Аналітичний звіт: Дослідження можливостей інвестування | Dongwu Securities: Підтримуємо рейтинг «Купувати» для Yutong Bus, високий експортний приріст сприяє прибуткам / дивідендам, що перевищують очікування

Глонгхуй 2 квітня | Аналітичний звіт компанії Dongwu Securities зазначає, що експорт автобусів Yutong з високими темпами зростання підштовхує прибуток/дивіденди значно вище за очікування. У 2025 році компанія отримала операційний дохід 41.4B юанів, рік-до-року +11%; чистий прибуток, що належить акціонерам, 5.55B юанів, рік-до-року +35%, і показники компанії у 2025 році перевищили наші очікування. Зростання експорту стимулювало покращення прибутковості, а збитки від знецінення суттєво скоротилися. Протягом усього року дивіденди були вище за очікування, а віддача для акціонерів — висока. Згідно з даними Mid-Client Net, частка експорту нових енергетичних автобусів Yutong у 25-му році від загального обсягу експорту становила 23% (у 24-му році — 19%), що свідчить про значне зростання експортних обсягів компанії; головним джерелом є тенденція структурного удосконалення — більш висока “преміальність” експорту електромобілів. З огляду на те, що внутрішній попит усе ще має тиск, але експортні тенденції є сприятливими, зберігаємо рейтинг “купівля”.