньому дослідницькому звіті Huayuan Securities зазначалося, що за тенденціями розвитку напівпровідникової індустрії, зі зміною поколінь виробничих процесів та підвищенням складності самих AI-чипів час тестування одного чипа суттєво збільшується. Це означає, що попит на тестування чипів зростатиме швидше, ніж обсяги відвантажень самих AI-чипів, що призводить до «інфляції обсягу» попиту по всьому ланцюгу тестувальної індустрії. Одночасно підвищення складності тестування одного чипа та зростання його енергоспоживання також висувають більш високі вимоги до обладнання в суміжних галузях, що спричиняє «інфляцію ціни» попиту на тестування. Відповідні компанії можуть продовжувати прискорено вивільняти прибутки. У міру розвитку вітчизняної AI-індустрії та технічного прогресу очікується, що ланцюг тестування відповідних чипів перейде в висхідну фазу «зростання і обсягу, і ціни». Позитивний погляд на інвестиційні можливості в суміжних елементах ланцюга.

Рідкісні акції якісних концепцій

На ринку A-акцій акції в ланцюгу індустрії тестування чипів здебільшого зосереджені в сегменті обладнання для напівпровідників. При цьому кількість якісних зареєстрованих компаній там обмежена, що також означає відносну дефіцитність акцій у ланцюгу тестування чипів. За даними інституційних дослідницьких звітів, у зв’язку з відповідним бізнесом зазначаються такі компанії, як Weicet Technology, Liandong Technology, Jinhaitong тощо.

CITIC Securities (CICC) зазначає, що Weicet Technology є провідним в країні незалежним постачальником тестових послуг для IC третьої сторони. Ключові напрями бізнесу включають тестування пластин (CP) і повний цикл тестування готових виробів (FT), при цьому основну частку формує CP, а частка виручки становить понад 55%. Як внутрішній незалежний лідер у сфері тестування, компанія послідовно реалізує стратегію фокусування на високому сегменті, розширює потужності для високоточного тестування, а також глибоко виграє від повернення замовлень на вітчизняні обчислювальні потужності та під «самодостатній контроль». Ресурс зростання у компанії є достатнім.

Postal Securities зазначає, що Liandong Technology активно просуває розробку та валідацію нових продуктів у сфері тестування великомасштабних інтегральних схем типу SoC. Оскільки складність технологій продуктів висока, цикл валідації відносно тривалий. Наразі в Китаї частка локалізації висококласних SoC-тестових машин залишається на низькому рівні. На тлі чітко визначених тенденцій імпортозаміщення та самоконтрольованості, а також додатково через потребу оптимізації вартості тестування та швидкий розвиток обчислювальних потужностей AI дата-центрів і застосувань AI на кінцевих пристроях, можливості ринку в цьому сегменті є більш визначеними. Компанія продовжуватиме збільшувати R&D та маркетингові інвестиції, щоб встигнути скористатися ринковим «поживним ефектом» від розвитку галузі.

Уся індустрія обладнання для напівпровідників також заслуговує на очікування щодо високої сприятливості. Дані показують, що серед акцій обладнання для напівпровідників, які мають оцінки інституцій, узгоджені прогнози інституцій щодо темпів зростання чистого прибутку цього року всі перевищують 20%. Серед них Fuichuang Precision, SICO Flying Test, Crystal Rise Shares, Xinyuan Micro тощо — темпи зростання чистого прибутку перевищують 100%.

Guotou Securities зазначає, що Fuichuang Precision — провідне в країні підприємство з прецизійних компонентів для напівпровідників. Компанія формує ключову конкурентну перевагу через платформене розгортання: її продукти охоплюють механічні та електромеханічні компоненти, системи передачі газів та інші ключові категорії. Клієнти компанії вже розширені до провідних вітчизняних і міжнародних виробників обладнання, зокрема Northbound Huachuang, Mearth Microsystems (MOCRO?) та Tokyo Electron. На тлі прискорення імпортозаміщення в ланцюгу напівпровідників, поступове вивільнення потужностей компанії може забезпечити стабільне нарощування додаткових прибутків, а визначеність зростання є високою.