Публічні страхові компанії на А-акціях завершили річний звіт: чистий прибуток понад 420B, капітал понад трильйон, цього року зосереджуються на високих дивідендах та нових продуктивних ресурсах

(Джерело зображення: Vizuāl China)

Новини “Блакитний кит”, 3 квітня (репортер Ші Юй) Завершилося оприлюднення річних звітів п’ятьма найбільшими біржовими страховими компаніями класу A. У 2025 році їхній сукупний чистий прибуток склав понад 420B юанів, що на понад 20% більше в річному вимірі. Часткові інвестиції в акціонерний капітал стали ключовим “вирішальним фактором” — лише залишок акцій протягом року виріс більш ніж на 1 трлн юанів порівняно з кінцем минулого року.

Втім, у 2026 році ринкова волатильність посилюється: як страховий капітал продовжуватиме проходити цикли? Репортер звернув увагу, що, судячи з нещодавно проведених інвесторських зустрічей/звітних заходів, такі вподобання, як “акції з високими дивідендами” та “нова якість продуктивності”, стають більш визначеними.

Прибутки біржових страхових компаній за рік зросли більш ніж на 20%, нарощення інвестицій у капітал підштовхує високі темпи зростання прибутку

Минулого року п’ять найбільших біржових страхових компаній класу A в сумі отримали чистий прибуток, що припадає на акціонерів, 425.3B юанів, що на 22,4% більше.

Зокрема, China Life 2025 року показала значне зростання чистого прибутку, що припадає на акціонерів: +44,1% р/р до 154.08B юанів; China Ping An — 134.78B юанів, +6,5% р/р; China Taiping, China Life (P&C) та New China Life відповідно реалізували чистий прибуток, що припадає на акціонерів, 53.51B юанів, 466,46 млрд юанів і 362,84 млрд юанів, відповідні темпи зростання становили 19%, 8,8% та 38,3%.

(Ілюстрація/таблиця: “Блакитний кит”)

Позитивні показники прибутку зумовлені “резонансом” на обох кінцях активів і зобов’язань. На основі контролю витрат на зобов’язання оптимізація розміщення активів у поєднанні з сприятливою динамікою на ринку акцій більш безпосередньо відобразилася в даних прибутковості.

New China Life з лідерством за загальною нормою інвестиційного прибутку: 6,6%; China Life у 2025 році досягла найкращих інвестиційних результатів за останні роки: загальний інвестиційний прибуток — 46.65B юанів, +25,8% р/р; норма загального інвестиційного прибутку — 6,09%, +59 базисних пунктів у річному вимірі; China Ping An у 2025 році забезпечила сукупну норму інвестиційного прибутку 6,3%, +0,5 в.п. р/р; China Taiping: загальна норма інвестиційного прибутку 5,7%, загальний інвестиційний прибуток 36.28B юанів, +17,6%; China Life (P&C): загальний інвестиційний прибуток у 2025 році зріс на 12,4% р/р, норма загального інвестиційного прибутку досягла 5,7%.

На нещодавніх зустрічах із керівництвом біржових страхових компаній детально пояснювали ключові причини покращення інвестиційного прибутку. Головний елемент такий: завдяки сприятливій ситуації на ринку акцій і посиленню власної частки вкладень в акціонерний капітал “інвестиції в акції — це вирішальний фактор для підвищення доходності”.

За підрахунками репортера, у 2025 році загальна частка акцій і інвестиційних фондів у портфелях п’яти біржових страхових компаній класу A в цілому зросла: сукупний залишок акцій порівняно з кінцем 2024 року збільшився вже більш ніж на 1 трлн юанів. China Ping An має найвищий приріст залишку акцій: з 437,4 млрд юанів на кінець минулого року до 958,1 млрд юанів, +119% р/р. Частка в інвестпортфелі зросла з 7,6% на кінець минулого року до 14,8%.

China Life наприкінці 2025 року інвестиційні активи становили 141.63B юанів, що на 12,3% більше, ніж на кінець 2024 року. У річному звіті зазначено: у 2025 році “забезпечимо рішуче посилення інвестицій у капітал, використовуючи можливості ринку; обсяг інвестицій в акції на відкритому ринку перевищив 1,2 трлн юанів, що на понад 12k юанів більше, ніж на початок року”. Залишок акцій становив 8583,42 млрд юанів, +71% р/р; частка також зросла з 7,58% до 11,25%.

China Taiping: акції та пайові фонди акціонерного типу становили 13,4% інвестиційних активів, що на 2,2 в.п. вище, ніж на кінець минулого року. Залишок акцій — 3376,54 млрд юанів, +32,4% р/р; частка зросла з 9,3% до 11,1%.

Інвестиційні активи New China Life наприкінці 2025 року досягли 1,84 трлн юанів, +13% р/р. Сума акцій — 337.65B юанів, +19,7% р/р. Частка акцій і фондів у інвестиційних активах у сумі — 21,2%.

China Life (P&C) у 2025 році: інвестиційні активи перевищили 1,9 трлн юанів, +15,8% порівняно з початком року. Зокрема, сума утримуваних акцій — 18.4k юанів, +176% р/р; частка акцій у інвестиційних активах зросла з 3,7% на кінець минулого року до 8,7%, тобто на 5 в.п.

(Ілюстрація/таблиця: “Блакитний кит”)

Куди спрямовувалися кошти? China Life зазначає: “Щодо інвестицій у капітал ми, користуючись ринковими можливостями, рішуче посилюємо інвестиції в акціонерний капітал, активно розміщуємося в сегментах, пов’язаних із новою якістю продуктивності, і планомірно здійснюємо розміщення в акції з високими дивідендами”.

China Ping An також згадала: у частині інвестицій у капітал — нарощення збалансованого розміщення як дивідендно-вартісних, так і технологічно-растущих акцій, прагнення до стабільних інвестиційних доходів, що стабільно перевищують ринок у довгостроковій перспективі.

Стратегія “терплячого капіталу” на новий рік: активно використовувати ринкові можливості, надавати перевагу акціям з високими дивідендами, новій якості продуктивності тощо

“Цього року ми бачимо дуже багато невизначеності, увесь фінансовий ринок буде досить волатильним, але ми вважаємо, що впродовж усього року загалом ринок буде сприятливим у цілому”, — так оцінила ринковий фон на недавній пресконференції з оголошенням результатів співголова виконавчого комітету China Ping An Го Сяотоу.

“Річка не змагається за першість — змагається лише за безперервність. Довгостроковий капітал, терплячий капітал, мають проходити цикл у тиші й глибині, наполегливо дотримуючись у далекій перспективі”, — так за лаконікою виклав “позицію” страхового капіталу віцепрезидент China Life, головний інвестиційний директор Лю Хуей.

У 2026 році в новому ринковому середовищі: як біржові страхові компанії вибудовуватимуть планування на інвестментному напрямі?

Перш за все з точки зору інвестстратегії, віцепрезидент New China Life Цін Хунбо заявив, що компанія дотримуватиметься трьох основних принципів: по-перше, принципу відповідності активів і зобов’язань — з урахуванням характеристик сторони зобов’язань розумно планувати тривалість (дюрацію) і структуру активів, щоб забезпечити ефективне покриття витрат на зобов’язання з інвестментної сторони. По-друге, принципу диверсифікації та ідеї мультипортфельного розміщення: формувати відповідні частки розміщення в інструментах із фіксованим доходом, в акціонерних і в альтернативних інвестиціях, постійно оптимізувати структуру, посилювати стійкість портфеля до ризиків і його гнучкість щодо дохідності. По-третє, принципу орієнтації на абсолютну дохідність: у період ринкових коливань робити акцент на “запасі безпеки”, активно використовувати можливості, що мають структурний характер, і докладати зусиль, щоб забезпечувати для компанії та клієнтів довгострокову стабільну інвестиційну віддачу.

Віце-президент China Life Цай Чжи-вей зазначив, що у 2026 році група China Life зосередиться на чотирьох принципах — “стабільність, зростання, диверсифікація, інноваційність” — і додатково оптимізує розміщення активів. “У 2026 році ми відповідно до характеристик грошових коштів за майновим страхуванням і страхуванням життя (різні атрибути зобов’язань) ще краще організуємо диференційоване розміщення між окремими субрахунками та точніше здійснюватимемо управління. У сегменті майнового страхування увага буде приділятися підтримці базової стабільності дюрації активів, а в сегменті страхування життя — контролю дюраційного розриву між активами та зобов’язаннями. Також ми постійно працюватимемо над розміщенням у довгострокові державні облігації”.

У фокусі на конкретні напрями розміщення біржові страхові компанії в основному говорили про логіку розміщення інвестицій в акціонерний капітал.

China Life позиціонує інвестиції в акції як вирішальний фактор для стабілізації та підвищення інвестрезультатів, заявляючи про подальшу фокусну увагу до розміщення в акціях із високими дивідендами, що мають високий OCI. Також фокус — на можливостях з елементом зростання, закладених у плані “十五五”, посилення досліджень ключових галузей і ключових сфер промисловості та раціональне планування розміщення TPL-акцій.

“У середовищі низьких ставок компанія в межах толерантності до ризику вчасно збільшуватиме частку акціонерних активів. Одночасно ми активно використовуємо можливості структурного характеру ринку”, — наголосив віцепрезидент China Taiping, головний інвестиційний директор і фінансовий відповідальний Су Ган. Основна дивідендно-ціннісна стратегія China Taiping полягає в тому, щоб одночасно фокусуватися на публічних компаніях із високою здатністю до виплати дивідендів і стабільними перспективами зростання, а також розглядати такі якісні активи як базовий “якорь” портфеля. Крім того, компанія формуватиме більш всеосяжну систему супутникових стратегій, що охоплює кілька ключових сфер, таких як технологічні інновації, велике здоров’я та великий споживчий сектор.

Щодо конкретних напрямів вкладень Лю Хуей зазначив, що China Life зосередиться на двох категоріях активів: по-перше, інвестиціях у технологічні акції, які відображають напрям нової якості продуктивності Китаю; триматиметься основної лінії технологічних ітерацій і заміщення вітчизняним виробництвом, а також шукатиме інвестиційні об’єкти з потенціалом вибухового зростання вздовж усього ланцюга створення вартості в екосистемі штучного інтелекту. По-друге, розміщення в якісних акціях із високими дивідендами: формування дивідендно-доходних портфелів (мультидивідендної композиції) для протидії сценарію зниження ставок.

Підхід Ping An — “шукати визначеність у невизначеності”. Го Сяотоу зазначив, що для терплячого капіталу з довгого циклу найважливіше — щоб інвестиції максимально узгоджувалися з напрямом економічного розвитку держави. “Нова якість продуктивності — це визначений чинник. Активний розвиток інфраструктури — це визначений чинник. Медицина, здоров’я та пенсійне забезпечення — визначені чинники розвитку всієї національної економіки. Сильна фінансова держава — визначений чинник. Здоровий Китай — визначений чинник. Усі ці фактори — важливі напрями для здійснення довгострокових інвестицій та розміщення активів”.

Цін Хунбо зазначив, що щодо ринку акцій компанія твердо оцінює як позитивні перспективи середньо- та довгострокового розвитку китайського капітального ринку й зосереджуватиметься на трьох інвестстратегіях. Перша — зробити акцент на галузях, де зростає кон’юнктура та відбувається стабільне покращення результатів (earnings). Друга — зробити акцент на галузях, що відповідають напряму національної стратегії, особливо на сферах, пов’язаних із новою якістю продуктивності. Третя — постійно просувати дивідендні інвестиційні стратегії в умовах низьких ставок.