SEC радикально зменшує тиск на KYC щодо Bitcoin, XRP і Solana завдяки оновленим правилам криптовалют

Зробіть CryptoSlate кращим на

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) провела, ймовірно, свою найчіткішу лінію досі щодо того, які саме частини криптоіндустрії вона вважає такими, що виходять за межі законодавства про цінні папери. Цей крок дає галузі нову мапу регуляторних переможців, водночас звужуючи коридор для технологій, орієнтованих на приватність.

Однак нова крипто-класифікація SEC робить більше, ніж просто перерозмічає ринки. Тихо, але вона перекриває регуляторний шлях, який міг би змусити розробників і постачальників програмного забезпечення потрапити в регіми брокера—дилера, де надто багато уваги приділяється KYC.

Класифікуючи значну частину криптоактивностей як ціннопаперове брокерство, попередній підхід SEC потенційно міг змусити розробників і софт-компанії зареєструватися як брокери—дилери, а отже виконувати суворі перевірки ідентичності (KYC) та правила протидії відмиванню грошей (AML).

В інтерпретаційному релізі, оприлюдненому 17 березня, разом із Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами США (Commodity Futures Trading Commission), SEC згрупувала криптоактиви в п’ять категорій: цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи, цифрові інструменти, стейблкоїни та цифрові цінні папери.

Агентство заявило, що цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи та цифрові інструменти самі по собі не є цінними паперами, тоді як стейблкоїни можуть бути або не бути цінними паперами залежно від їхньої структури, і цифрові цінні папери залишаються всередині ключової юрисдикції SEC.

Голова Пол Аткінс (Chair Paul Atkins) обрамів зміну в широких термінах. У коментарях, що оголошували політику, він сказав, що комісія впроваджує таксономію токенів, за якою цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи, цифрові інструменти й платіжні стейблкоїни в межах GENIUS Act не вважаються цінними паперами, тоді як цифрові цінні папери, тобто токенізовані традиційні цінні папери, залишаються підпорядкованими федеральному законодавству про цінні папери.

CFTC заявила, що адмініструватиме Commodity Exchange Act у спосіб, узгоджений із тлумаченням SEC, надаючи ці настанови негайної ваги поза межами виступу однієї агенції.

Названі товарні активи виходять на перший план

Категорія цифрового товарного активу є найважливішою частиною релізу, оскільки вона охоплює найбільший пул ліквідних криптоактивів і дає чіткіший шлях убік від нависання «товарносек’юритизуючих» конфліктів, яке визначало епоху Гері Генслера (Gary Gensler).

SEC описує цифровий товарний актив як взаємозамінний криптоактив, пов’язаний із програмною роботою функціональної криптосистеми: його цінність прив’язана до корисності та до балансу попиту й пропозиції, а не до ключових управлінських зусиль інших.

Це визначення посилює позицію політики щодо Bitcoin та Ethereum, але воно також надає формального заспокоєння мережам, які перебували в більш спірному проміжному стані, зокрема Solana, Cardano, XRP та Avalanche. XRP виділяється, бо він провів роки в центрі однієї з найвищопрофільніших у галузі суперечок щодо цінних паперів.

Стюарт Алдероти (Stuart Alderoty), головний юрисконсульт Ripple, зазначив:

“Ми завжди знали, що XRP не є цінним папером — і тепер SEC зробила чітко зрозумілим, що це: цифровий товарний актив.”

Solana, Cardano та Avalanche також виграють, адже реліз SEC робить більше, ніж просто класифікує токени. Він також адресує активності мережі, які допомагають їх захищати.

Для мереж proof-of-work SEC заявила, що охоплені протокольні майнінгові активності не включають пропозицію й продаж цінного паперу, що підтримує Bitcoin, Litecoin, Dogecoin і Bitcoin Cash. Для мереж proof-of-stake комісія сказала, що охоплені протокольні активності зі staking також не включають пропозицію й продаж цінного паперу.

Тим часом таке тлумачення поширюється на staking від власників токенів, ролі сторонніх валідаторів і кастодіанів, а також на випуск і погашення токенів-розписок staking, які є розписками один-до-одного за внесені неконфісковані активи некваліфікованої ціннопаперової природи (non-security crypto assets).

Це дає ще один рівень підтримки ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos і Aptos.

Реліз також каже, що токени, які підлягають погашенню (redeemable) і забезпечені внесеними неконфіскованими криптоактивами в співвідношенні один-до-одного, та які підлягають погашенню за фіксованою базою один-до-одного, не включають пропозицію й продаж цінного паперу в обставинах, описаних SEC.

Колекційні активи, меми та токени корисності отримують власний напрям

Друга група переможців менша за ринковою вартістю, але більш несподівана в політичному й культурному плані.

Категорія цифрових колекційних активів SEC включає активи, розроблені для збирання або використання, і які не мають прав на дохід, прибутки чи активи бізнес-підприємства. Серед прикладів: CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF і VCOIN.

Включення WIF, мемкоїна, сигналізує ринку, що деякі токени, створені спільнотою, можна аналізувати менш як інструменти для залучення капіталу й більше як культурні або колекційні активи, хоча SEC зазначає, що гібридні структури все ще можуть піднімати питання про цінні папери.

Категорія цифрових інструментів — ще один бенефіціар. SEC визначає цифрові інструменти як криптоактиви, що виконують практичні функції, наприклад членства, квитки, повноваження, інструменти титулу або бейджі ідентичності. Серед прикладів: доменні імена Ethereum Name Service (ENS) та NFT Consensus Ticket Microcosms від CoinDesk.

Комісія каже, що цифрові інструменти є on-chain аналогами фізичних утиліт і що люди набувають їх для функціонального використання, а не як претензію на активи бізнес-підприємства.

Це суттєво не лише через перелічені приклади, бо це дає розробникам, які працюють із системами ідентичності, доступу, назв і облікових даних (credential systems), чіткіший шлях. Для сектору, якому часто доводилося пояснювати, чому токен є інструментом, а не інвестиційним продуктом, SEC тепер надала власну рамку.

Стейблкоїни також переходять у сильнішу позицію, хоча з більшою кількістю умов, ніж у «товарному» сегменті.

У релізі сказано, що після того, як GENIUS Act набуде чинності, платіжні стейблкоїни, випущені дозволеними емітентами платіжних стейблкоїнів у межах GENIUS Act, виключаються зі статусу цінних паперів за законом. Також він каже, що інші стейблкоїни можуть бути або не бути цінними паперами залежно від фактів і обставин.

Це дає регульованим емітентам, прив’язаним до долара, чіткіший федеральний коридор, водночас тримаючи під пильнішим контролем проєкти, що мають дохідність (yield-bearing) і більш структуровані конструкції.

CryptoSlate Daily Brief

Щоденні сигнали, нуль шуму.

Заголовки, що рухають ринок, і контекст — кожного ранку в одному короткому читанні.

5-хвилинний дайджест 100k+ читачів

Адреса електронної пошти

Отримати бриф

Безкоштовно. Без спаму. Можна відписатися будь-коли.

Упс, схоже, виникла проблема. Спробуйте ще раз.

Ви підписані. Ласкаво просимо.

Приватність отримує тихий прорив

Хоча таксономія SEC не створює окремого «приватного» бакета, вона звужує діапазон криптоактивів і криптоактивностей, які потрапляють під режим ставлення як до цінних паперів.

У релізі агентство каже, що цифрові товарні активи, цифрові колекційні активи та цифрові інструменти самі по собі не є цінними паперами, а також зазначає, що це тлумачення саме по собі не створює нових юридичних зобов’язань. Комісія окремо каже, що Bank Secrecy Act і Anti-Money Laundering Act перебувають поза межами сфери дії цього заходу.

Саме тому прихильники приватності сприймають цей крок як відкриття для сектора, який протягом останніх кількох років зазнавав підвищеного пильного контролю.

Незалежний журналіст L0la L33tz стверджував у дописі на X, що тлумачення є значним виграшем для приватності, бо ширше обрамлення «брокера—дилера» для розробників цифрових активів і сервісів, пов’язаних із софтом, могло б підштовхнути більше частини сектора до зобов’язань KYC та AML у межах законодавства про цінні папери.

Її прочитання відображає зміну в термінах юрисдикції: звуженіший периметр SEC залишає більше місця для існування криптопрограмного забезпечення та активностей, що стосуються активів некваліфікованої (non-security) природи, поза межами основного режиму реєстрації комісії.

Практична користь від цього найсильніше проявляється навколо самостійного зберігання (self-custody), розробки з відкритим кодом (open-source development) і інструментів без кастодіана (non-custodial tools). Категорія цифрових інструментів SEC підтримує цю позицію, бо вона трактує функціональні on-chain активи як утиліти, придбані для використання, а не як претензії на активи бізнес-підприємства.

Для розробників, орієнтованих на приватність, програмне забезпечення гаманців, рівні облікових даних (credential layers) і пов’язана інфраструктура, реліз дає чіткіший аргумент, що криптоактивність, пов’язана із софтом, має аналізуватися з погляду функції та контролю, а не автоматично через призму інвестиційного продукту.

Тим часом залишкова межа комплаєнсу лежить із Treasury та FinCEN. У настанові FinCEN за 2019 рік сказано, що постачальник програмного забезпечення для анонімізації не є money transmitter, оскільки постачання софту відрізняється від приймання та передавання цінності.

У тій самій настанові FinCEN каже, що постачальник послуг анонімізації, який приймає і повторно передає цінність, є money transmitter за правилами цієї установи.

Це залишає прихильникам приватності значний політичний виграш у межах законодавства про цінні папери, тоді як зобов’язання щодо AML і передачі грошей і надалі оброблятимуться через окрему федеральну рамку.

Глибше ринкове повідомлення

Більш ширше значення релізу SEC полягає в тому, що він пропонує механізм сортування, який галузь хотіла роками, не розчиняючи при цьому всі юридичні питання навколо випуску та розподілу токенів.

Комісія каже, що неконфіскований криптоактив усе одно може пропонуватися і продаватися — за умови наявності інвестиційного контракту, який усе ще лишається цінним папером.

На практиці це означає: класифікація найбільше допомагає тоді, коли токен тісно пов’язаний із функціонуючою мережею, практичним кейсом використання або децентралізованою системою, а не з постійними обіцянками промоутера щодо цінності бізнесу.

Це залишає переможців від цієї рамки легше визначити. Bitcoin, ETH, Solana, XRP та інші названі цифрові товарні активи отримують найчіткіший негайний поштовх. Мережі зі staking, обгорнуті неконфісковані активи, цифрові інструменти та платіжні стейблкоїни отримують сильніше юридичне обрамлення.

Тим часом криптопроєкти, орієнтовані на приватність, отримують звужене, але все ще важливе відкриття, бо SEC окреслила більш чітку межу навколо власних повноважень.

Отже, наступний розділ для ринку залежатиме від того, як біржі, емітенти, розробники та комплаєнс-агенції під керівництвом Treasury реагуватимуть на цю нову мапу.

Згадано в цій статті

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Опубліковано в

Bitcoin Featured US Regulation Trading Solana XRP Market

Контекст

Пов’язане висвітлення

Перемикайте категорії, щоб поринути глибше або отримати ширший контекст.

Bitcoin Останні новини US Локальні новини Regulation Топ-категорія Press Releases Newswire

Аналіз

Bitcoin’s “permanent buyers” are starting to sell as debt and cash pressures mount

As treasury holders sell to cover debt and liquidity needs, one of Bitcoin’s strongest institutional narratives is starting to crack.

13 hours ago

Bitcoin derivatives flash warning as $46B market pulls back from Iran ceasefire rally

Stocks rallied on ceasefire hopes, but derivatives positioning shows traders reducing risk, not adding it.

18 hours ago

Bitcoin’s safe haven story breaks as war shock revives $10,000 risk if oil hits $150 a barrel

Analysis · 1 day ago

SpaceX IPO would eclipse Tesla in market value while holding less Bitcoin — challenging the idea of a Bitcoin proxy

Macro · 2 days ago

Cardano Foundation shifts away from ADA as Bitcoin and cash take larger share of reserves

Analysis · 2 days ago

Bitcoin is the financial Easter Bunny this weekend as markets close Friday amid critical jobs report

Macro · 2 days ago

AI

GPT-5.4 Pro jumps to 150 IQ on MESNA Norway test as OpenAI breaks its own record

A sharp jump on a public benchmark arrives as markets weigh inflation, labor, and the pace of AI-driven disruption.

9 hours ago

Banking

US frees up billions for banks while quietly admitting SVB’s core failure never went away

Looser capital rules free billions, but a key carve-out shows regulators still fear hidden losses

21 hours ago

CFTC sues 3 states in bid to redefine crypto prediction markets as federal products

Regulation · 2 days ago

Washington has started selecting which crypto firms control custody at a national level

Banking · 2 days ago

A four-way deadlock is now blocking the US Clarity Act crypto bill — and each side can stop it

Politics · 3 days ago

Bitcoin breaks critical support as dollar and oil move together, raising risk of a deeper drop

Macro · 3 days ago

Research

Sanctions risk is forcing a rethink of reserve safety — and Bitcoin is now in the debate

Reserve managers are starting to ask not just what is safe, but what stays usable when politics, sanctions, or conflict hit.

2 days ago

Legislation

Treasury’s first GENIUS rule tightens Washington’s grip on who can scale stablecoins

The proposal leaves states with a narrow lane while pushing large stablecoin issuers toward federal control.

3 days ago

Tether hired top HSBC gold traders, then cut them weeks before auditors arrive

Stablecoins · 4 days ago

US moves to break China’s grip on Bitcoin mining hardware with new Senate bill

Mining · 4 days ago

CLARITY Act deadline in weeks could kill stablecoin earnings and push money into Bitcoin

Regulation · 4 days ago

Congress proposes removal of widely used Bitcoin tax loophole and giving it to regulated stablecoins

Taxes · 6 days ago

ADI Chain Announces ADI Predictstreet as FIFA World Cup 2026 Prediction Market Partner

Backed by ADI Chain, ADI Predictstreet will debut on football’s biggest stage as FIFA World Cup 2026’s official prediction market partner.

2 days ago

BTCC Exchange Named Official Regional Partner of the Argentine National Team

BTCC has partnered with the Argentine Football Association through the 2026 FIFA World Cup, linking the exchange’s long-standing crypto presence with one of football’s most decorated national teams.

3 days ago

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

PR · 5 days ago

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

PR · 5 days ago

TxFlow L1 Mainnet Launch Marks a New Phase for Multi-Application On-Chain Finance

PR · 5 days ago

BYDFi Marks 6th Anniversary with Month-Long Celebration, Built for Reliability

PR · 5 days ago

Disclaimer

Наші автори висловлюють виключно власні погляди та вони не відображають позицію CryptoSlate. Жодну інформацію, яку ви читаєте на CryptoSlate, не слід сприймати як інвестиційну пораду, і CryptoSlate не підтримує жоден проєкт, який може бути згаданий або на який є посилання в цій статті. Купівля та торгівля криптовалютами мають вважатися діяльністю з високим ризиком. Будь ласка, проведіть власну належну перевірку, перш ніж вчиняти будь-які дії, пов’язані зі змістом цієї статті. Нарешті, CryptoSlate не несе відповідальності у разі, якщо ви втратите гроші, торгуючи криптовалютами. Для отримання додаткової інформації див. наші застереження компанії.

LAYOUT REFERENCE (source): total_lines=429, non_empty_lines=180, blank_lines=249