Штучний інтелект іде на спад! Директор Broadcom назвав «три головні перешкоди», дефіцит потужностей може тривати до 2027 року

Постачальні обмеження на стороні пропозиції для базової інфраструктури обчислювальних потужностей на базі штучного інтелекту поширюються від етапів виготовлення чипів на «всю глибину» — аж до оптичних компонентів і матеріалів для передових пакетних (advanced packaging) рішень. Керівники Broadcom уперше прямо назвали три ключові «вузькі місця» в ланцюгу постачання AI, розкривши, що реальні «зати́ски» цієї гонки обчислювальних потужностей значно глибші, ніж це зазвичай розуміє ринок, і що в короткостроковій перспективі їх навряд чи вдасться швидко усунути.

Директор з маркетингу продуктів на рівні «фізичних» рішень Broadcom Natarajan Ramachandran на медіа-зустрічі 24 березня в Тайбеї зазначив, що наразі ланцюг постачання, пов’язаний із AI, стикається з трьома основними «вузькими місцями»: потужності для лазерів, вафель (йдеться саме про передові технологічні процеси TSMC) і PCB (Paddle Card, друковані плати). Зокрема, термін постачання невеликих PCB для внутрішніх високошвидкісних оптичних приймально-передавальних модулів з приблизно шести тижнів різко зріс до приблизно шести місяців; очікується, що полегшення настане не раніше 2027 року.

Безпосереднє значення цих заяв для ринку полягає в тому, що: «хвиля» інвестицій в AI-інфраструктуру не здатна автоматично зняти структурні обмеження з боку пропозиції. Від того, що через суворі випробування для лазерів рівень виходу придатних виробів (yield) недостатній і становить менше 30%, до того, що на початковому етапі передових пакетних рішень TSMC низька одинична продуктивність, і далі — до того, що період перемикання сертифікації в постачальників PCB сягає щонайменше шести місяців: коли кілька «вузьких місць» нашаровуються одне на одне, це означає, що дефіцит потужностей для обчислювальних потужностей імовірно продовжиться саме у структурний спосіб, а зростання цін на рівні ланцюга постачання може стати новою нормою.

Генеральний директор Broadcom Hock Tan також підтвердив на зустрічі з фінансовою звітністю за березень, що Broadcom заздалегідь заблокувала постачання ключових компонентів на 2026–2028 роки, включно з передовими процесними вафлями, пам’яттю великої смуги пропускання (HBM) та підкладками (субстратами). Сам факт такого випереджального планування — це прямий відбиток реального рівня гостроти дефіциту в ланцюзі постачання.

Строки постачання PCB зросли вдесятеро

У модулях високого рівня для 800G/1.6T PCB є ключовим інтерфейсом, що з’єднує зовнішні кабелі з внутрішніми оптоелектронними компонентами. Через дуже малий простір і необхідність обробляти сигнали надвисоких частот такі невеликі PCB зазвичай використовують технологію mSAP (модифікований напівдодавальний метод, modified semi-additive process), і технічний поріг тут значно вищий, ніж у звичайних PCB; їх переважно постачають виробники, які мають компетенції в технологіях високого класу HDI або IC-підкладок.

Корінь того, що PCB перетворюються на «вузьке місце», лежить у перехресному накладанні технологічних процесів. Технологічний процес mSAP має часткову «перетинку» з процесом IC-підкладок, необхідних для AI-серверів: коли у світі починають у масовому порядку скуповувати потужності для HBM, потужності для невеликих PCB також стискаються. Паралельно вимоги до якості сигналів у модулях 1.6T надзвичайно суворі: PCB повинні використовувати матеріали з наднизькими втратами та точне керування імпедансом — це не під силу звичайним виробникам PCB.

Ще важливіше: після зміни постачальника період сертифікації триває щонайменше шість місяців. Саме тому такі гіганти хмарних сервісів, як Google та Meta, воліють підписувати довгострокові контракти на 3–4 роки, щоб зафіксувати потужності наявних постачальників.

Лазери: рівень виходу придатних виробів менший за три десятки, а потужності InP — ключовий «критичний вузол»

Лазерні компоненти стали ще одним великим «вузьким місцем» у епоху CPO (co-packaged optics). Для підтримки 1.6T і навіть вищих смуг пропускання лазери мають утримувати стабільність довжини хвилі в умовах високих температур у дата-центрах, а до безперервних хвиль (CW) лазерів із «надвисокою потужністю» та «наднизьким шумом» висуваються дуже суворі вимоги. Навіть якщо постачальникам удається виготовити лазерні кристали, після суворих випробувань на надійність вихід придатних виробів, що відповідає високим стандартам CPO, може бути меншим за 30%.

Обмеження на рівні потужностей також вкрай жорсткі. Високопотужні лазери залежать від технології фосфіду індію (InP), а компаній, здатних забезпечувати масштабоване масове виробництво 6-дюймових InP-вафель, у всьому світі небагато. Якщо постачальники InP-епітаксійних пластин (епітаксії) або такі компанії, як Coherent чи Lumentum, мають заповнені замовлення на власні потужності, то нижче по ланцюгу — незалежно від того, скільки пакувальних фабрик існує — просто не буде лазерних кристалів для використання.

Більш глибокий структурний тиск створює сама архітектура CPO, яка посилює попит на лазери. У традиційних оптичних модулях на один модуль припадає один лазер; натомість у схемі CPO через зниження теплового впливу в галузі переходять на використання архітектури ELSFP (external laser source module). У результаті кількість потрібних лазерних кристалів перестає бути лінійною функцією кількості комутаторів (switch), а починає зростати кратно, що безпосередньо вдаряє по вже й так затисненим потужностям InP-епітаксіального виробництва.

Вафлі та передове пакетування: справжній «неймовірний затор» у бекенді

У частині постачання вафель Natarajan Ramachandran прямо вказав, що «потужності TSMC досягли межі», і очікується, що виробничі лінії з передовими технологічними процесами TSMC сформують «вузьке місце» у 2026 році, хоча TSMC планує продовжувати розширення потужностей до 2027 року.

Проте справжній «неймовірний затор» відбувається на етапі передового пакетування у бекенді. У CPO-епоху TSMC має впровадити технологію COUPE (Compact Universal Photonic Engine), щоб здійснити просторове (3D) компонування оптичних чипів і кремнієвих чипів за допомогою гібридного бондингу (Hybrid Bonding). Ця нова пакувальна технологія надзвичайно складна, а тестові цикли — дуже тривалі, що означає, що на початковому етапі обладнанню важко швидко нарощувати одиничну виробничу продуктивність (UPH).

Конкурентна картина ще більше посилює тиск на потужності. У 2026 році конкурентами Broadcom у боротьбі за потужності будуть вже не лише традиційні виробники мережевого зв’язку, а й NVIDIA, Apple, AMD, Qualcomm, а також Google і Meta, та OpenAI, які наразі вкладаються у власні ASIC-чипи «під себе». Коли найтоповіші AI-чипи для обчислювальних потужностей і найвищокласні 1.6T мережеві комутатори одночасно виходять на одну й ту ж виробничу лінію TSMC, потужності фактично переходять у режим «пайкової» (rationed) доступності.

Навіть якщо TSMC вже зараз ухвалить рішення про масштабне розширення, будівництво цехів, завершення введення безпилових кімнат в експлуатацію, завезення обладнання для надкритичного ультрафіолетового (EUV) літографування від ASML та різних висококласних тестових систем — усе це за строками легко сягає 12–18 місяців. Це означає, що потужності на 2026 рік фактично були «заблоковані» великими замовниками ще в 2024–2025 роках — і клієнти, які додатково розміщують замовлення зараз, зможуть отримати додаткові потужності лише після розгортання нових виробництв у 2027 році.

Весь ланцюг постачання «випливає» назовні: розширення потужностей у «другому ешелоні» відстає — вузькі місця поширюються

Тиск на потужності «розтікається» по всьому ланцюгу постачання. Передове пакетування — це не лише справа пакувальних фабрик: саме в тих ділянках, де найімовірніше виникають затори, зокрема включаються ABF-підкладки, які мають бути в комплекті для CoWoS; обов’язковий для передового пакетування нижній заповнювальний клей (Underfill); потреби в охолодженні через вибухове зростання енергоспоживання AI; тестування KGD і тести на старіння (Burn-in); CPO та оптичні модулі; а також різання й свердління, зокрема TSV і проміжного шару (посередницького шару).

Голова ради директорів TSMC Вей Че-цзя (Wei Zhe-jia) колись заявляв, що «потужностей CoWoS усе ще недостатньо» — і причина не в грошах, а в потужностях «партнерів по екосистемі»: виробників вантажних плат (载板), постачальників плат із щупами (探针卡), постачальників нижнього заповнювального клею тощо. TSMC може вкладати значні кошти в будівництво цехів, але не здатна змусити цих середніх і малих постачальників у короткостроковому періоді подвоїти потужності. Розширення виробництва ABF-підкладок потребує часто 2–3 роки, час для тестів на старіння — дуже довгий, допуски на суміщення для матриць оптичних волокон вимірюються в субмікронному діапазоні й практично не підлягають повній автоматизації — кожен елемент уповільнює загальний темп.

Оскільки NVIDIA продовжує впроваджувати апаратні ітерації в архітектурі GPU, «вузькі місця» в ланцюгу постачання та проблеми з підвищенням цін, імовірно, стануть структурною нормою, а не періодичними збоями. Для інвесторів місце, де формуються «зати́ски», — це саме там зосереджується і домінує цінова влада.

Попередження про ризики та положення про звільнення від відповідальності

        На ринку існують ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною порадою та не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан чи необхідність окремих користувачів. Користувачі мають оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхньому конкретному становищу. За інвестиції згідно з цим відповідає інвестор.