Найбільший у світі прогнозний ринок Polymarket починає стягувати плату! За цим стоїть спокійна гра за регулювання, виживання та час

I. Вона раптом почала брати гроші, але ти, можливо, навіть не звернув уваги

Ти, можливо, бачив такі сторінки:

• «Ймовірність, що Трамп виграє вибори 2024 року: 51,3%»
• «Ймовірність, що ФРС знизить ставку в березні: 68,7%»
• «Фінал LPL Spring, коефіцієнт на перемогу BLG: 1,39»

Це не сайт для ставок і не медійний коментар, а особливий інструмент у світі Web3 — ринок прогнозів (Prediction Market).

Простіше кажучи, це механізм «голосування за гроші»: ти віриш, що певна подія станеться — купуєш контракт «так»; віриш, що не станеться — купуєш контракт «ні». Ціна коливається в реальному часі, а цифра, що зрештою формується, є «колективним судженням», у яке вкладені гроші тисяч і тисяч людей.

А Polymarket — це зараз найпопулярніша, найактивніша за торгами і найбільш цитована ончейн-платформа для прогнозів у всьому світі. Вона надає чистий вебінтерфейс, щоб користувачі могли напряму торгувати за допомогою стейблкоїна USDC.

6 січня 2026 року вона непомітно оновила свій офіційний сайт: у документації з’явилася сторінка під назвою «Комісія за транзакції», і було оголошено, що відтепер ринки типу «15-хвилинні коливання криптоактивів» стягуватимуть комісію — максимум 3%.

Щойно ця новина з’явилася, багато досвідчених користувачів першою реакцією мали: «А? Вона ж раніше завжди була безкоштовною. На чому ж вона тоді трималася?»

Саме це питання влучає в правду світу Web3, яку часто ігнорують: навіть якщо продукт виглядає дуже крутим, щоб по-справжньому вижити, він ніколи не тримається лише на коді та ідеалах.

II. Вона вибухнула через хід подій, але виживання визначає регулятор

Polymarket справді «спалахував» багато разів:

• Чемпіонат світу 2022 року в Катарі: користувачі ставили на «Аргентина виграє», а ціна контрактів летіла вгору;
• LPL Spring 2023: фанати кіберспорту в режимі реального часу торгували на платформі перемогу й поразку команд;
• Вибори в США 2024 року: піковий денний обсяг торгів перевищив 2,7 млрд доларів — навіть The New York Times цитував її як джерело.

Але насправді, чи зможе платформа продовжувати роботу, вирішують не ці гучні події, а лише два слова: регуляція.

Після заснування у 2020 році Polymarket швидко отримав підтримку від відомих венчурних інвесторів, зокрема Founders Fund, що належить Peter Thiel, і навіть планував повномасштабно розгорнутися в США. Але вже в січні 2022 року Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) одним рішенням зупинила роботу:

Контракти на кшталт «Хто переможе: Реал Мадрид vs Барселона» або «Чи буде зниження ставки ФРС» — це регульовані свопи (swap), які підпадають під вимоги отримання ліцензій “Дивізіон ринку визначених контрактів” (DCM) або “Засобу виконання свопів” (SEF) — а в неї їх не було.**

Результат? Polymarket визнав провину й сплатив штраф 1,4 млн доларів, а також закрив усі ринки з регуляторним ризиком, орієнтовані на користувачів у США. Зовні це виглядало як відхід, але насправді це було стратегічне звуження: вивести основний суб’єкт за межі США, перевести фінансові канали на ончейн-розрахунки, а сервіс лишити відкритим для всього світу — включно з користувачами з США.

Цікаво, що вихід з ринку США навпаки зробив її ще помітнішою.

Під час виборів 2024 року вона стала «неофіційною панеллю приладів», за допомогою якої спостерігачі відстежували зміни в настроях; перед написанням матеріалу медіа перевіряли її, трейдери використовували її під час моделювання, а дослідники аналізували публічні настрої — і також витягували звідти API.

А справжній перелом настав у листопаді 2025 року: CFTC офіційно схвалила її заявку на DCM. Це означає, що вона більше не «новаторський проєкт на межі», а отримала «офіційний квиток» у системі фінансового регулювання США.

Ці збори — не раптовий каприз, а перший крок після того, як цей квиток отримали.

III. Вона була безкоштовною шість років — не тому, що не заробляла, а тому, що чекала моменту, коли можна «спокійно заробляти»

Ти можливо не знаєш: більшість ринків прогнозів, ще давно, беруть комісію — типові ставки коливаються в межах 0,5%–3%. Але Polymarket, від запуску в 2020 році, для всіх користувачів і для всіх ринків стягувала нульову комісію.

Це породило багато припущень: вона жила за рахунок фінансування від венчурних інвесторів? заробляла продажем даних? чи її прикривали «великі дядьки» за лаштунками?

Насправді відповідь практичніша: вона робила ставку на часовий вікно.

Цінність ринку прогнозів не в тому, скільки прибутку приносить кожна окрема угода, а в тому, чи є достатньо людей і чи достатньо часто вони беруть участь, щоб сформувалися реальні, стабільні й такі, що заслуговують на довіру, сигнали ціни. А «нульова комісія» — це найпряміший і найефективніший спосіб залучити трафік.

За шість років вона успішно зробила три речі:

• На подіях із високою увагою — політика, спорт, крипто — стати фактичним «центром формування ціни за замовчуванням»;
• Її цінові дані багаторазово цитували: Bloomberg Terminal, наукові статті, стратегії хедж-фондів — і так сформувалися фактично стандарти;
• Накопичила цілісний датасет імовірностей за кілька років і через різні цикли, події та регіони — це рів, який будь-яка нова платформа не купила б за скільки завгодно грошей.

Інакше кажучи, вона перетворила гроші, які мала б брати, на щось цінніше: ліквідність, важелі впливу, актив даних.

А стягування комісії 6 січня 2026 року — це природний наслідок саме цього довгострокового плану:

• Тільки для «15-хвилинних коливань крипто» — типу високочастотних, короткострокових ринків, які легко піддаються впливу ботів;
• Динамічне коливання ставки: що ближче ціна до 50% (чим складніше визначити), тим вища комісія; що ближче до 0% або 100% (чим однозначніше), тим нижча комісія — аж до нуля;
• Усі збори не потрапляють у «кишеню» платформи: щодня вони повністю в USDC повертаються маркет-мейкерам (тобто тим, хто дає котирування купівлі/продажу);
• Мета дуже практична: стимулювати більше людей виставляти заявки, звужувати спред між цінами купівлі й продажу, щоб під час різких падінь і злетів угоди можна було швидко укладати.

Хтось каже, що це для боротьби з ботами для високочастотного накручування; хтось вважає, що це потрібно, щоб відфільтрувати фейкові угоди; а хтось указує — по суті, це тест на стійкість: у межах дозвільного регуляторного простору перевірити, чи може комісійний механізм покращити якість ринку, а не погіршити досвід користувача.

Вона не стала «бізнесом», вона просто нарешті змогла «серйозно вести комерцію».

IV. Малий розріз, великий простір; лише стартувала — і вже під навантаженням

Не варто недооцінювати цю комісію за «всього один розділ».

За даними ончейн-аналітичної компанії Gate Research, зібраними на платформі Dune:

• За два тижні з моменту запуску комісії Polymarket вже накопичив близько 2,19 млн доларів комісійних;
• За поточним темпом, середній тижневий дохід становить приблизно 730 тис. доларів, а статичний розрахунок річної дохідності може сягати 38 млн доларів.

Це лише один підвид «15-хвилинних коливань крипто». А Polymarket наразі охоплює такі сфери:

• Політичні вибори США та всього світу
• Топові спортивні турніри: чемпіонат світу, NBA, LPL тощо
• Макро-події: засідання ФРС і публікації CPI
• Довгострокові теми: криптовалюти, нерухомість, технічний прогрес AI

Потенціал прибутку ще далеко не розкритий. Але інша сторона монети така: комплаєнс ніколи не буває раз і назавжди.

Отримання ліцензії CFTC на DCM означає лише те, що вона пройшла «іспит» на федеральному рівні. Але США — федеративна держава, і кожен штат має право встановлювати власні фінансові та букмекерські правила. Уже в середині січня 2026 року регулятор спортивних ставок штату Теннессі видав Polymarket і платформі аналогічного типу Kalshi наказ про припинення діяльності, чітко вимагаючи:

«Негайно припиніть надавати мешканцям нашого штату контракти на спортивні події, інакше ви зіткнетеся з цивільними відшкодуваннями, а також аж до кримінальних звинувачень.»

Подібні виклики існують у всьому світі:

• Управління фінансових послуг Японії (FSA) прямо відносить контракти на події до заборонених видів діяльності;
• Управління фінансового нагляду Великої Британії (FCA) вимагає ліцензування + високі гарантійні депозити + суворі перевірки протидії відмиванню грошей;
• В Китаї всі ринки прогнозів недоступні, і політика прямо забороняє їх.

Отже, наступний крок Polymarket — не мчати й розширюватися, а постійно адаптуватися:

• Створювати локалізовані під комплаєнс суб’єкти в різних юрисдикціях;
• Чітко розмежувати межі дизайну продуктів між «фінансовим інструментом» і «розважальною активністю»;
• Вивчати співпрацю з традиційними фінансовими інституціями, щоб перетворювати імовірнісні дані на вхідні параметри для моделей ризик-менеджменту.

Чи зможе вона стати «вічнозеленою» (чистою довгожителькою) у світі Web3? Відповідь не в тому, наскільки просунута технологія, а в тому, чи зможе вона знайти стійкий компромісний шлях між регуляторами, користувачами та бізнесом.

Ринки прогнозів дають нам рідкісний погляд: коли світ сповнений невизначеності, ми принаймні можемо знати — прямо зараз, скільки людей у всьому світі готові закласти реальні гроші за те, що «ця подія станеться».

Цей консенсус може бути не правильним, але він достатньо реальний. А комісія від Polymarket — це не кінець історії, а момент, коли як реальна послуга вона нарешті починає «дорослішати».