Оцінка вартості: Інвестиційні можливості та ризики при обмеженні падіння цін (3 квітня)｜Спостереження за фондовим ринком

Джерело: Caixin Media (Таймедіа)

I. Огляд ринку

4 квітня три основні індекси на A-акціях знизилися всі одразу, ринкові настрої були пригніченими. Індекс Shanghai Composite впав на 1,00% до 3880,10 пункту, Shenzhen Component — на 0,99% до 13352,90 пункту, ChiNext — на 0,73% до 3128,56 пункту. Загальний обсяг торгів на обох ринках становив 1,66 трлн юанів, що на 186,5 млрд юанів менше, ніж у попередній торговий день; очікувальні настрої грошових потоків були особливо сильними. Увесь ринок: понад 4700 акцій знизилися, лише менш ніж 1100 акцій зросли — проявилася ситуація «масового падіння».

На рівні секторів: обчислювальні потужності, кінотеатральні мережі тощо популярні раніше теми зазнали колективного відкату; найбільше падали сектори споживчої електроніки та побутової техніки. Гроші демонстрували характер хеджування: оборонні напрями, як-от нафтогаз і свинина, відносно менше просідали; тиск із фіксації прибутку за акціями тем високого рівня зосереджено вивільнявся, а прискорене «повернення до справедливих оцінок» (корекція оцінок) посилилося.

II. Попередження про ризик першого дня лімітованого падіння

1. Санму Груп (000632): компанія з диверсифікованою діяльністю, збиткові результати + надто завищена оцінка, панічний відтік капіталу спричинив лімітоване падіння

Компанія здійснює імпортно-експортну торгівлю, розвиток міських підприємств, експлуатацію комерційної нерухомості та венчурні інвестиції тощо. За перші три квартали 2025 року чистий прибуток, що належить власникам компанії, був збитковим на 1,42 млрд юанів; здатність до безперервної діяльності перебуває під тиском. Раніше після спекуляцій на темі надпровідників курс різко зріс; 3 квітня, на тлі зростання обсягів, акція впала до лімітованого падіння. Ціна закриття — 4,40 юаня, падіння — 10,02%, а відхилення за останні п’ять днів — -6,78%.

Попередження про ризики: ця акція відхилилася від ціни за «Цзін’ань» на 114,29%, оцінка надто завищена; збитки за результатами діяльності тривають без корінних покращень. Диверсифікація бізнесу є, але немає ключової конкурентоспроможності. Попередні спекуляції за тематикою «з’їли» очікування; надалі тиск через повернення оцінок до норми буде надзвичайно великим. Інвесторам потрібно рішуче уникати цієї акції.

2. Тяньшунь Co., Ltd. (002800): логістична транспортна компанія, слабкий фундамент + завищена оцінка; зміна настроїв ринку спровокувала лімітоване падіння

Компанія фокусується на послугах з логістичного транспортування; ключові напрями включають управління ланцюгом постачання, експлуатацію логістичних парків тощо. У 2025 році зростання прибутковості було слабким; посилення конкуренції в галузі спричинило зниження здатності генерувати прибуток. Раніше курс зростав під впливом концепцій на кшталт «єдиного великого ринку»; 3 квітня, разом із корекцією ринку, акція впала до лімітованого падіння. Ціна закриття — 18,62 юаня, падіння — 10,00%, а відхилення за останні п’ять днів — -5,63%.

Попередження про ризики: ця акція відхилилася від ціни за «Цзін’ань» на 78,74%, оцінка суттєво завищена. Зростання за основним бізнесом слабке, конкуренція в галузі інтенсивна. Спекуляції за попередніми концепціями призвели до відриву ціни від фундаментальних показників; ризик подальшого відкату високий — не можна сліпо «купувати на дні».

3. Ляньхуань Фарм (600513): хімічно-фармацевтична компанія, прогнозована попередня шкода в прибутках + дещо завищена оцінка; корекція в медичному секторі викликала лімітоване падіння

Компанія займається НДДКР, виробництвом і продажем хімічних ліків; продукція включає препарати для урологічної системи, антигістамінні препарати, кардіоваскулярні ліки тощо. У 2025 році очікується, що чистий прибуток, що належить власникам компанії, буде збитковим у діапазоні від 83 млн до 99 млн юанів, що в річному вимірі різко знизиться. 3 квітня, разом із корекцією в секторі фармацевтики, акція впала до лімітованого падіння. Ціна закриття — 27,68 юаня, падіння — 9,98%, а відхилення за останні п’ять днів — 18,90%.

Попередження про ризики: ця акція відхилилася від ціни за «Цзін’ань» на 54,76%, оцінка завищена. Результати діяльності продовжують бути збитковими; валова маржа значно знизилася. Попередній ріст ціни акції був надто великим і сильно розійшовся з фундаментальними показниками. Надалі тиск через повернення оцінок до норми буде значним — слід остерігатися подальших відкатів.

III. Підсумок ринку та інвестиційні рекомендації

3 квітня три основні індекси на A-акціях коригувалися в повному складі: Shanghai Composite опустився нижче рівня 3900 пунктів, ринок масово падав; обсяг торгів скоротився, а настрої щодо уникнення ризику посилилися. Відкат популярних напрямів на кшталт обчислювальних потужностей тривав; оборонні сектори, як-от нафтогаз і свинина, трималися краще. Корекція оцінок для акцій тематик на високому рівні пришвидшується.

Три акції, що впали в лімітоване падіння в цей день, мають спільні риси: серйозне відхилення оцінок (відхилення понад 54%), слабкі фундаментальні показники та залежність від спекуляцій на тематиці. Це лімітоване падіння є неминучим результатом зміни ринкових настроїв і повернення оцінок до норми. Ризик для Санму Груп є найбільш яскравим (відхилення аж до 114,29%).

Інвестиційна рекомендація: дотримуйтеся принципу «прибутки важливіші за все, а оцінка має бути розумною», зосередьтеся на недооцінених якісних інструментах; рішуче уникайте акцій із високим рівнем відхилення та з гігантськими збитками за результатами діяльності. Обережно ставтеся до інструментів із завищеними оцінками, контролюйте частку в портфелі; першочергово робіть розміщення в оборонних секторах із низькою оцінкою, як-от нафтогаз і комунальні послуги, та чекайте, поки оцінки в секторах зростання повернуться до норми, щоб тоді вибірково приєднуватися.

Для більш глибокого аналізу глобальних ринків, транснаціональних компаній і економіки Китаю та ексклюзивних інсайтів, відвідайте офіційний сайт Barron’s Barron’s Chinese Net

Особливе застереження: наведений вище контент відображає лише власні погляди або позицію автора і не представляє погляди або позицію Sina Finance Headline. Якщо через зміст матеріалів, авторські права чи інші питання потрібно зв’язатися з Sina Finance Headline, зверніться протягом 30 днів після публікації вищезазначеного контенту.

Багато новин, точна інтерпретація — усе в застосунку Sina Finance APP