Як зниження на 20% у акціях стало відомим як «ведмежі ринки» на Уолл-стріт

Індекс S & P 500 знаходиться буквально в кроці від падіння на 20% від свого нещодавнього рекордного рівня закриття 19 лютого. Нам кажуть, що це становитиме «ведмежий ринок». Але хто вирішив, що падіння на 20% — це «ведмежий ринок»? До речі, хто вирішив, що падіння на 10% — це «корекція»? Якщо ви думаєте, що комітет мудрих ветеранів Уолл-стріт зібрався, щоб проголосувати за це, то ви помиляєтеся. Уся ідея називати зниження на 10%—20% «корекцією», а 20% або більше — «ведмежим ринком» була значною мірою справою однієї людини.

Алан Шоу був одним із легендарних засновників технічного аналізу. Він був співзасновником Market Technicians Association (нині Chartered Market Technician Association) і керівним директором відділу технічних досліджень у Smith Barney.

Величина зниження
Він вийшов на пенсію в 2000 році, але задовго до цього розробив простий метод опису величини падінь ринку. «Алан намагався зробити це простим і легким», — розповіла мені Луїз Ямада. Вона знає: Ямада почала працювати з Аланом у 1980 році. До того часу, за її словами, він уже заклав свою базову рамкову структуру.

«Він казав, що будь-що до 10% — це консолідація, 10%—20% — це корекція, а понад 20% вважалося ведмежим ринком», — сказала вона мені. Після того як Алан вийшов на пенсію в 2000 році, Луїз узяла на себе кермо технічного аналізу в Smith Barney аж до 2005 року, коли вона, в свою чергу, пішла та заснувала власну фірму.

Луїз зазначила, що інші технічні аналітики мають власні визначення того, що саме становить «ведмежий ринок», але терміни «корекція» та «ведмежий ринок», які Алан створив для падінь на 10%—20% і на 20% або більше, добре лягли в уяву публіки. «Це просто так легко й запам’ятати», — сказала вона.

Вимірювання початку ведмежого ринку
Є одна думка, з якою погоджуються всі: визначення падіння на 20% ґрунтується на цінах закриття, а не на внутрішньоденних коливаннях. Виходячи з цього, S & P Dow Jones Indices відзначили, що історичний максимум закриття для S & P 500 припав на 19 лютого, коли він завершив день на рівні 6,144.15.

Щоб дійти до падіння на 20%, S & P 500 мав би закритися на 4,915.32. Є ще один момент: закриття на рівні 4,915.32 або нижче — це не початок ведмежого ринку. Початок ведмежого ринку датується днем ринкового максимуму, тобто 19 лютого.

«Ведмежий ринок починається з 1-го спадного імпульсу після остаточного цінового максимуму», — сказав мені Том Макклеллан, редактор The McClellan Market Report. «Він не починається, коли ви досягаєте 20%. Уся тривалість падіння — це “територія ведмежого ринку”».

Це також підкреслила S & P Dow Jones Indices: «Якщо сьогодні індекс закриється на 4,915.32 (-3.13% за день) або нижче, ми класифікуємо 2/19/2025 як дату завершення Bull market (6,144.15) і дату початку Bear», — ідеться в повідомленні фірми клієнтам у понеділок.

Шлях уперед
«Якщо ви скажете, що ми впали на 20%, це вам не принесе користі, це не підкаже, що станеться далі», — сказав мені Макклеллан. Його порада: «Йдіть за трендом, якщо у вас немає переконливої причини піти проти тренда».

А що таке тренд?
«Ми були в спадному тренді, але ми так сильно перепродані, що малоймовірно, що це триватиме, тож імовірність відскоку дуже висока».

І що далі?
«Тоді вам потрібно оцінити якість відскоку», — сказав Макклеллан.

Алан Шоу пішов з життя кілька років тому, але Луїз Ямада досі викладає свої курси з технічного аналізу й каже, що ми, можливо, ще не на дні. «Те, чого ми всі тут шукаємо, — це Bear market Rally, який Алан визначив як ралі на 10% або більше, що слідує за падінням ринку на 20% або більше», — зазначила Ямада, «після якого ринок знижується до нового мінімуму». Саме тоді, “THE BEAR CLAW COMES OUT again.”

Як завжди, будучи істориком ринку, Ямада зазначила, що середній Bear market rally для S & P 500 з 1929 по 2020 рік становить 18% за 31 торговий день.