Зниження та відновлення, провідний ETF брокерських компаній Huabao піднявся на 1%, потенціал високого зростання результатів + дисонанс між низькою оцінкою та високою потенційною прибутковістю, організації: приділяйте увагу можливостям інвестування в брокерські компанії

27 березня індекс Shanghai Composite відкрився зниженням, але швидко пішов вгору, а всі три основні індекси показали колективне зростання. Сектор брокерів вирізнявся активною динамікою: на початку дня він один момент продавлював до нових мінімумів у межах цього відкату, потім швидко перейшов у «плюс». Після обіду далі відбувалося нарощування: ETF на топових брокерів на 35 млрд юанів (512000) у біржовій торгівлі один момент зростав більш ніж на 1%, закрився з приростом 0,81%, обсяг торгів сягнув понад 600M юанів. Більшість акцій завершили день у «зеленій» зоні: China Galaxy та Xiangcai Shares зросли більш ніж на 2%, Southwest Securities, China International Capital Corporation та інші 9 акцій — більш ніж на 1%.

У повідомленнях стало відомо, що головний юрист Комісії з регулювання цінних паперів КНР (CSRC) Чен Хе-хун у межах підфоруму «Сприяння створенню сприятливого ринкового середовища, пропагування довгострокового інвестування з орієнтацією на цінність» на щорічному засіданні Азійського форуму Боао 2026 року розкрив, що у 2025 році обсяги фактичного чистого збільшення вкладень різних середньо- та довгострокових коштів на ринок перевищили 1 трильйон юанів. 2026 рік є роком старту «плану 15-ї п’ятирічки»; за подвійних орієнтирів — будівництва фінансово сильної держави та поглиблення реформ ринку капіталів — очікується, що інвестиційна (брокерська) галузь зберігатиме тенденцію до подальшого зростання ділової активності.

Розглядаючи ситуацію на сьогодні, сектор брокерів перебуває у фазі розбіжності («дивергенції»), де: “показники прибутковості мають високий потенціал зростання + оцінка (valuation) перебуває на низькому рівні”. З одного боку, дедалі більш очевидні сталі результати розвитку ринку капіталів високої якості; активність на ринку пайових інструментів імовірно продовжить зростати. Також само-вплив (проп-трейдинг), брокерські посередницькі операції, інвестбанк, управління активами та інші напрями можуть стимулювати стале зростання брокерських результатів/прибутковості.

З іншого боку, сектор брокерів і досі перебуває на історично низьких рівнях оцінки: станом на 23 березня коефіцієнт PE індексу брокерів відносно CSI 300 становив лише 1,12 раза, що відповідає близько 10 років — 6-му процентилю; коефіцієнт PB індексу брокерів відносно CSI 300 — лише 0,82 раза, що відповідає близько 10 років — 2-му процентилю.

Orient Securities зазначає: у короткостроковій перспективі ринок зазнає впливу геополітичних конфліктів, а схильність інвесторів до ризику ще суттєво не зросла. Після ослаблення граничного впливу з боку закордонних збурень схильність до ризику може відновитися. Сектор брокерів, який має «запас міцності завдяки зростанню прибутковості + зниженню оцінки», ймовірно отримає можливість для відновлення оцінки; рекомендується приділяти увагу відновлювальній (repair) ринковій хвилі в секторі брокерів після зростання схильності до ризику.*

Taipei Securities (Huatai Securities) також вважає: надалі стабільність і тривалість прибутковості сектору брокерів є достатньо добрими; фактори, що «тиснуть» на кошти, імовірно зменшаться. На тлі геополітичної волатильності ринковий стиль має тенденцію до збалансування; політика посилить підтримку ринку капіталів. У поєднанні з сильними результатами та низькою оцінкою це може відкрити «вікно» для відновлення оцінки; слід приділяти увагу можливостям стратегічного розміщення (позиціювання) у секторі брокерів.*

Якщо є тренд — купуйте брокерів! ETF на брокерів (512000) та його фонди-посередники (індексні фонди зв’язку) (A-клас 006098; C-клас007531) пасивно відстежують індекс CSI All Share Securities Company Index (中证全指证券公司指数). Одним кліком ви отримуєте охоплення 49 лістингових акцій брокерів — це високоефективний інструмент для одночасного зосередження на провідних брокерах і врахування середніх та малих брокерів. ETF на брокерів (512000) має останній підтверджений розмір фонду понад 35 млрд юанів; середньоденний обсяг торгів понад 1,1 млрд юанів за рік; це ETF на «топових» брокерів у A-акціях, що за розміром і ліквідністю посідає передові позиції.

Нагадування: у найближчий період можливі значні коливання ринку; короткострокові темпи зростання/зниження не є показником майбутніх результатів. Будь ласка, інвестуйте розсудливо, виходячи з власного стану коштів та здатності до ризику, з високою увагою до структури позицій і управління ризиками.

Джерело даних: Шанхайська та Шеньчженська біржі, відкриті матеріали тощо. ETF на брокерів (512000) пасивно відстежує індекс CSI All Share Securities Company Index, базова дата якого 2007.6.29, опублікований 2013.7.15. Щорічні темпи зростання/падіння CSI All Share Securities Company Index за 2021~2025 роки становили відповідно -4,95%、-27,37%、3,04%、27,26%、2,54%. Склад акцій, що входять до складу індексу, коригується своєчасно відповідно до правил складання цього індексу; результати бек-тестування історичних даних не передбачають майбутні результати індексу.

Точка зору установ (інституцій) походить від: Orient Securities 20260323 «Як оцінювати розбіжність між поточними показниками брокерів та їхньою оцінкою?»; Huatai Securities 20260319 «Чи буде в секторі брокерів відновлювальний (repair) тренд?».

Пояснення щодо витрат ETF: коли інвестори подають заявку на купівлю (申购) або викуп (赎回) паїв фонду, агенти з підписки/викупу можуть стягувати комісію в розмірі, що не перевищує 0,5% за стандартом. Біржові торгові витрати визначаються фактично стягнутими витратами з боку брокерської компанії; плата за сервіс продажів не стягується. Пояснення щодо витрат фонду-зв’язку: для фонду-зв’язку Huabao CSI All Share Securities Company ETF (A-клас) ставка плати за підписку (передплата/forward loading) становить 1000 юанів за транзакцію, коли сума підписки (申购金额) 200 тис. юанів (включно) або більше; 0,6% коли 100 тис. юанів (включно) ~200 тис. юанів; 1% коли нижче 100 тис. юанів. Ставка комісії за викуп: 1,5% коли термін утримання паїв менше 7 днів; 0,5% коли термін утримання 7 днів (включно) ~180 днів; 0,25% коли термін утримання 180 днів (включно) ~1 рік; 0% коли термін утримання 1 рік (включно) або більше; плата за сервіс продажів не стягується. Для фонду-зв’язку Huabao CSI All Share Securities Company ETF (C-клас) плата за підписку не стягується; ставка комісії за викуп — 1,5% коли термін утримання менше 7 днів; 0% коли термін утримання 7 днів (включно) або більше. Плата за сервіс продажів — 0,4%.

Попередження щодо ризиків: наведені вище продукти випускаються та управляються компанією з управління фондами; агенти з продажу не несуть відповідальності за інвестиції, погашення (виплати) та управління ризиками продукту. Інвесторам слід ретельно прочитати юридичні документи фонду, такі як «Договір фонду», «Пояснювальний проспект/документ про залучення інвесторів (招募说明书)», «Ключова інформація про продукт фонду (基金产品资料概要)» тощо, щоб зрозуміти профіль ризику та доходності фонду, обрати продукт, що відповідає власній здатності до ризику. Минулі результати фонду не є показником його майбутніх результатів; інвестування у фонд потребує обережності! Продавці (включно з прямими підрозділами компанії з управління фондами та іншими каналами продажу) проводять оцінку ризику цього фонду відповідно до відповідних законів і нормативних актів, інвесторам слід своєчасно відстежувати рекомендації/висновки щодо придатності (適当性) від компанії з управління фондами. Міркування щодо придатності, які надають різні продавці, не обов’язково збігаються, і результати оцінки рівня ризику продукту фонду, видані продавцями, не можуть бути нижчими за результати оцінки рівня ризику, зробленої компанією з управління фондами. У «Договорі фонду» щодо профілю ризику та доходності фонду та рівня ризику можуть існувати відмінності через різні фактори розгляду. Інвесторам слід розуміти ризики та доходність фонду, поєднувати це зі своїми цілями інвестування, строком, інвесторським досвідом і здатністю до ризику та обережно обирати продукт фонду, приймаючи ризики на себе. Реєстрація зазначених фондів Комісією з регулювання цінних паперів КНР не означає, що вона робить будь-які суттєві судження або гарантії щодо інвестиційної цінності, ринкових перспектив і доходності зазначених фондів. Інвестування у фонд потребує обережності.